Nos últimos três dias de negociação de 2025, o ouro à vista passou por ajustes consecutivos em níveis elevados, mas isso de forma alguma diminuiu o brilho de ser o grande vencedor do ano. Os dados são impressionantes — um aumento de mais de 64% ao longo do ano, criando o melhor desempenho anual em quase 46 anos. Essa retração de fim de ano é essencialmente uma liberação temporária do sentimento de curto prazo, enquanto a lógica de alta de longo prazo permanece sólida.

Vamos analisar o ritmo do mercado ao longo desses três dias. Em 29 de dezembro, o ouro sofreu uma queda abrupta, abrindo em alta até atingir 4549.64 dólares, um recorde histórico secundário, antes de cair drasticamente durante o horário de Nova York. Uma queda diária de 4.47%, perdendo rapidamente o nível de 4400 dólares, com o mínimo atingindo 4307.67 dólares, e fechando em 4330.31 dólares. A pressão de realização de lucros foi completamente liberada, e os vendedores a descoberto chegaram a dominar por um tempo.

Em 30 de dezembro, o mercado entrou na fase de recuperação, com forças de compra e venda lutando intensamente. Após subir até 4382.58 dólares na abertura, o preço recuou, fechando com uma leve alta de 0.17% em 4331.4 dólares. A força de recuperação foi limitada, e a pressão geral ainda permaneceu.

Em 31 de dezembro, o último dia, a pressão continuou. Após atingir um pico de 4372.97 dólares na manhã, o preço caiu continuamente. À tarde, quebrou a barreira psicológica de 4300 dólares, atingindo um mínimo de 4273.94 dólares, fechando com uma queda de 0.5% em 4318.67 dólares. Assim, a terceira queda consecutiva marcou o encerramento de 2025.

Por que essa ajusta repentina no final do ano? Os principais fatores são basicamente estes. Primeiro, o aumento de quase 70% no ano levou as instituições a realizarem fechamento de posições para garantir lucros, provocando uma reação em cadeia de vendas em grande escala; segundo, a CME aumentou a margem de garantia para contratos futuros de ouro, elevando drasticamente os custos de especulação, forçando fundos a reduzirem suas posições e saírem do mercado; além disso, a liquidez antes do Ano Novo diminuiu, ampliando pequenas vendas, enquanto a recuperação do dólar e a expectativa de redução de juros enfraqueceram o apelo do ouro; por fim, houve uma fase de alívio na tensão geopolítica, com o sentimento de proteção diminuindo, e parte do capital migrando para ativos de risco.

Mas o ponto importante aqui é que, a curto prazo, esses ajustes não podem alterar o cenário de força de longo prazo. Do ponto de vista técnico, a faixa de 4270-4300 dólares é um suporte recente, manter-se aqui pode estabilizar e impulsionar uma recuperação. Mesmo que seja rompida, os níveis de 4200-4250 dólares formarão uma forte zona de suporte. Do ponto de vista fundamental, os fatores favoráveis permanecem: expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve, compras contínuas de ouro pelos bancos centrais, riscos geopolíticos ainda presentes, fluxo contínuo de fundos em ETFs — nenhum desses fatores foi deixado de lado. As instituições estão geralmente otimistas para 2026, e atingir a meta de 5000 dólares não é uma fantasia. Por outro lado, essa correção oferece uma oportunidade excelente para traders inteligentes absorverem posições em níveis baixos.

Para uma estratégia de negociação, recomenda-se uma posição leve de venda na faixa de 4350-4380 dólares, com stop-loss em 4400, e objetivo entre 4280-4300. Se o ouro se estabilizar entre 4270-4300, pode-se construir posições de compra leves. A estratégia de médio a longo prazo é, ao atingir uma retração entre 4200-4250, dividir as compras em etapas, com alvo acima de 4500, mantendo as posições firmes e aguardando novas máximas.