Recentemente, o mercado de criptomoedas voltou a mostrar sinais fortes. O Bitcoin caiu abruptamente para US$83.973, uma queda de mais de 8% em um único dia, afastando-se mais de um terço do pico de US$126.300 atingido em outubro. Por um momento, várias vozes de "fim do mercado de alta" inundaram o ambiente.

Tenho trabalhado nesta área por muitos anos, passando por várias fases. Honestamente, essa queda violenta parece assustadora, mas certamente não é o início de um mercado de baixa — pelo contrário, parece uma oportunidade que o mercado oferece aos investidores racionais.

No fundo, por que essa queda tão rápida? Não há uma ou duas razões que possam explicar tudo. O Departamento do Tesouro dos EUA retirou cerca de US$200 bilhões do mercado devido à paralisação do governo, como se tivesse cortado uma artéria do mercado de repente. O Federal Reserve também não sinalizou uma redução rápida nas taxas de juros, o que deixou a liquidez do dólar ainda mais apertada, colocando ativos de alto risco como o Bitcoin na linha de frente.

Mas o mais perigoso é o problema interno de alavancagem do mercado. Muitas pessoas tomaram empréstimos em níveis elevados para comprar criptomoedas, e quando o preço caiu abaixo de um ponto-chave, as ordens de liquidação automática começaram a desencadear uma reação em cadeia. Uma pequena queda → liquidação forçada → mais pessoas sendo liquidada → queda contínua do preço → nova rodada de liquidações. Assim se formou um ciclo vicioso. Só no dia 1 de dezembro, mais de 190.000 posições foram liquidadas, totalizando US$553 milhões. Esse número é um pouco absurdo.

Para responder à pergunta de quão assustadora foi essa queda? Objetivamente, a lógica fundamental do Bitcoin não foi destruída. O que realmente desmoronou foram os sonhos dos investidores com alta alavancagem e o humor de curto prazo do mercado.