A recente subida nos preços dos metais preciosos remonta a uma injeção massiva de liquidez que está a remodelar os mercados globais. Em apenas doze meses, a expansão monetária disparou aproximadamente $4,5 trilhões—superando todas as participações do Tesouro do maior banco central do mundo.

Quando este nível de capital inunda o sistema financeiro, ele não fica ocioso. Investidores à procura de rendimento e de proteção contra a inflação naturalmente gravitam em direção a ativos tangíveis. Os metais tornam-se a jogada óbvia: tangíveis, historicamente correlacionados com a desvalorização da moeda, e cada vez mais relevantes à medida que a incerteza macroeconómica se intensifica.

Isto não se limita às praças de commodities. A onda de liquidez reverbera por todos os ativos de risco, remodelando as decisões de alocação desde carteiras institucionais até traders de retalho. Para aqueles que acompanham ciclos macro e correlações de ativos, a subida vertical nos metais não é aleatória—é uma resposta típica às dinâmicas sem precedentes na oferta de dinheiro.

A questão mais ampla: quanto tempo pode este motor de liquidez continuar a funcionar antes que uma reprecificação mais ampla do mercado se torne inevitável?