NuScale Power ações caem 55%: é uma oportunidade de compra ou um sinal de risco?

Nas oscilações do mercado de capitais, os investidores tendem a oscilar entre dois extremos — ou demasiado otimistas, ou profundamente pessimistas. A queda da NuScale Power (NYSE: SMR) nos últimos três meses é um exemplo típico dessa volatilidade emocional. Quando o preço das ações desta empresa dedicada ao desenvolvimento de pequenos reatores nucleares modulares é cortado pela metade, precisamos fazer uma pergunta mais profunda: o que está escondido por trás deste sinal de compra?

A antiga sabedoria da psicologia de investimento

Ao falar deste tema, não podemos deixar de mencionar o conceito de “Mr. Market” proposto por Benjamin Graham. Este lendário investidor e professor de Warren Buffett usou esta metáfora para explicar a essência do mercado: Mr. Market é como seu sócio de negócios, às vezes entusiasmado, disposto a pagar qualquer preço pelo seu negócio; outras vezes, deprimido, e até disposto a vender sua participação por um preço muito baixo.

Na maioria das vezes, Mr. Market oscila entre esses dois extremos. Investidores verdadeiramente inteligentes não tentam prever o humor de Mr. Market, mas compram quando ele está pessimista e vendem quando está otimista. Essa é a lógica central da finança comportamental.

A verdadeira situação da NuScale: os riscos duplos de uma startup

Para avaliar se a NuScale Power vale a pena, é preciso olhar sob dois ângulos.

Primeiro, os fundamentos da própria empresa. A NuScale é uma startup ainda não lucrativa, dedicada ao desenvolvimento de uma tecnologia nuclear totalmente nova — pequenos reatores modulares. Esses reatores têm vantagens técnicas evidentes: são pré-fabricados na fábrica, ao invés de construídos no local, o que reduz custos, encurta prazos, aumenta a segurança e oferece maior flexibilidade de implantação. Se a tecnologia for viável, esse mercado tem potencial enorme.

Porém, a realidade é dura. A NuScale ainda não fechou um contrato comercial de verdade. Sua receita atual vem de serviços de consultoria — fornecendo assessoria técnica ao projeto da usina nuclear da RoPower, na Romênia. A RoPower planeja usar 6 reatores NuScale.

A questão-chave é: a entrega do primeiro reator comercial deve ocorrer até o final de 2026 ou início de 2027. E, mesmo nessa data, tudo ainda está por definir — a RoPower precisa obter o financiamento necessário para o projeto.

Mais complicado ainda, no início de 2025, a NuScale dizia aos investidores que a decisão final do negócio seria tomada no começo de 2026. Agora, esse cronograma foi adiado. É comum atrasos em grandes projetos de capital, mas o problema é que o futuro da NuScale está quase totalmente atrelado a esse pedido. Outras parcerias existem, mas não são tão claras quanto o projeto emblemático da RoPower.

O jogo emocional dos investidores e o preço de mercado

Em segundo lugar, a mudança no sentimento do mercado. Uma queda de mais de 50% no preço das ações indica que os investidores já se tornaram coletivamente pessimistas.

Para investidores conservadores, isso é um sinal claro: evitar. Esperar que a NuScale alcance mais marcos comerciais antes de considerar entrar. A empresa ainda está em uma fase de incerteza, com riscos elevados.

Por outro lado, para investidores mais agressivos, a situação pode ser diferente. Se você acredita no potencial de longo prazo da energia nuclear (especialmente dos pequenos reatores modulares), a queda atual de preço cria uma oportunidade de investimento contrária. Essa abordagem pode parecer irracional, mas é justamente a demonstração de verdadeira sabedoria de investimento — manter a racionalidade quando os outros estão desesperados.

A premissa fundamental é: você precisa acreditar plenamente que a NuScale pode superar as fases iniciais de pesquisa, desenvolvimento técnico e comercialização. Isso não tem garantia de certeza.

A decisão final de investimento

O futuro da NuScale Power é cheio de incertezas. Do ponto de vista fundamental, a empresa precisa avançar com sucesso na parceria com a RoPower, concluir a construção e entrega do primeiro reator. Do ponto de vista do sentimento de mercado, o clima pessimista atual cria oportunidades potenciais para alguns investidores.

Mas, de qualquer forma, essa não é uma escolha para investidores conservadores. Somente investidores que realmente compreendem a indústria nuclear, acreditam na rota tecnológica dos reatores modulares e estão dispostos a suportar incertezas de longo prazo devem considerar a NuScale Power neste preço. Outros investidores fariam melhor em esperar e observar.