O que a História do Mercado Revela: Por que 2026 Pode Ser um Ano Crítico para os Investidores em Ações

O S&P 500 Está numa Encruzilhada

Estamos prestes a testemunhar algo notável. O S&P 500 está prestes a fechar 2025 acima de 6.600 pela primeira vez — potencialmente aproximando-se de 7.000. Isto não é apenas mais um marco; representa uma verdadeira estreia na história do mercado. Mas aqui está a verdadeira questão que os investidores estão a fazer: O que nos diz a história sobre o que vem a seguir?

Os Dados Não Mentem (Normalmente)

Olhar para os registos históricos revela um padrão interessante. Quando o S&P 500 termina um ano em máxima histórica, o ano seguinte tende a ser positivo na maioria das vezes. Os números dizem o seguinte:

• 1954: Após atingir o seu encerramento de final de ano mais alto de sempre, o índice subiu mais de 26% no ano seguinte
• Anos 1980: Sete vezes o mercado fechou em máximas recorde; em seis dessas ocasiões, o ano seguinte trouxe ganhos, sendo cinco de dois dígitos
• Anos 1990: Oito ocasiões de encerramentos de final de ano em máximas; seis foram seguidas por anos positivos, com quatro a registarem retornos de dois dígitos

O precedente histórico parece encorajador. O momentum no mercado de ações é real. As corridas de touros têm força duradoura.

Quando a História Fica Confusa

Mas não vamos fingir que a história é sempre organizada. O colapso de 1928 para 1929 mostrou que coisas boas podem acabar muito mal. Mais recentemente, 2022 registou uma queda brutal de quase 20% após o final eufórico de 2021.

No geral, o S&P 500 subiu no ano seguinte a fechar em níveis recorde ** mais do que o dobro das vezes em que caiu**. Ainda assim, isso está longe de garantir ganhos.

A Pergunta de 2026: O que é que a História realmente Diz?

Aqui é que a coisa complica. O S&P 500 parece estar a caminho de um terceiro ano consecutivo de ganhos superiores a 15% — algo que aconteceu apenas oito vezes na história. E aqui está o detalhe: nessas oito ocasiões, o índice subiu na metade das vezes e caiu na outra metade. O padrão torna-se, essencialmente, uma moeda ao ar.

O veredicto? Com base no precedente histórico, parece mais provável que 2026 seja mais um ano positivo para as ações do que não. Mas a margem de erro diminui consideravelmente quando os mercados já subiram tanto e por tanto tempo.

A Verdadeira Lição: Pense a Longo Prazo

O que a história realmente nos ensina? Duas coisas. Primeiro, o momentum é real — os mercados em alta podem ter uma força notável. Segundo, quando o momentum quebra, pode quebrar de forma forte.

A verdade honesta: ninguém sabe com certeza o que 2026 trará. O timing do mercado continua a ser notoriamente difícil. Mas aqui está o que os dados mostram consistentemente — o S&P 500 tem proporcionado retornos excecionais ao longo de décadas, independentemente do desempenho de um único ano.

A jogada mais inteligente? Deixe de obsessivamente pensar em 2026 e concentre-se no jogo a longo prazo. Compre ativos de qualidade, mantenha a disciplina durante a volatilidade e deixe os retornos compostos fazerem o trabalho pesado ao longo do tempo.