A Mina de Ouro Oculta: Por que os Verdadeiros Lucros da IA Não São Quem Você Pensa

O boom da IA tem sido destaque na imprensa dominada por gigantes dos chips e plataformas de software. No entanto, a verdadeira fortuna está noutro lugar—na infraestrutura pouco glamorosa que alimenta esta revolução. Enquanto todos perseguem Nvidia e outros líderes de semicondutores, uma oportunidade mais convincente está sob os holofotes: investir em data centers e na infraestrutura de energia que faz a IA realmente funcionar.

A Realidade de @E5@,2 Trilhões

Aqui está o que a maioria dos investidores não percebe: os chips de IA são apenas o começo. A McKinsey estima que um espantoso @E5@,2 trilhões em investimento de capital irá fluir para a infraestrutura de IA até 2030. Sim, as empresas comprarão GPUs da Nvidia e chips de memória da Micron de forma agressiva. Mas isso é menos da metade da história.

A outra metade? Edifícios físicos, sistemas de refrigeração, redes elétricas e capacidade de geração de energia. Data centers não são virtuais—são instalações físicas enormes que consomem quantidades enormes de eletricidade. Uma instalação otimizada para IA normalmente exige mais de 1 gigawatt de energia, suficiente para abastecer 750.000 casas. Até 2028, só nos EUA, é necessário pelo menos 50 GW adicionais de capacidade de energia apenas para cargas de trabalho de IA.

Essa lacuna na infraestrutura representa uma tese de investimento muitas vezes negligenciada.

O Jogo dos Data Centers: Imobiliário Encontra Computação

Quando as empresas constroem fábricas de IA, precisam de mais do que hardware. Precisam de instalações de data center construídas especificamente para esse propósito, com refrigeração avançada e infraestrutura de energia confiável.

Várias empresas especializadas estão capitalizando essa demanda por meio de expansão agressiva:

Equinix lançou sua linha de data centers xScale—instalações de grande escala, prontas para IA, construídas do zero. Em 2024, a empresa anunciou uma joint venture de $15 bilhões especificamente para adquirir terrenos e construir novos campus xScale. Não se trata apenas de retrofit de edifícios antigos; é a arquitetura do futuro da infraestrutura de IA.

Digital Realty adotou uma abordagem semelhante, lançando seu primeiro Fundo de Data Centers Hiperscala nos EUA em 2025, com capacidade de implantação de até $10 bilhões. Anteriormente, fez parceria com a Blackstone em uma joint venture de $7 bilhões focada no desenvolvimento de data centers de grande escala. A empresa está, essencialmente, apostando sua trajetória de crescimento na expansão da infraestrutura de IA.

Brookfield Infrastructure opera 140 data centers globalmente, com 1,6 gigawatts de capacidade atualmente. Mas esse não é o objetivo final—a empresa identificou potencial de desenvolvimento adicional de 3,4 gigawatts. Além da expansão tradicional de data centers, a Brookfield está implantando tecnologia avançada de células de combustível da Bloom Energy para criar soluções inovadoras de energia para os campus de data centers.

Estas não são jogadas especulativas. São empresas investindo ativamente dezenas de bilhões na infraestrutura física que possibilita a IA.

A Imperativa da Infraestrutura de Energia

Data centers não significam nada sem energia. Isso cria uma segunda oportunidade, igualmente enorme: investimento em infraestrutura de energia.

NextEra Energy posiciona-se como um facilitador crítico de infraestrutura. A empresa planeja mais de $25 bilhões em investimentos focados em projetos de transmissão de eletricidade que apoiarão a expansão da rede para atender às demandas de IA. Também está expandindo sua rede de gasodutos e emergindo como líder em energia renovável. Notavelmente, a NextEra formou parcerias estratégicas com o Google para avançar na implantação de energia nuclear e co-desenvolver grandes campus de data centers—uma ligação direta entre infraestrutura de energia e computação de IA.

Williams, operadora de gasodutos, está executando uma estratégia paralela. Vários projetos estão em andamento para expandir o fornecimento de gás no país até 2030. A empresa está avaliando mais 30 projetos potenciais no valor de $14 bilhões para o período de 2027-2033. Além disso, a Williams tem US$ 5,1 bilhões em projetos de geração de energia em construção, especificamente projetados para atender clientes de data centers. É, essencialmente, construindo as artérias de energia para a economia de IA.

Por que Isso Importa: A Economia do Pick-and-Shovel

Durante as corridas do ouro históricas, aqueles que vendiam picaretas e pás frequentemente superavam os prospectores. Na corrida pela infraestrutura de IA, o padrão se repete.

Fabricantes de chips recebem atenção. REITs de data centers e empresas de infraestrutura de energia atuam discretamente nos bastidores, assinando contratos de longo prazo, garantindo compromissos de clientes e construindo ativos tangíveis. O capital investido é real. Os contratos são reais. Os retornos se acumulam de forma constante.

Investidores focados exclusivamente nos nomes de destaque da IA perdem a camada fundamental—as empresas que literalmente constroem o solo sobre o qual a IA opera. Investir em data centers e nos sistemas de energia que os suportam oferece tanto visibilidade sobre as taxas de adoção de IA quanto fluxos de receita tangíveis, respaldados por ativos físicos.

A próxima fase da construção de infraestrutura de IA criará riqueza mensurável. A questão não é se essa infraestrutura será construída—ela deve ser. A questão é quais investidores percebem que ela já está em andamento.