A comunidade de criptomoedas tem uma verdade dolorosa para dizer: no passado, ao falar da avaliação de um DEX de topo, as instituições apenas sorriam educadamente. A razão não podia ser mais simples — isto parece ser tudo uma ilusão. Sem receitas, sem fluxo de caixa, tudo sustentado pelo conceito e pelo hype de "líderes descentralizados".

Mas agora a maré virou completamente.

Este ativo, que antes era considerado "ar", está a passar por uma transformação radical na sua lógica de avaliação. De uma narrativa pura para algo impulsionado por "dinheiro de verdade", e até já é possível usar modelos tradicionais de avaliação, como o índice P/E. Muitos não percebem o que esta mudança significa — não é apenas uma reavaliação de projetos individuais, mas o colapso e a reconstrução de todo o sistema de avaliação do universo cripto.

Por que era tão difícil avaliar tokens de governança antes? A resposta é uma só palavra: dispersão. Os projetos distribuem tokens para votação, para recompensar a ecossistema, mas nunca vinculam o valor do token aos lucros reais. Mesmo com volumes de negociação elevados, o protocolo em si não gera lucro, e os detentores não recebem dividendos, portanto a avaliação só pode ser feita através de storytelling. As instituições naturalmente não se interessam — não conseguem validar usando os seus modelos tradicionais.

Esta vez, a inovação é diferente. Assim que a taxa de transação for ativada, cada operação no protocolo pode gerar de 10% a 25% de comissão, o que representa um fluxo de caixa real. E o mais importante: essas receitas serão automaticamente usadas para recomprar e queimar tokens, criando um ciclo de valor completo — taxas de transação → receita do protocolo → recompra e queima → valorização do token.

Quando este mecanismo estiver a funcionar, os modelos tradicionais de avaliação poderão ser utilizados.