Por que os traders precisam de repensar o MVRV Z-Score no mercado atual de Bitcoin

O índice MVRV Z-Score do Bitcoin há muito serve como uma bússola confiável para identificar quando o mercado atinge extremos. No entanto, aqui está o ponto importante—essa métrica clássica pode estar dando sinais falsos no ambiente atual. Vamos analisar o que mudou e por que os traders não devem mais confiar apenas na versão tradicional.

O que é o MVRV Z-Score explicado de forma simples

Pense no MVRV Z-Score como um balancê entre duas avaliações. De um lado está a capital realizado—basicamente o que os detentores de Bitcoin pagaram em média para adquirir suas moedas. Do outro lado está a capitalização de mercado atual—o valor que a rede tem neste momento. O Z-Score normaliza essa diferença usando a volatilidade do preço, transformando números brutos em um sinal padronizado.

Quando a zona vermelha se acende, ela grita sobrevalorização e hora de realizar lucros. Quando a zona verde aparece, oportunidades de acumulação geralmente seguem. Historicamente, os picos do Bitcoin se concentram em Z-Scores de 9–10, e os fundos em valores negativos marcaram grandes momentos de compra.

O problema? A estrutura do mercado do Bitcoin mudou drasticamente. Ciclos anteriores produziram picos violentos de alta, mas ciclos recentes mostraram um padrão diferente—um pico arredondado de duplo topo. O Z-Score do último ciclo atingiu cerca de 7, deixando os traders questionando se perderam o sinal. O preço atual do Bitcoin está em $89.01K, e muitos questionam se as métricas antigas ainda se aplicam.

A evolução: Z-Score MVRV de 2 anos em média móvel

As métricas tradicionais dependiam de toda a história de preços do Bitcoin para calcular a volatilidade. Isso parece sólido na teoria, mas há uma falha—os movimentos extremos do Bitcoin inicial agora distorcem as leituras do mercado moderno. O Bitcoin não é mais o ativo experimental volátil de 2011.

A abordagem aprimorada usa apenas os dados de volatilidade dos últimos dois anos. Essa mudança realiza várias coisas ao mesmo tempo: adapta-se às realidades atuais do mercado, filtra ruídos desatualizados e mantém relevância à medida que o capital institucional remodela o comportamento de preço. A nova versão de 2 anos em média móvel capturou um pico mais alto durante o último ciclo do que a métrica tradicional, alinhando-se muito melhor com a ação de 2017 sem ser enganada por extremos históricos.

Por outro lado, essa versão continua identificando zonas de entrada fortes com precisão impressionante—uma vantagem crítica para traders que buscam pontos de acumulação.

Olhando para o futuro: Projeções de preço usando as razões brutas do MVRV

Remova a complexidade e olhe para a razão bruta do MVRV. O último ciclo atingiu um pico de 3.96, contra 4.72 do ciclo anterior. Essa redução na faixa sugere uma trajetória diferente à frente.

Aqui fica a parte prática. Se o preço realizado estiver em torno de $60.000 (considerando ganhos projetados de seis meses) e a razão MVRV se mantiver em 3.96, a matemática simples sugere um pico potencial próximo de $240.000. Se os retornos decrescentes comprimirem a razão para 3.0, o Bitcoin ainda poderia alcançar cerca de $180.000. Essas não são garantias—são estruturas para entender onde as avaliações extremas podem estar.

O que isso significa para sua estratégia de negociação

O índice MVRV Z-Score continua sendo uma ferramenta poderosa, mas os traders que atuam em 2024-2025 devem levar em conta uma realidade: os picos das métricas podem não se parecer com os picos dramáticos de ciclos anteriores. A maturidade do Bitcoin, a participação institucional e as estruturas de liquidez em evolução estão remodelando a forma como os extremos de preço se manifestam.

Ao combinar o Z-Score tradicional com sua versão de 2 anos em média móvel, os traders obtêm uma visão mais detalhada. Uma versão detecta condições de sobrecompra teóricas; a outra confirma na prática de mercado. Nenhuma deve ser confiada isoladamente, mas juntas oferecem pistas mais precisas para o timing do mercado do que qualquer uma sozinha.

A lição: adapte suas ferramentas de análise para refletir o Bitcoin de hoje, não o de ontem.