Vai acontecer uma crise no mercado de ações em 2026? Veja o que os números nos dizem

O mercado em alta já atravessou o seu quarto ano, e os investidores estão cada vez mais nervosos. Com o próximo crash do mercado de ações a parecer uma ameaça sempre presente, vamos analisar o que os padrões históricos e as métricas de avaliação realmente sugerem sobre 2026.

Duas Bandeiras Vermelhas de Avaliação que Mantêm os Investidores Acordados à Noite

O Indicador Buffett está a piscar amarelo. A métrica preferida de Warren Buffett—dividir a capitalização total do mercado de ações dos EUA pelo PIB—agora situa-se perto de 225%, bem acima do limiar de 160% que grita “sobrevalorizado”. A última vez que esta métrica se aproximou de 200% foi em 2000, logo antes do colapso tecnológico. Não é de admirar que Buffett ele mesmo esteja a acumular dinheiro.

A Relação CAPE é ainda mais alarmante. Criada pelo vencedor do Prémio Nobel Robert Shiller, esta métrica suaviza os lucros cíclicos das empresas ao pegar o preço atual do S&P 500 e dividi-lo pelos lucros ajustados pela inflação da última década. A sua média histórica ronda os 17. Hoje? Está perto de 40—um nível que só vimos uma vez antes, durante a bolha das dot-com. Sempre que esta relação se manteve acima de 30 por períodos prolongados, os mercados colapsaram inevitavelmente 20% ou mais.

Então, os investidores devem entrar em pânico? Ainda não.

Por que os Padrões Históricos Sugerem Cautela, Mas Não Catástrofe

As eleições de meio de mandato normalmente trazem volatilidade, não devastação. 2026 é um ano de eleições de meio de mandato, o que historicamente cria incerteza no mercado. Nos 12 meses que antecederam as eleições de meio de mandato desde 1950, o S&P 500 teve uma média de retornos anuais de apenas 0,3%, muitas vezes passando por recuos dolorosos do pico ao fundo.

Mas aqui está o twist: assim que as eleições passam, o mercado tende a recuperar-se fortemente. Desde 1950, o S&P 500 apresentou retornos positivos nos 12 meses seguintes a todas as eleições de meio de mandato. A média? Um ganho saudável de 16,3%.

Os mercados em alta são surpreendentemente resilientes. Com três anos de mercado em alta, este mercado está a entrar numa fase onde a história sugere força prolongada. Desde 1950, a duração média de um mercado em alta é de cinco anos e meio. Mais importante, a pesquisa do Carson Group mostra que todos os mercados em alta que duraram três anos continuaram por pelo menos cinco anos nos últimos 50 anos.

Olhemos para benchmarks específicos: nas cinco ocasiões desde 1950 em que o S&P 500 subiu mais de 35% num período de seis meses—o que aconteceu no início deste ano—as ações estavam mais altas 12 meses depois em todos os casos, com um retorno médio de 13,4%.

A Questão da IA: Cíclica ou Secular?

É aqui que a narrativa do próximo crash do mercado de ações fica complicada. Os mega-caps tecnológicos que impulsionam a recuperação não parecem caros com base nos rácios de preço-lucro futuros. Nvidia negocia a apenas 25x lucros futuros. Alphabet, Amazon e Microsoft estão todas abaixo de 30x, enquanto crescem agressivamente as receitas.

A verdadeira questão: são os investimentos em IA e infraestrutura de centros de dados (ciclos semestrais de semicondutores) ou mudanças estruturais (decaradas de uma década)?

Se for cíclico, as avaliações importam—e ações como Nvidia parecem esticadas. Se for secular, estas empresas são oportunidades, e as métricas tradicionais de avaliação são obsoletas.

Provavelmente, esta questão não será resolvida em 2026.

A Conclusão: Prepare-se para Oscilações, Não para Colapso

Combinando todos os sinais: sim, as avaliações estão esticadas pelos padrões históricos. Sim, as eleições de meio de mandato criam incerteza. Mas os mercados em alta historicamente duram mais de cinco anos, os rallies pós-eleição são quase garantidos, e a expansão da infraestrutura de IA pode representar um crescimento genuíno a longo prazo.

O meu cenário base? Esperar uma retração moderada na primeira metade de 2026, mas não o próximo crash do mercado de ações que os alarmistas temem. Depois, aguarde um rally típico pós-eleição e um ano positivo no geral.

A verdadeira estratégia não é tentar cronometrar o próximo crash do mercado—é manter-se consistente. A média de custo em dólares em ETFs de base ampla, como fundos indexados, elimina completamente o fator de adivinhação.