Principais Operadores de Hedge Funds Desinvestem de Palantir, Mudando o Foco para Circle Internet Group enquanto Wall Street Enxerga Potencial de Alta de 300%

A Negociação que Sinaliza Mudanças de Sentimento nas Avaliações de Tecnologia

Durante o terceiro trimestre, dois dos gestores de fundos de hedge mais proeminentes de Wall Street fizeram uma movimentação de carteira marcante: Israel Englander’s Millennium Management e David Shaw’s D.E. Shaw & Co. reduziram significativamente as suas posições em Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) enquanto estabeleceram novas participações na Circle Internet Group (NYSE: CRCL), uma fintech que abriu capital no início deste ano. Essas transações sugerem uma reavaliação mais ampla das avaliações de ações de tecnologia—particularmente o tipo de ação de penhor que negocia a múltiplos elevados, apesar de um crescimento impressionante.

A Millennium Management desinvestiu 4,6 milhões de ações da Palantir, eliminando 91% de suas participações. Simultaneamente, adquiriu 500 ações da Circle, aumentando sua posição em 3%. A D.E. Shaw & Co. seguiu um padrão semelhante, vendendo 6,4 milhões de ações da Palantir (reduzindo sua participação em 41) enquanto iniciava uma nova posição na Circle com 33.100 ações. Embora nenhuma das fundos mantenha uma participação substancial na Circle, a mudança estratégica tem peso—vários analistas de Wall Street acreditam que a Circle está negociando com um desconto significativo em relação aos seus fundamentos.

Por que os Analistas Acreditam que a Circle Pode Disparar

Três analistas proeminentes estabeleceram metas de preço altamente otimistas para a Circle na sua avaliação atual de $69 por ação:

• Peter Christiansen, do Citigroup, projeta $243 por ação, implicando um potencial de valorização de 250%
• Joseph Vafi, da Canaccord Genuity, aponta $247 por ação, representando uma valorização de 258%
• Jeff Cantwell, da Seaport Research, estabelece a meta mais alta em $280 por ação, sugerindo uma valorização de 305%

Essas previsões agressivas derivam da posição dominante da Circle no ecossistema de stablecoins, onde a conformidade regulatória e a confiança institucional permanecem primordiais.

O Paradoxo da Palantir: Crescimento Enfrentando Fricção na Avaliação

A Palantir continua sendo uma participante poderosa em plataformas de inteligência artificial. O software de análise da empresa permite que clientes comerciais e governamentais integrem dados por meio de uma ontologia—um gêmeo digital em tempo real que apoia decisões sofisticadas. Sua camada de orquestração de IA permite às empresas incorporar capacidades de IA generativa nos fluxos de trabalho de forma fluida.

Os resultados do terceiro trimestre demonstraram força: a receita aumentou 63%, atingindo US$ 1,1 bilhão, marcando o nono trimestre consecutivo de crescimento acelerado. O lucro líquido ajustado subiu 110%, para US$ 0,21 por ação diluída. A gestão elevou as orientações, projetando um crescimento de 53% na receita para 2025. Ainda assim, apesar dessa excelência operacional, o sentimento de pessimismo persiste—e não apenas de Englander e Shaw.

Michael Burry, o investidor que previu corretamente a crise financeira de 2008, divulgou recentemente uma posição vendida substancial na Palantir, com opções de venda representando dois terços de seu portfólio de US$ 1,4 bilhão. O CEO Alex Karp criticou publicamente os vendedores a descoberto por manipulação de mercado, embora ele mesmo tenha liquidado mais de $2 bilhão em ações pessoais nos últimos 24 meses—um sinal revelador por si só.

A questão fundamental: assimetria de avaliação. A Palantir negocia a 102 vezes as vendas—o múltiplo mais alto de todo o S&P 500 por uma margem enorme. O próximo concorrente mais próximo, a AppLovin, negocia a apenas 32 vezes as vendas. Essa ação de penhor tornou-se uma história de advertência sobre confundir potencial de crescimento com preços de entrada razoáveis. Embora o mercado de plataformas de IA vá se expandir significativamente, o preço atual da Palantir deixa pouco espaço para valorização a longo prazo sem uma aceleração substancial de receitas ou uma reavaliação do mercado.

Circle: Posicionada para Dominar a Transição de Stablecoins

A Circle atua como emissora do EURC e USDC, as stablecoins lastreadas em euro e dólar que conquistaram uma adoção institucional massiva. O EURC ocupa a posição de maior stablecoin lastreada em euro em conformidade com as regulamentações europeias, enquanto o USDC é a segunda maior stablecoin globalmente (apenas a Tether a supera em volume de circulação).

Analistas do JPMorgan Chase identificaram as vantagens estruturais da Circle: “A gestão transparente de reservas do USDC e as práticas de auditoria estabelecem uma confiança institucional superior. Seu alinhamento com a regulamentação de Mercados de Criptoativos da Europa (MiCa) a diferencia dos rivais, posicionando o USDC como a stablecoin institucional de escolha.”

O mercado endereçável está crescendo rapidamente. O setor de stablecoins atualmente engloba $310 bilhões em valor; a exposição combinada da Circle em EURC e USDC representa aproximadamente 25% desse total. Projeções de analistas sugerem uma escala dramática: a Seaport Research estima que o mercado de stablecoins alcance $2 trilhão, enquanto a Bernstein prevê uma adoção de $4 trilhão dentro de uma década—uma potencial expansão de 12x que beneficiaria significativamente a Circle como líder em conformidade regulatória.

A recente implementação da infraestrutura de pagamentos da Circle reforça esse posicionamento. A Circle Payments Network utiliza blockchain para reduzir custos de transação e acelerar liquidações, atendendo pagamentos a fornecedores, comércio varejista e automação de folha de pagamento. Desde o lançamento em maio, a plataforma cadastrou 29 instituições financeiras, com 500 prospects adicionais em pipeline. A gestão projeta um crescimento anual de 40% no volume de circulação do USDC nos próximos anos, com estimativas de receita em expansão anual de 33% até 2027.

Com uma avaliação atual de 6,5 vezes as vendas, o múltiplo da Circle parece defensável e atraente em relação à sua trajetória de crescimento e à sua barreira regulatória.

A Conclusão

A atividade de negociação dos fundos de hedge reflete uma decisão de alocação racional: reduzir a exposição a uma ação de penhor negociada a prêmios insustentáveis e construir posições em uma fintech com vantagem regulatória, beneficiária da adoção inevitável de stablecoins. Embora nenhuma das movimentações constitua uma posição massiva para a Millennium Management ou D.E. Shaw, a mudança de direção merece atenção dos investidores. Para aqueles com horizontes de vários anos, posições pequenas na Circle a avaliações atuais merecem consideração.