O crescimento explosivo de utilizadores do Reddit é suficiente para justificar a sua avaliação premium?

O percurso do Reddit em 2025 revela uma plataforma a experimentar um impulso significativo, particularmente através da expansão das suas capacidades de pesquisa e alcance internacional. Mas persistem dúvidas sobre se este crescimento justifica a sua posição atual no mercado.

Os Números por Trás da Expansão de Utilizadores do Reddit

O Reddit demonstrou uma tração considerável no 2º trimestre de 2025, com utilizadores ativos diários a subir para 110 milhões — um aumento de 21% face ao ano anterior. Isto levanta uma questão importante para os investidores: quantos utilizadores do Reddit realmente interagem com as funcionalidades principais da plataforma? A resposta reside no ecossistema de produtos em evolução da plataforma.

A funcionalidade de pesquisa integrada da plataforma agora captura 70 milhões de participantes ativos semanais. Mais notavelmente, o Reddit Answers — a ferramenta de pesquisa alimentada por IA da empresa — explodiu de 1 milhão de utilizadores no 1º trimestre para 6 milhões até ao 2º trimestre de 2025, refletindo uma procura crescente por experiências de pesquisa aprimoradas por IA. Ao reposicionar a pesquisa como uma funcionalidade fundamental em vez de uma ferramenta secundária, o Reddit está a transformar-se de uma rede social pura numa plataforma orientada à pesquisa que compete em múltiplos comportamentos de utilizador.

A expansão internacional catalisou grande parte deste crescimento. O suporte à tradução automática em 23 línguas desbloqueou o acesso a mercados na Ásia, Europa e América Latina. Iniciativas de localização, incluindo campanhas direcionadas na França, demonstram o compromisso do Reddit com mercados não-anglófonos onde o potencial de utilizadores permanece largamente por explorar.

As melhorias de produto em junho de 2025 reforçaram ainda mais o envolvimento dos utilizadores. Novas opções de personalização de perfil — incluindo controles granulares de visibilidade de publicações/comentários por subreddit, filtragem NSFW e ocultação do número de seguidores — sinalizam a mudança do Reddit para dar aos utilizadores maior controlo sobre a sua presença digital.

A Intensificação da Competição no Espaço de Publicidade Social

O Reddit não opera isoladamente. O Pinterest manteve um forte impulso no 2º trimestre de 2025, crescendo 11% de utilizadores ativos mensais face ao ano anterior, atingindo um máximo histórico de 578 milhões. O base de utilizadores diários globais do Snapchat atingiu 469 milhões, representando um crescimento de 8,6% face ao ano anterior, com mais 9 milhões de DAU adicionados sequencialmente.

Ambos os concorrentes estão a reforçar os seus esforços de receita publicitária, posicionando-se no mesmo mercado onde o Reddit procura crescimento. Esta pressão competitiva sublinha a importância dos esforços de expansão do Reddit.

Questões de Valorização Surgem à Medida que o Crescimento Acelera

As ações do Reddit apreciaram 22,9% desde o início do ano, superando o setor de Computação & Tecnologia (21,6% de retorno) e a indústria de Internet - Software (17,1% de valorização). No entanto, este desempenho inflacionou as avaliações para níveis preocupantes.

A plataforma negocia a um rácio Preço/Vendas a 12 meses de 14,36X, bastante acima da mediana do setor de Computação & Tecnologia de 6,83X. Este prémio de avaliação reflete o otimismo do mercado relativamente às perspetivas de crescimento — mas também introduz riscos de desvalorização se essa trajetória de crescimento desacelerar.

O consenso dos analistas aponta para lucros de $1,87 por ação em 2025, representando um crescimento projetado de 156% face ao ano anterior. Embora impressionante, este valor depende inteiramente da capacidade do Reddit de converter o crescimento de utilizadores em monetização sustentável, particularmente através do seu negócio de publicidade.

O Que Isto Significa para os Observadores do Mercado

A narrativa de crescimento de utilizadores do Reddit é convincente à superfície. A expansão internacional, as ferramentas de pesquisa alimentadas por IA e as melhorias de produto contribuem todas para uma plataforma em transição. No entanto, a avaliação atual da ação deixa pouco espaço para erros de execução. Os investidores que monitorizam este espaço devem observar se o Reddit consegue manter a sua trajetória de monetização juntamente com a aquisição de utilizadores — um desafio que já humilhou muitas plataformas de redes sociais antes de si.