Ações da Nike caíram devido à previsão decepcionante, apesar de superar as estimativas do 2º trimestre

Os investidores da Nike acordaram com notícias decepcionantes, pois as ações da empresa de vestuário desportivo caíram 9,1% durante a negociação, arrastando as carteiras para baixo, apesar da empresa ter apresentado resultados do segundo trimestre melhores do que o esperado. O culpado? A perspetiva cautelosa da gestão para o terceiro trimestre, sinalizando que a transformação em curso da empresa levará mais tempo do que o mercado tinha antecipado.

Lucro acima das expectativas, mas orientação decepciona

A Nike reportou uma receita de 12,4 mil milhões de dólares no segundo trimestre fiscal, ultrapassando a estimativa consensual de 12,21 mil milhões de dólares — um aumento modesto de 1% em relação ao ano anterior. Uma análise mais detalhada revela um quadro mais complexo. O segmento de atacado cresceu 8%, atingindo 7,5 mil milhões de dólares, refletindo o pivô estratégico da empresa para reconstruir relações com grandes parceiros de retalho. No entanto, a receita direta ao consumidor caiu 8%, para 4,6 mil milhões de dólares, indicando desafios contínuos nesse canal.

Geograficamente, o desempenho foi desigual. A América do Norte apresentou resultados encorajadores, com um aumento de 9% na receita, sugerindo que os esforços de recuperação estão ganhando tração nos mercados-chave. Por outro lado, as vendas na China caíram 17%, sublinhando os obstáculos enfrentados pela empresa no seu segundo maior mercado. Esta divergência regional conta uma história importante: a Nike está a fazer progressos seletivos, mas os desafios persistem globalmente.

As métricas de rentabilidade mostraram um quadro mais difícil. A margem bruta comprimiu-se em 300 pontos base, para 40,6%, principalmente devido aos custos elevados de tarifas que reduziram os lucros finais. O lucro por ação caiu 32%, para 0,53 dólares, embora ainda tenha superado as expectativas dos analistas de 0,37 dólares. O CEO Elliott Hill tentou enquadrar a narrativa de forma positiva, afirmando que “a Nike está na fase intermediária do nosso regresso” e expressando confiança nas estratégias a longo prazo, mas a reação do mercado sugeriu que os investidores queriam ver aceleração, não paciência.

O que a orientação indica

Olhando para o terceiro trimestre, a Nike espera que a receita contrate em dígitos baixos — aproximadamente $11 mil milhões. Embora isso esteja alinhado com os padrões sazonais históricos, a queda sequencial em relação ao Q2 tem um peso psicológico para os investidores. A empresa também alertou que a margem bruta enfrentará pressão, podendo diminuir entre 175 e 225 pontos base no trimestre.

A orientação basicamente indica aos investidores que a narrativa de recuperação, embora esteja a avançar, permanece incompleta. O crescimento dos lucros continua a ser uma meta difícil de alcançar, e a empresa pede paciência prolongada enquanto as mudanças estruturais se consolidam.

A conclusão

O relatório de lucros da Nike não apresentou quebras alarmantes das operações, mas as ações caíram na mesma — um sinal revelador de que os investidores já tinham precificado um cenário mais otimista. A empresa está claramente a navegar a sua transformação, especialmente na América do Norte, mas a fraqueza sustentada nas margens e o prazo prolongado para retomar o crescimento dos lucros testaram a confiança dos investidores. Se isto representa uma oportunidade de compra ou um sinal para esperar por sinais mais claros de rentabilidade sustentada é uma questão que cada investidor deve responder individualmente.