Futuros de Gás Natural impulsionam rali técnico em meio ao debate sobre pressão na oferta

O gás natural Nymex de janeiro subiu +1,94% na sexta-feira, recuperando-se acentuadamente de uma baixa de 7 semanas, à medida que mudanças na posição técnica desencadearam uma atividade agressiva de cobertura de posições vendidas no contrato. A recuperação do preço marca um ponto de viragem após os futuros de gás natural terem colapsado de um pico de 3 anos estabelecido em 5 de dezembro, quando padrões climáticos moderados persistentes e a reconstrução das reservas de armazenamento pesaram fortemente sobre a commodity.

Obstáculos Climáticos Persistem Apesar da Recuperação de Sexta-feira

A pressão inicial de baixa surgiu de previsões que indicavam temperaturas acima da média na maioria das regiões dos EUA até início de janeiro. O atmospheric G2 indicou que condições mais quentes eram esperadas de 24 de dezembro a 2 de janeiro, reduzindo a procura por aquecimento—um fator crítico durante os meses de inverno. No entanto, esta perspetiva meteorológica não conseguiu superar as condições técnicas de sobrevenda que, eventualmente, desencadearam o rebound no final da sessão.

Surto de Produção Mantém os Ursos no Controle

Apesar da recuperação de sexta-feira, o quadro fundamental permanece inclinado para um sentimento de baixa. A EIA revisou para cima a previsão de produção de gás natural nos EUA para 2025, para 107,74 bcf/d ( em comparação com 107,70 bcf/d em novembro), sinalizando uma pressão sustentada na produção. A produção de gás seco nas regiões Lower-48 atingiu 1.123,9 bcf/d na sexta-feira, representando um aumento de 8,8% em relação ao ano anterior. As sondas de perfuração ativas subiram para um máximo de 2 anos, com a contagem da Baker Hughes mantendo-se em 127 sondas—apenas abaixo do pico de 130 alcançado no final de novembro.

Visão Geral de Armazenamento e Demanda

A procura de gás natural nos EUA registrou 98,7 bcf/d na sexta-feira, uma redução de 1,0% em relação aos níveis do ano passado, enquanto os fluxos de exportação de GNL caíram para 17,6 bcf/d. O mais recente relatório semanal de inventário da EIA revelou uma redução de 167 bcf na semana que terminou em 12 de dezembro—menor do que as expectativas de consenso de 176 bcf, mas superior à média de 5 anos de 96 bcf. O armazenamento de gás natural está 1,2% abaixo dos níveis do ano passado, mas permanece 0,9% acima da norma sazonal de 5 anos, indicando condições de oferta equilibradas.

Armazenamento na Europa Atrasado em Relação aos Níveis Normais

As dinâmicas globais de armazenamento apresentam um quadro misto. O armazenamento de gás na Europa atingiu 68% de capacidade em meados de dezembro, ficando atrás da média histórica de 78% para o mesmo período. Essa insuficiência pode influenciar as curvas futuras se a procura de inverno se intensificar.

Produção de Eletricidade Oferece Apoio Limitado

Um ponto positivo surgiu na geração de eletricidade nos EUA, que cresceu 2,3% em relação ao ano anterior, atingindo 85.330 GWh na semana que terminou em 6 de dezembro. A produção de eletricidade nos últimos 52 semanas aumentou 2,84% em relação ao ano anterior, atingindo 4.291.665 GWh, oferecendo um suporte modesto à procura subjacente de gás natural como combustível para geração de energia.

A cobertura técnica de posições vendidas que impulsionou a recuperação de sexta-feira deve agora provar-se sustentável contra um pano de fundo de oferta abundante, previsões de produção elevadas e expectativas de clima ameno—criando um caminho incerto para os preços do gás natural até ao final do ano.