O que está a impulsionar a valorização de mais de 26% da Sarepta? Uma análise aprofundada do recente aumento das ações

A Sarepta Therapeutics tem chamado a atenção com uma subida notável de 26,4% no último mês, superando significativamente o índice mais amplo S&P 500. No entanto, por trás deste movimento impressionante no gráfico, há uma história mais subtil. Os últimos resultados trimestrais da empresa apresentaram um quadro misto — e se este momentum se manterá depende de vários fatores críticos à frente.

Os Números por Trás do Movimento

Aqui é onde as coisas ficam interessantes. No terceiro trimestre de 2025, a Sarepta registou uma perda ajustada de $0,13 por ação, ficando aquém da previsão consensual da Zacks de $0,01 por ação. Ano após ano, o EPS ajustado deteriorou-se de $0,43, destacando obstáculos à rentabilidade. Assim que se incluem encargos de depreciação, compensação baseada em ações e itens relacionados com dívida, a perda alargou-se para $1,80 por ação, contra $0,34 no trimestre do ano anterior.

No entanto, a receita contou uma história diferente. A empresa gerou $399,4 milhões em vendas totais, o que, apesar de representar uma contração de 15% em relação ao ano anterior, conseguiu superar as expectativas dos analistas de $352,6 milhões. Esta desconexão entre a queda nos lucros e o aumento na receita explica alguma da volatilidade após o relatório.

Análise do Desempenho dos Produtos

As receitas de produtos caíram 14% para $370,0 milhões. As três terapias PMO trouxeram $238,5 milhões (em queda de 4% anualmente), superando tanto a estimativa de milhões da Zacks quanto as projeções internas. Elevidys, a terapia genética flagship da empresa, contribuiu com $131,5 milhões — uma queda de 27% impulsionada pela decisão de interromper envios a pacientes não ambulatórios a partir de junho de 2025 devido a preocupações de segurança. Apesar deste obstáculo, Elevidys ainda superou as previsões de consenso.

A receita de colaboração da parceria com a Roche atingiu $29,3 milhões, uma redução de 22% em relação ao ano anterior, à medida que os volumes de fabricação contratada diminuíram juntamente com os compromissos de fornecimento de Elevidys.

Do lado dos custos, as despesas ajustadas de P&D subiram 3% para $206,5 milhões, refletindo maiores investimentos no pipeline e pagamentos de marcos. Por outro lado, as despesas ajustadas de SG&A caíram drasticamente 23% para $77,1 milhões, após a iniciativa de reestruturação de julho.

Orientações e Perspectivas Futuras

A gestão mantém a confiança de que Elevidys gerará pelo menos $225 milhões em receita anual de infusão da população de pacientes ambulatórios até 2025. No entanto, espera-se que os volumes do quarto trimestre se estabilizem ou diminuam modestamente, com a disrupção do mercado e a sazonalidade citadas como fatores. As despesas anuais combinadas de SG&A e P&D estão estimadas entre $420-$500 milhões, com um pagamento de marco separado de $430 milhões previsto para o segundo programa DM1, elevando a orientação total para aproximadamente $1,86 bilhões. A Sarepta projeta cerca de $200 milhões provenientes das vendas de terapia PMO para o ano completo.

O Consenso dos Analistas Mudou

Desde a divulgação dos resultados, as estimativas de consenso diminuíram, com uma revisão para baixo de 10,82%. O Rank da Zacks atualmente está em #3 $900 Manter(, sugerindo que os analistas esperam retornos neutros nos próximos meses. Em várias métricas — Crescimento )F(, Momentum )F(, e Valor )C( — a pontuação VGM agregada da Sarepta fica em F, indicando apelo limitado para estratégias tradicionais de valor ou crescimento nos níveis atuais.

Como se Compara aos Concorrentes?

Dentro do setor de Medicina - Biomédica e Genética, a Bristol Myers Squibb )BMY( apresentou um ganho mais modesto de 5,8% no mesmo período. A BMY reportou receitas de Q3 de $12,22 bilhões )aumento de 2,8% em relação ao ano anterior(, com EPS de $1,63 contra $1,80 anteriormente. A Bristol Myers negocia com um Rank Zacks #3 )Manter(, com uma pontuação VGM superior de A, demonstrando um apelo de avaliação relativa mais forte.

A Conclusão

O trimestre da Sarepta apresentou o clássico paradoxo dos lucros: decepção na manchete combinada com aspectos operacionais positivos. Se o recente rally será sustentável ou se representa uma preparação para uma correção depende das tendências de adoção do Elevidys no mercado ambulatório e da execução geral contra a orientação de )milhões de terapia PMO. Por agora, a ação parece estar justamente avaliada nos níveis atuais, ao invés de ser uma compra atraente.