O mercado sobe com expectativas otimistas de alívio nas taxas do Fed e suavidade económica

Índices de Ações Recuperam com Esperanças de Políticas

As ações estão a recuperar hoje com ganhos generalizados nos principais índices. O S&P 500 regista +0,39% de valorização, enquanto o Nasdaq 100 avança +0,50% e o Dow Jones Industrials sobe +0,27%. Os mercados de futuros mostram uma dinâmica semelhante, com contratos E-mini S&P de dezembro a subir +0,40% e os futuros E-mini Nasdaq a acrescentar +0,47%. Este rebound sucede à forte venda de sexta-feira passada, sinalizando uma renovada confiança dos investidores.

O rally reflete otimismo do mercado em relação a uma possível mudança do Federal Reserve para uma postura mais acomodatícia. O rendimento dos Títulos do Tesouro a 10 anos caiu 3 pontos base para 4,16%, refletindo expectativas de taxas mais baixas no futuro. As recentes declarações dovish do Governador do Fed Stephen Miran — observando que a política atual é excessivamente restritiva e destacando tendências benignas de inflação juntamente com preocupações no mercado de trabalho — reforçaram o caso bullish para as ações.

Dados Económicos e Implicações da Política do Fed

As divulgações económicas de hoje reforçam o sentimento dovish. O Índice de Fabricação do Estado de Nova York de dezembro contraiu inesperadamente para -3,9, bem abaixo da previsão de 10,0. Esta fraqueza nas condições empresariais fornece argumentos para os defensores de cortes de taxas e apoia a crescente expectativa de que o Fed irá pivotar para uma política de afrouxamento nos próximos meses.

Os últimos dados económicos da China aumentaram a cautela quanto ao crescimento global. A produção industrial moderou para +4,8% ano a ano em novembro, abaixo do previsto de +5,0%. Enquanto isso, o crescimento das vendas a retalho desacelerou para +1,3%, marcando o ritmo mais fraco em 2,75 anos. Os preços das novas casas continuaram a sua trajetória descendente, registando uma 30ª queda mensal consecutiva. Estes números levantam questões sobre a dinâmica da procura global até ao final do ano.

Semana que se Segue: Calendário Económico Crítico

Os investidores preparam-se para uma semana carregada de dados que influenciarão fortemente o sentimento do mercado e as expectativas do Fed. Hoje, o índice de habitação da Associação Nacional de Construtores de Casas (NAHB) está projetado para subir para 39. Na terça-feira, o relatório de emprego será o destaque, com as folhas de pagamento não agrícolas a esperar-se que cresçam 50.000 e a taxa de desemprego a manter-se em 4,5%. O crescimento salarial está previsto em +0,3% mensal e +3,6% anualmente. Separadamente, as vendas a retalho deverão mostrar ganhos modestos de +0,1% mês a mês, com as vendas ex-automóveis a subir +0,2%. O PMI da manufatura deverá diminuir para 52,0.

Na quinta-feira, serão divulgados os dados iniciais de pedidos de subsídio de desemprego, previstos a cair 11.000 para 225.000, juntamente com as importantes leituras de inflação de novembro. A inflação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) espera-se que seja +3,1% ano a ano, com o núcleo do IPC a +3,0%. A semana termina na sexta-feira com dados de vendas de casas existentes e uma revisão ascendente do sentimento do consumidor.

Atualmente, os mercados estão a precificar apenas uma probabilidade de 27% de uma redução de 25 pontos base na taxa na reunião do FOMC de 27-28 de janeiro, embora esta previsão possa mudar com base nos dados da semana.

Mercados de Títulos do Tesouro e Dinâmica da Curva de Rendimento

O mercado de Títulos do Tesouro está a responder ao cenário económico dovish. Os contratos futuros de T-note a 10 anos de março subiram 7 ticks, com os rendimentos a diminuir 2 pontos base para 4,165%. Os dados fracos de manufatura forneceram um catalisador para a força dos títulos, enquanto os comentários dovish do Fed acrescentaram suporte. No entanto, a resiliência do mercado de ações está a limitar ganhos adicionais nos Títulos do Tesouro.

Uma evolução notável é o achatamento da curva de rendimento, que acelerou desde a última quarta-feira, após o anúncio do FOMC de um novo programa de liquidez mensal de $40 bilhões através de compras de títulos do Tesouro de curto prazo. Este achatamento — onde os investidores compram títulos de menor maturidade e vendem os de maior maturidade — está a criar obstáculos para os preços dos títulos de longo prazo. Preocupações com a persistência da inflação e ameaças à independência do Fed também pesam sobre as avaliações dos títulos de longo prazo.

Na Europa, os rendimentos dos títulos do governo estão a diminuir. O rendimento do bund alemão a 10 anos caiu 1,7 pontos base para 2,840%, enquanto o gilt do Reino Unido a 10 anos caiu 2,2 pontos base para 4,494%. A produção industrial da zona euro expandiu-se 0,8% mês a mês em outubro, atendendo às expectativas. A próxima decisão de política do BCE na quinta-feira não deverá incluir cortes de taxas, com swaps a mostrar 0% de probabilidade de uma redução de 25 pontos base.

Desempenho das Ações no Exterior

Os mercados globais de ações apresentam um quadro misto. O Euro Stoxx 50 da Europa sobe +0,71%, enquanto os índices da Ásia-Pacífico recuam. O índice Shanghai Composite da China caiu -0,55%, e o Nikkei 225 do Japão diminuiu -1,31%, refletindo perspetivas económicas divergentes e diferenças de política.

Movimentos Setoriais e Ações Individuais

As ações de semicondutores lideram o rally de hoje, com a KLA Corp a subir mais de 4% após uma atualização da Jeffries para comprar, com um objetivo de preço de $1.500. A Micron Technology e a Lam Research ganharam mais de 2%, enquanto a Applied Materials, a AMD, a NXP Semiconductors, a Nvidia e a ASML Holding avançaram mais de 1%.

A força dos metais preciosos beneficia as ações de mineração. O ouro e o cobre subiram mais de 1%, enquanto a prata saltou mais de 3%, elevando a Barrick Mining, a Newmont, a Hecla Mining e a Freeport-McMoRan cada uma mais de 1%.

Entre as ações com maiores ganhos estão a Immunome, que subiu mais de 23% após anunciar resultados positivos de ensaios de fase 3 para Varegacestat em tumores de desmoides, e a ZIM Integrated Shipping Services, que subiu mais de 5% após notícias de uma oferta de aquisição. A Akamai Technologies disparou mais de 4% após uma dupla atualização da KeyBanc para overweight, enquanto a Teradyne subiu mais de 3% após uma dupla atualização da Goldman Sachs para buy. A Corebridge Financial, a Doximity e a Charles River Laboratories registaram ganhos superiores a 2% devido a upgrades de analistas e notícias de inclusão em índices.

Por outro lado, a ServiceNow foi a maior perdedora do S&P 500, caindo mais de 9% após uma redução de recomendação da KeyBanc para underweight. A ARM Holdings caiu mais de 3% após uma redução da Goldman Sachs para sell. Outras quedas foram registadas pela Entegris, LyondellBasell Industries, Adobe e Texas Instruments, cada uma enfrentando downgrades e reduções de objetivos de preço por grandes corretoras.

Calendário de Resultados

As empresas que reportam hoje incluem Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp e Triller Group Inc.