Armazenamento de Gás Natural provoca aumento de preços devido à perspetiva de tempo frio

Futuros de gás natural do Nymex de janeiro ganharam impulso na quarta-feira, encerrando com +0.077 (+1.72%), impulsionados por um declínio de inventário mais acentuado do que o esperado. O relatório semanal da EIA mostrou que o armazenamento de gás natural contraiu-se em 11 bcf na semana que terminou em 21 de novembro, superando o consenso do mercado de 9 bcf e refletindo condições de oferta mais apertadas.

Dados de Armazenamento Apoiam Impulso de Alta

A maior redução no armazenamento de gás natural ocorreu num momento crítico para a procura sazonal. Embora a queda de 11 bcf tenha sido substancial, ainda ficou abaixo da média semanal de 5 anos de 25 bcf, sugerindo que os níveis de armazenamento permanecem relativamente saudáveis. Em 21 de novembro, os inventários de gás natural estavam 4,2% acima da média sazonal de 5 anos, embora tenham caído 0,8% em relação ao ano anterior, indicando um cenário moderadamente favorável aos preços.

Do outro lado do Atlântico, o armazenamento de gás na Europa estava em 78% da capacidade em 24 de novembro, abaixo do padrão sazonal de 88% dos últimos cinco anos para este período—uma potencial fonte de competição na procura transatlântica.

Previsões Meteorológicas Reforçam Expectativas de Demanda por Aquecimento

Padrões de clima mais frio que surgem por toda a US forneceram impulso adicional aos preços do gás natural. Os meteorologistas do Atmospheric G2 observaram uma mudança para condições mais frias na região leste e sul dos EUA (De 1 a 5 de dezembro) e nas regiões leste e norte (De 6 a 10 de dezembro), potencialmente elevando a procura por combustíveis de aquecimento à medida que se aproxima o inverno.

Aumento na Produção Pesa Sobre os Preços

Apesar do suporte do inventário, uma produção robusta de gás natural nos EUA continua a ser um obstáculo. A EIA elevou sua previsão de produção para 2025 para 107,67 bcf/dia em novembro, um aumento de 1,0% em relação à estimativa de setembro de 106,60 bcf/dia. A produção de gás seco na área Lower-48 atingiu um recorde de 113,1 bcf/dia na quarta-feira, representando um aumento de 8,3% em relação ao ano anterior.

O cenário de oferta reflete uma atividade de perfuração ativa, com plataformas de perfuração de gás natural nos EUA subindo para 130 unidades na semana que terminou em 28 de novembro—um máximo de 2,25 anos, de acordo com a Baker Hughes. O número de plataformas mais do que dobrou desde o mínimo de 94 plataformas de setembro de 2024.

Exportações de GNL e Demanda por Eletricidade

Os fluxos líquidos de GNL para terminais de exportação dos EUA tiveram uma média de 18,4 bcf/dia na quarta-feira, um aumento de 3,5% em relação à semana anterior. Enquanto isso, a geração de eletricidade nos EUA permaneceu apoiando o mercado, com a demanda de gás na área Lower-48 atingindo 89,8 bcf/dia, embora isso represente uma ligeira queda de 0,7% em relação ao ano anterior. Em um período de 52 semanas até 15 de novembro, a produção de eletricidade dos EUA aumentou 2,9% em relação ao ano anterior, atingindo 4.286.124 GWh, de acordo com o Edison Electric Institute.

Conclusão do Mercado

O mercado de gás natural enfrenta dinâmicas concorrentes: estoques de suporte e previsões de clima frio estão sendo contrabalançados por níveis recordes de produção e contagens elevadas de plataformas. O impulso de preços de curto prazo parece estar ligado aos padrões de demanda sazonal e à volatilidade do clima, enquanto as tendências de longo prazo dependem de a produção elevada persistir e de como evoluirá a procura por exportação.