A The Metals Company (TMC) está a valorizar-se com o impulso dos minerais críticos nos EUA

A Rally que Ninguém Esperava (Mas Faz Sentido)

A ação da Metals Company (NASDAQ: TMC) tem mostrado um desempenho impressionante recentemente. Após sofrer uma queda brutal de mais de 50% desde os picos de meados de outubro, a TMC deu uma virada no final de novembro que é difícil de ignorar. No último mês, a ação subiu 16%, e o ganho anual é simplesmente louco — mais 470% desde o início do ano. Enquanto a maioria dos investidores pode presumir que movimentos tão explosivos sinalizam avanços operacionais importantes, a verdadeira história aqui é mais política do que fundamental.

Por que Washington de Repente Se Importa com a Mineração no Fundo do Mar

A força motriz por trás da recuperação da TMC? Ventos favoráveis na política. Em abril, a Casa Branca lançou uma ordem executiva focada em minerais críticos offshore e recursos do fundo do mar, citando preocupações de “segurança nacional”. A ordem pediu explicitamente que se acelerasse o “desenvolvimento responsável de recursos minerais do fundo do mar” — basicamente um plano feito sob medida para o modelo de negócios da TMC.

Isso não foi por acaso. Os EUA estão ativamente tentando reduzir sua dependência da China em relação a minerais críticos, que se tornou uma prioridade estratégica. Washington tem trabalhado para firmar acordos de fornecimento com aliados regionais como Austrália, Japão, Tailândia e Malásia. A mineração no fundo do mar de repente parece uma peça faltante nesse quebra-cabeça.

O Obstáculo Regulatório que a Política Pode Contornar

Aqui é onde fica interessante: a TMC estava presa em um limbo. A tecnologia de mineração no fundo do mar da empresa funciona — eles provaram isso. Mas estavam esperando a aprovação da Autoridade Internacional do Fundo do Mar (ISA) para realmente extrair minerais comercialmente. Para complicar: a ISA ainda não finalizou seu conjunto de regras regulatórias para operações comerciais de mineração no fundo do mar. Isso deixou a TMC com recursos potencialmente avaliados em bilhões sem uma via legal para acessá-los.

A ação da Casa Branca muda o jogo. Como os EUA nunca ratificaram o tratado que estabeleceu a ISA, eles poderiam, teoricamente, seguir interesses domésticos independentemente da aprovação da agência. Isso cria uma potencial fricção política no futuro, mas por agora, a TMC está explorando um caminho focado nos EUA que poderia acelerar significativamente os prazos para a mineração comercial.

A Verificação da Realidade

Vamos ser claros sobre o que a TMC é exatamente agora: uma aposta especulativa. A empresa não tem receita comercial. Todo esse rally é baseado na expectativa de demanda futura e no apoio político, não em lucros atuais. Os investidores estão basicamente apostando que a base de recursos da TMC eventualmente se traduzirá em relevância na cadeia de suprimentos à medida que os esforços dos EUA para reduzir riscos com a China se intensificarem.

Isso não quer dizer que a tese esteja errada — apenas que ela continua exatamente o que sempre foi: uma aposta em desenvolvimentos futuros e mudanças políticas, e não em fundamentos de negócios comprovados.