Campeão de Infraestrutura: Por que a Dycom Industries (DY) está a aproveitar o boom da construção de IA e digital

Dycom Industries, Inc. DY tornou-se um destaque no setor de infraestruturas, aproveitando a onda de procura sem precedentes por conectividade digital e expansão de centros de dados. À medida que as redes de telecomunicações aceleram a atualização das capacidades de fibra e as instalações de computação de IA proliferam por todo o país, este empreiteiro especializado está a apresentar resultados extraordinários que continuam a superar as expectativas do mercado.

O Negócio por Trás do Crescimento

A Dycom opera como um fornecedor de serviços essenciais para os setores de telecomunicações e utilidades em todos os Estados Unidos. Para além do suporte tradicional de telecomunicações — que inclui design, engenharia e manutenção — a empresa posicionou-se como uma infraestrutura fundamental para a expansão de centros de dados que varre a América. Também fornece serviços de localização de instalações subterrâneas para utilidades e gere construções para fornecedores de eletricidade e gás. Este portefólio diversificado posiciona a Dycom para beneficiar de múltiplos ventos favoráveis na economia simultaneamente.

Q3 Fiscal de 2026: Mais uma Explosão de Resultados

O trimestre mais recente da empresa confirmou a tese otimista. Em 19 de novembro de 2025, a Dycom divulgou resultados do terceiro trimestre que superaram as expectativas pelo sétimo trimestre consecutivo. Os lucros foram de $3.63 por ação, superando significativamente a estimativa de consenso de $3.15 — uma vantagem de $0.48. Ainda mais impressionante, este resultado excedeu o intervalo de orientação da própria empresa, que era de $3.03 a $3.36.

O quadro operacional foi igualmente robusto. As receitas de contratos atingiram um recorde de $1.45 mil milhões, refletindo um crescimento de 14.1% ano após ano, de $1.27 mil milhões no trimestre do ano anterior. Excluindo aquisições, a expansão orgânica de receitas atingiu 7.2%, indicando um impulso subjacente sustentável, e não um crescimento impulsionado apenas por negociações.

A geração de caixa operacional permaneceu formidável, atingindo $220 milhões, proporcionando recursos abundantes para reinvestimento e retorno aos acionistas. O backlog da empresa — provavelmente a métrica mais reveladora para a visibilidade futura — atingiu um máximo histórico de $8.2 mil milhões em finais de outubro de 2025, comparado com $8 mil milhões há apenas três meses.

A Gestão Vê uma Corrida Clara à Frente

Dan Peyovich, Presidente e CEO da Dycom, resumiu a oportunidade numa recente declaração: “Os motores de procura por infraestruturas de telecomunicações e digitais nunca estiveram tão fortes, impulsionados pela aceleração na construção de fibra, uma grande expansão nas necessidades de centros de dados e a chegada muito aguardada do BEAD.” Esta declaração capta três vetores de crescimento distintos — expansão de fibra, construção de centros de dados e investimento governamental em infraestruturas através do programa Broadband Equity, Access and Deployment.

Orientação Elevada Transmite Confiança dos Executivos

A confiança da gestão manifestou-se numa orientação revista em alta para o restante do ano fiscal de 2026. As receitas de contratos agora esperadas entre $5.35 mil milhões e $5.425 mil milhões, representando um crescimento total de 13.8% a 15.4% face ao ano anterior. A orientação de lucros do quarto trimestre de $1.62 a $1.97 por ação supera substancialmente o consenso anterior de $1.34.

Este otimismo traduziu-se em ações dos analistas. Três estimativas de lucros foram revistas em alta para o ano fiscal de 2026 na semana seguinte ao anúncio, elevando o consenso completo do Zacks de $10.01 para $10.48 — uma taxa de crescimento implícita de lucros de 14.5%. Para o ano fiscal de 2027, os analistas agora modelam $12.78 em lucros por ação, representando um crescimento de 22% em relação ao consenso anterior de $10.62.

Valorização: Crescimento de Qualidade a um Preço Razoável

A ação DY proporcionou retornos substanciais este ano, atingindo máximos históricos e superando facilmente o S&P 500. No entanto, a imagem de valorização permanece atraente. Com um múltiplo de preço-lucro futuro de 32.5x, a ação parece cara em termos absolutos. Mas ajustando para o crescimento, o índice PEG está em apenas 1.78, o que é considerado razoável (razões abaixo de 1.0 normalmente sinalizam valor excecional, mas 1.78 continua atraente para uma empresa com crescimento de dois dígitos).

O índice preço-vendas de 1.9x é particularmente notável. Para contexto, muitas empresas de inteligência artificial de alto desempenho negociam a múltiplos de P/S superiores a 10x, considerados amplamente caros. Com 1.9x, a Dycom oferece uma margem de valorização significativa relativamente a pares focados em IA, apesar de ser um ator fundamental no ecossistema de infraestrutura de IA.

Uma Perspetiva de Infraestrutura de IA com Catalisadores Visíveis

Para investidores que procuram exposição à revolução da inteligência artificial através de infraestruturas, em vez de jogadas puras de software, a Dycom Industries merece consideração séria. A empresa combina múltiplos motores de crescimento estrutural — modernização de redes de fibra, proliferação de centros de dados, investimento governamental em infraestruturas e construção de IA — com uma equipa de gestão que demonstra execução consistente e práticas de orientação conservadoras. Com um backlog recorde de quase $8.2 mil milhões e crescimento de lucros a acelerar para valores de dois dígitos, a narrativa de crescimento parece longe de estar esgotada.