Por que manter ações da Advance Auto Parts merece consideração no mercado atual

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) detém uma presença significativa no setor de aftermarket automóvel dos Estados Unidos, distribuindo peças de substituição, acessórios, baterias e suprimentos de manutenção aos consumidores em todo o país. A ambiciosa iniciativa de reestruturação da empresa apresenta razões convincentes para manter a exposição a esta ação, embora os investidores devam ponderar cuidadosamente o progresso estratégico face às obrigações financeiras crescentes.

Iniciativas Estratégicas que Impulsionam a Reviravolta Operacional

O retalhista de peças automóveis atingiu um ponto de inflexão crítico. Até março de 2025, a AAP concluiu o seu esforço de racionalização de lojas, posicionando aproximadamente 75% das suas unidades em mercados onde detém uma posição de mercado dominante ou de segundo maior peso. Esta estratégia de concentração geográfica desbloqueia vantagens competitivas significativas num mercado endereçável de mais de 150 mil milhões de dólares.

O plano de expansão da gestão reflete uma confiança renovada. Nos próximos dois anos, a empresa pretende lançar mais de 100 novas lojas de retalho nestes mercados estrategicamente vantajosos, com o ritmo de crescimento a esperar-se que acelere além desse período. Paralelamente, está em curso uma transformação massiva na cadeia de abastecimento. A iniciativa de rede de distribuição unificada prevê a implementação de sistemas de gestão de armazéns em todos os principais centros de distribuição e a conversão de instalações legadas menores em operações focadas no mercado.

A reestruturação logística avança dentro do cronograma: a empresa irá fechar 12 centros de distribuição em 2025, mantendo 16 hubs operacionais até ao final do ano. Até ao final de 2026, os planos incluem a criação de 12 centros de distribuição de grande escala. Além disso, a AAP pretende abrir 60 hubs de mercado até meados de 2027, com 14 lançamentos previstos apenas neste ano.

Estas melhorias operacionais já estão a gerar resultados mensuráveis. O resultado operacional ajustado do terceiro trimestre proveniente de operações contínuas atingiu $90 milhões em 2025, representando uma melhoria de aproximadamente 370 pontos base em relação ao período do ano anterior, em grande parte atribuída à redução de despesas de vendas, gerais e administrativas. A orientação para o ano completo de 2025 projeta margens operacionais ajustadas de 2,4-2,6%, uma recuperação acentuada face à perda operacional de 2024. A empresa prevê uma expansão ainda mais substancial das margens, visando aproximadamente 7% de margem operacional ajustada para 2027.

A implementação do novo quadro operacional da AAP no quarto trimestre sinaliza uma aceleração do momentum. A implementação total em toda a empresa ocorrerá ao longo do primeiro semestre de 2026. Este modelo otimiza a programação de motoristas e a alocação de mão-de-obra nas lojas, ao mesmo tempo que refina a distribuição de veículos para alinhar com os padrões de demanda reais. Uma coordenação aprimorada entre as equipas de campo e os locais de retalho, combinada com um processamento de transações mais rápido e uma produtividade laboral superior, deverá fortalecer a posição competitiva. O novo quadro, aliado à expansão de lojas e a compromissos de entrega acelerados de 30-40 minutos, posiciona a empresa para captar uma maior quota de mercado de contas profissionais.

Restrições Financeiras Temperam o Entusiasmo de Curto Prazo

Apesar do progresso estratégico, a Advance Auto enfrenta obstáculos financeiros substanciais que os investidores não podem ignorar. A dívida de longo prazo aumentou para 3,4 mil milhões de dólares em 4 de outubro de 2025, face a 1,8 mil milhões de dólares em 28 de dezembro de 2024 — uma duplicação preocupante em menos de um ano. A relação dívida de longo prazo/capital agora situa-se em 0,61, superando drasticamente a mediana do setor automóvel de 0,18. Este endividamento elevado limita significativamente a flexibilidade financeira e restringe as opções estratégicas caso as condições de mercado se deteriorarem.

Os desafios de despesa do consumidor estão a restringir o segmento (DIY), com consumidores conscientes do orçamento a adiar compras de manutenção de veículos discricionárias. Embora a indústria automóvel mais ampla mantenha resiliência — a manutenção essencial não pode ser adiada indefinidamente — a trajetória de vendas de curto prazo da AAP reflete estas dificuldades dos consumidores. Os contas profissionais, por outro lado, demonstram estabilidade relativa, dada a sua natureza de compras por necessidade.

A intensidade de capital representa uma preocupação adicional. Para financiar a abertura de novas lojas, melhorias na cadeia de abastecimento, iniciativas de otimização de mercadorias e atualizações de instalações, a AAP projeta despesas de capital de aproximadamente $250 milhões em 2025, substancialmente superiores aos 180,8 milhões de dólares investidos em 2024. Este ritmo elevado de investimento irá temporariamente suprimir a geração de fluxo de caixa livre, potencialmente limitando a capacidade da empresa de reduzir a dívida durante o período crítico de reestruturação financeira.

As pressões competitivas persistem também. A Advance Auto enfrenta concorrentes nacionais estabelecidos, incluindo AutoZone e O’Reilly Automotive, players regionais cada vez mais fragmentados, e a marcha implacável das alternativas de comércio eletrónico. A complexidade dos produtos e os padrões de qualidade continuam a aumentar, exigindo investimentos contínuos.

A Tese de Investimento

A justificativa para manter as ações da AAP assenta na crença de que os atuais investimentos em reestruturação irão proporcionar a alavancagem operacional prometida e ganhos de quota de mercado até 2026-2027. No entanto, esta tese exige capital paciente e assume que a gestão executa perfeitamente contra um cronograma ambicioso, enquanto o consumo dos clientes se estabiliza. O peso da dívida da empresa e as restrições de fluxo de caixa de curto prazo representam riscos materiais que merecem consideração séria antes de investir capital adicional.