O Mercado de Ações Vai Recuperar em 2026? O Que 100 Anos de Dados Revelam Sobre a Próxima Alta

O Momento Atual: Três Anos de Ganhos Consecutivos

Após oferecer um retorno robusto de 14%+ em 2025, após desempenhos excecionais em 2023 (24% de retorno) e 2024 (23% de retorno), o S&P 500 deixou muitos a questionar: quando voltará o mercado de ações a subir, se já está a subir a este ritmo? A resposta está mais profunda do que os movimentos superficiais do mercado.

Aqueles que investiram no Vanguard S&P 500 ETF (VOO) durante o fundo do mercado de outubro de 2022 viram o seu capital quase duplicar em pouco mais de três anos. Este desempenho excecional colocou o S&P 500 perto de máximos históricos, levantando questões legítimas sobre sustentabilidade.

Padrões Históricos: Ralis de Quatro Anos São Mais Comuns do Que Pensa

Aqui é onde a história se torna o seu guia de investimento. Desde que a Standard & Poor’s começou a acompanhar índices ponderados pelo mercado em 1926, o mercado subiu aproximadamente três em cada quatro anos. Mas há um padrão mais específico que importa agora.

Os dados revelam 37 ocasiões em que o S&P 500 subiu durante três anos consecutivos. Em 24 desses períodos—cerca de 65% do tempo—o índice continuou a subir por um quarto ano consecutivo. Isto sugere que a questão de quando o mercado de ações voltará a subir pode ser menos relevante do que perguntar se ele permanecerá em alta.

Métricas de Desempenho que Vale a Pena Observar

O retorno total médio de quatro anos para o S&P 500 ao longo do século passado é de 55%. Desde janeiro de 2023, o índice disparou aproximadamente 75%, superando essa média histórica. Enquanto alguns analistas argumentam que isto indica que a reversão à média é iminente, o comportamento do mercado raramente segue padrões de livro-texto.

Historicamente, o S&P 500 produz retornos entre 9% e 15% apenas nove vezes desde 1926—apesar de uma média de retorno anual de aproximadamente 12%. O mercado tende a experimentar fases de crescimento prolongado pontuadas por correções acentuadas, em vez de trajetórias constantes e previsíveis.

A Preocupação com a Bolha de IA: Risco Real ou Exagero?

Críticos apontam para métricas de avaliação, observando que o S&P 500 parece caro por quase qualquer medida. O boom de investimentos em inteligência artificial—com grandes empresas de tecnologia investindo bilhões em infraestrutura de IA—tem impulsionado o crescimento além das normas históricas. A J.P. Morgan estima que os gastos de capital em IA contribuíram com 1,1 pontos percentuais para o crescimento do PIB dos EUA na primeira metade de 2025.

No entanto, prever o colapso de uma bolha continua impossível. A bolha das dot-com não estourou até 2000, mas os investidores passaram por nove anos consecutivos de retornos positivos antes do crash, incluindo cinco anos com ganhos superiores a 20%. Aqueles que saíram após a alta dos meados dos anos 1990 perderam uma rally subsequente de 55%.

O Que Isto Significa para 2026 e Além

A questão persistente—quando o mercado de ações voltará a subir em 2026?—pode ter uma resposta contraintuitiva: provavelmente já estará em alta. O precedente histórico sugere que quatro anos consecutivos de ganhos são mais prováveis do que correções. Embora os movimentos de curto prazo do mercado permaneçam imprevisíveis, as tendências de longo prazo favorecem a continuação da valorização.

A Netflix exemplifica este princípio. Investidores que compraram durante as primeiras recomendações (Dezembro de 2004) com apenas $1.000 teriam acumulado mais de $511.000. A Nvidia mostrou retornos semelhantes, transformando um investimento de $1.000 em abril de 2005 em mais de $1 milhão.

O lendário Peter Lynch, que geriu o Fidelity Magellan Fund por 13 anos consecutivos de retornos positivos, observou que mais capital foi perdido ao antecipar correções do que por causa delas.

A Conclusão

O S&P 500 pode continuar a subir em 2026. Se o fará ou não, permanece incerto, mas a história do mercado sugere que posicionar-se defensivamente após três anos consecutivos de alta pode ser exatamente a estratégia errada. A tendência de longo prazo favorece a exposição a ações, e tentar cronometrar a reentrada no mercado após ficar de fora dos ganhos muitas vezes acaba por ser mais dispendioso do que manter-se investido.

Dados atualizados até dezembro de 2025.