Market Digests Fed's Third Rate Cut as Economic Momentum Shifts, But Wall Street Remains Cautious

As ações exibiram sinais mistos hoje, à medida que o banco central concluiu a sua última decisão de política monetária. O Dow Jones Industrial Average ganhou +0,67%, enquanto o S&P 500 subiu ligeiramente +0,34%. O Nasdaq 100, fortemente tecnológico, enfrentou ventos contrários, fechando fracamente em -0,01%. A divergência refletiu tensões subjacentes enquanto os investidores processavam a postura de política do Federal Reserve e suas implicações para 2026.

A Decisão de Política: Um Caminho Dividido para o Futuro

Em uma votação contenciosa, o Federal Reserve aprovou a sua terceira redução de 25 pontos base na taxa este ano, levando a taxa de juros de referência para uma faixa de 3,5% a 3,75%. A decisão foi divisiva, com membros hawkish opostos a qualquer corte, enquanto um membro dovish defendia uma redução mais agressiva de 50 pontos base. Olhando para o futuro, os responsáveis sinalizaram apenas uma redução adicional de taxa prevista para todo o ano de 2026—uma previsão que reforça a cautela persistente, apesar da inflação permanecer elevada acima da meta de 2%.

A justificativa centrou-se num mercado de trabalho cada vez mais amolecido, que os formuladores de políticas ponderaram contra pressões de preços teimosas. Este delicado equilíbrio sugere que o ciclo de cortes do Fed pode estar chegando ao fim, remodelando as expectativas para acomodação monetária no próximo ano.

Dados Económicos Pintam um Quadro Mais Nuanced

O suporte do mercado hoje derivou parcialmente de sinais emergentes de moderação na pressão salarial. O índice de custos de emprego do terceiro trimestre nos EUA subiu +0,8% trimestre a trimestre, mais suave do que o ganho antecipado de +0,9%. Este desenvolvimento dovish proporcionou alívio temporário, embora as preocupações com a inflação persistam.

Os mercados imobiliários mostraram dinamismo inesperado. As aplicações de hipotecas do MBA dos EUA aumentaram +4,8% na semana encerrada em 5 de dezembro, mas a composição revelou sinais mistos. As aplicações de hipotecas para compra diminuíram -2,4%, sugerindo arrefecimento na atividade de compra de casas, enquanto o refinanciamento subiu +14,3% à medida que os mutuários travaram taxas. A taxa fixa de 30 anos subiu 1 ponto base para 6,33%, indicando que os mercados de hipotecas começaram a precificar a perspetiva de política do Fed.

Espera-se que os pedidos iniciais de subsídio de desemprego aumentem aproximadamente +29.000 para 220.000 quando os dados de quinta-feira forem divulgados, potencialmente sinalizando maior folga no mercado de trabalho.

Resultados Empresariais Permanecem como Ponto Positivo

A temporada de resultados do S&P 500 está na sua fase final, com 495 das 500 empresas já reportaram resultados. Segundo a Bloomberg Intelligence, 83% das empresas superaram as previsões, colocando o terceiro trimestre no ritmo de sua melhor temporada de lucros desde 2021. Os lucros do terceiro trimestre expandiram-se +14,6%—mais do que o dobro do crescimento antecipado de +7,2%. Essa resiliência proporcionou suporte subjacente às ações, apesar da incerteza na política.

Mercados de Títulos e Dinâmicas de Taxas Globais

Os títulos do Tesouro de 10 anos avançaram +2 ticks hoje, com os rendimentos a diminuir 2,2 pontos base para 4,166%. O contrato de referência recuperou de uma baixa de 3 meses, beneficiando-se de três correntes de suporte: dados de custos de emprego mais suaves do que o esperado (dovish para a política do Fed), cobertura de posições após a queda do petróleo bruto para uma baixa de 2 semanas (reduzindo as expectativas de inflação), e o ajuste de posições antes do anúncio do FOMC desta tarde.

Inicialmente, os investidores em títulos temiam que uma FOMC dividida pudesse sinalizar uma pausa prolongada nos cortes, criando obstáculos para os títulos. Essa pressão foi agravada por comentários hawkish de responsáveis do Banco Central Europeu, que levaram os rendimentos do bund alemão de 10 anos a um pico de 8,75 meses de 2,895%, +1,2 pontos base.

A presidente do BCE, Lagarde, indicou que o banco central provavelmente elevará as suas previsões de crescimento económico na reunião de política da próxima semana, sinalizando um otimismo crescente sobre as perspetivas da zona euro. Simultaneamente, o membro do Conselho de Governação do BCE, Simkus, comentou que a inflação parece próxima da meta de 2% a médio prazo, implicando que não há urgência para ajustes de taxa em dezembro ou além. As trocas atualmente descontam uma probabilidade zero de uma redução de taxa na reunião de 18 de dezembro do BCE.

Os rendimentos dos títulos de dívida pública europeus subiram de forma geral. O rendimento do gilt de 10 anos do Reino Unido atingiu uma máxima de 2,5 semanas de 4,554%, +1,3 pontos base para 4,518%.

Ações Individuais: Vencedores e Perdedores Ganham Forma

Perdedores que Lideram o Dia

A expansão da Amazon na entrega de mantimentos no mesmo dia para mais de 2.300 cidades criou obstáculos imediatos para os concorrentes de entregas móveis. Maplebear (CART) caiu mais de -6%, enquanto Uber Technologies (UBER) e DoorDash (DASH) caíram mais de -4%, refletindo preocupações dos investidores sobre a pressão competitiva da Amazon no segmento de perecíveis.

As ações sensíveis a criptomoedas caíram, com o Bitcoin (BTC) a recuar quase -1%, para cerca de $89.220. Marathon Holdings (MARA) caiu mais de -3%, com Galaxy Digital Holdings (GLXY) e Riot Platforms (RIOT) a perderem mais de -2% cada. MicroStrategy (MSTR) e Coinbase Global (COIN) também caíram mais de -1%.

AeroVironment (AVAV) despencou mais de -10% após reduzir a sua orientação de lucros ajustados por ação para $3,40-$3,55 de $3,60-$3,70, ficando aquém das expectativas de consenso de $3,63.

GameStop (GME) caiu mais de -6% após um relatório de resultados do Q3 decepcionante, mostrando uma contração de vendas líquidas de -4,6% ano a ano, para $821,0 milhões. T. Rowe Price Group (TROW) caiu mais de -3% à medida que os ativos sob gestão diminuíram -0,2% mês a mês, para $1,79 trilhão em novembro.

Noble Corp Plc (NE) caiu mais de -3% após a JPMorgan Chase iniciar uma rebaixamento para neutro de overweight. A Biogen (BIIB) caiu mais de -1% após o HSBC rebaixar para reduzir, com um objetivo de preço de $143.

Vencedores que Impulsionam para Cima

Photronics (PLAB) explodiu para cima, subindo mais de +42% após apresentar lucros ajustados do Q4 de $0,60 por ação, superando substancialmente o consenso de $0,45, enquanto projetava um EPS ajustado de Q1 de $0,51-$0,59, acima das expectativas de $0,46.

GE Vernova (GEV) liderou as altas do S&P 500 com uma subida de mais de +9%, impulsionada por um programa ampliado de recompra de ações de $10 bilhões e um dividendo trimestral duplicado para $0,50.

EchoStar (SATS) ganhou mais de +5% após a Morgan Stanley reclassificar a ação de peso igual para overweight, com um $110 objetivo de preço. Middleby Corp. (MIDD) avançou mais de +5% após a Jeffries reclassificar para compra, de hold, com um $175 objetivo.

Chewy (CHWY) subiu mais de +2% após reportar vendas líquidas do Q3 de $3,12 bilhões, superando as expectativas de consenso de $3,10 bilhões. PepsiCo (PEP) ganhou mais de +2% após a JPMorgan Chase reclassificar para overweight, de neutral, com um $164 objetivo de preço. Waters Corp. (WAT) subiu mais de +1% após a Wolfe Research reclassificar para outperform, de peer perform, com um $480 objetivo.

Mercados Globais Enfrentam Obstáculos

As bolsas estrangeiras recuaram hoje enquanto os mercados europeus e asiáticos absorviam as implicações da política. O Euro Stoxx 50 caiu -0,21%, enquanto o Shanghai Composite fechou -0,23% mais baixo. O Nikkei 225 do Japão devolveu ganhos de uma alta de 3,5 semanas, encerrando -0,10% mais baixo.

Olhando para o Futuro

Com a temporada de resultados do Q3 chegando ao fim e a clareza de política a melhorar, os mercados enfrentam agora uma reavaliação crítica das trajetórias de crescimento e avaliação até 2026. O sinal do Fed de apenas mais um corte no próximo ano sugere que o apoio monetário está sendo gradualmente retirado, potencialmente mudando o foco dos investidores para a qualidade dos lucros e a resiliência económica.