A TSS Inc. enfrenta obstáculos operacionais no terceiro trimestre, mas as perspetivas para 2026 indicam uma recuperação à vista

TSS Inc. (TSSI) divulgou recentemente os resultados do terceiro trimestre de 2025, revelando um quadro misto de desafios a curto prazo juntamente com otimismo a longo prazo. Enquanto questões de execução operacional pressionaram o desempenho trimestral recente, a gestão sinalizou confiança numa recuperação significativa apoiada por uma procura robusta dos clientes e expansão da capacidade de produção.

Obstáculos operacionais Pesam nos Resultados do Q3

O trimestre de setembro expôs desafios de execução significativos na nova instalação de integração de Georgetown, Texas, da TSS Inc. O CEO Darryll Dewan atribuiu a insuficiência a requisitos operacionais imprevistos, incluindo upgrades adicionais de energia, trabalho de integração do sistema ERP e aumento da força de trabalho. Esses obstáculos de execução impactaram diretamente a capacidade da empresa de cumprir pedidos de integração de racks durante o período, uma restrição crítica dado o aumento da procura por soluções de infraestrutura habilitadas para IA.

Os efeitos em cadeia manifestaram-se em várias métricas financeiras da TSS Inc. As receitas totais contraíram 40% ano a ano, para $41,9 milhões, com as receitas de procurement — o maior segmento da empresa — a diminuir 49%, para $31,1 milhões. As receitas de Sistemas de Integração, apesar de serem o negócio de maior margem, aumentaram apenas 20%, para $9,2 milhões, limitadas pelos obstáculos operacionais mencionados acima. A Gestão de Instalações caiu 19%, para $1,6 milhões.

Lucratividade Sob Pressão de Múltiplos Ventos Contrários

A erosão do lucro bruto refletiu tanto a diminuição de volume quanto pressões de custos específicas da expansão da instalação de Georgetown. O lucro bruto caiu 41% ano a ano, para $4,6 milhões. A empresa começou a absorver aproximadamente $1 milhões em depreciação relacionada à nova instalação no custo de bens vendidos, e despesas elétricas — totalizando mais de $900.000 no trimestre, com cerca de $800.000 representando encargos fixos — criaram uma compressão adicional de margem. Como os volumes de racks ficaram aquém das expectativas, a TSS Inc. recuperou apenas cerca de 20% desses custos de energia dos clientes.

No resultado final, a TSS Inc. registou uma perda líquida de $1,5 milhões, contra um lucro líquido de $2,6 milhões no trimestre do ano anterior. O lucro por ação diluído tornou-se negativo, com 6 cêntimos, abaixo dos 10 cêntimos do ano anterior. O EBITDA ajustado caiu 66%, para $1,5 milhões.

Desempenho do Ano até Agora Conta uma História Diferente

Apesar dos desafios do Q3, os resultados acumulados até setembro revelam um impulso subjacente nos negócios. As receitas aumentaram 88%, para $184,8 milhões, e o EBITDA ajustado cresceu 59%, mesmo com uma redução de 27% no lucro líquido. Essa divergência reforça que o terceiro trimestre representou uma pausa temporária, e não uma deterioração fundamental do negócio.

Força do Balanço e Investimentos Estratégicos

A TSS Inc. demonstrou uma posição financeira sólida para o restante de 2025. O caixa e equivalentes aumentaram para $70,7 milhões em 30 de setembro de 2025, em comparação com $23,2 milhões no final de 2024, impulsionados por $18,5 milhões em fluxo de caixa operacional e receitas de uma oferta secundária de ações. O capital de giro fortaleceu-se substancialmente, atingindo $34,3 milhões, contra $1,3 milhões.

A empresa já investiu $32,2 milhões até agora em sua expansão de Georgetown, que aumentará a capacidade de energia para 15 MW e mais que duplicará o espaço operacional. Este investimento em infraestrutura posiciona a TSS Inc. para uma escala significativa, à medida que a procura de hyperscalers e empresas por infraestrutura de IA continua a acelerar.

Perfil de Margem e Dinâmica dos Segmentos

A composição de receitas revela uma oportunidade interessante dentro do portfólio da TSS Inc. Enquanto procurement representa 84% das receitas acumuladas até agora, contribui com apenas 58% do lucro bruto. Por outro lado, Sistemas de Integração e Gestão de Instalações juntas geram apenas 16% das receitas, mas representam 42% do lucro bruto — demonstrando o valor inerente às ofertas de serviços de maior margem.

A Gestão de Instalações, embora represente cerca de 4% do total de receitas, atingiu margens brutas de 55% no Q3, um aumento significativo em relação aos 37% do ano anterior, sinalizando maior eficiência operacional e poder de precificação neste segmento.

Confiança da Gestão no 4Q e Além

A gestão enfatizou que a insuficiência do Q3 reflete desafios de timing e execução, e não fraqueza na procura. Dewan observou que medidas corretivas já impulsionaram “volumes de racks dramaticamente maiores” no quarto trimestre, e a empresa agora espera um crescimento do EBITDA ajustado de 50% a 75% em 2025, em comparação com 2024 — implicando uma recuperação substancial no Q4.

Para 2026, a TSS Inc. iniciou uma orientação projetando um crescimento orgânico de EBITDA de 40% a 50%, apoiado por maior visibilidade na procura dos clientes e pela continuação do ramp-up da instalação de Georgetown.

A atividade de procurement enfrentou uma interrupção temporária devido a uma paralisação do governo dos EUA, que pausou o processamento de negócios federais. A gestão espera que esses pedidos normalizem, mas adotou uma previsão cautelosa para o quarto trimestre até que a visibilidade melhore.

Evolução do Conselho e Direção Estratégica

Durante o trimestre, a TSS Inc. nomeou Vivek Mohindra, atualmente Assessor Especial do Vice-Presidente e COO da Dell Technologies, para o seu conselho. Mohindra traz vasta experiência em IA, estratégia e transformação empresarial — uma adição que a gestão considera fundamental para acelerar a expansão estratégica da TSS Inc. em IA, computação de borda e soluções modulares de data-center.