VB vs ISCB: Qual ETF de Índice de Pequenas Capitalizações Deve Escolher Hoje?

A Análise Rápida

Ao construir uma carteira de small-cap, Vanguard’s VB e iShares’ ISCB oferecem ambos pontos de entrada sólidos, mas não são gémeos idênticos. O ISCB cobra um pouco menos, a 0,04% contra 0,05% do VB, mas isso é uma margem de erro em dinheiro real. A verdadeira história está noutro lugar: o VB é um $163 bilhão de gigante que tem dominado há duas décadas, enquanto o ISCB é um jogador mais de nicho de $257 milhões que ocasionalmente supera em horizontes mais curtos.

Como é que eles realmente se comportam?

Aqui é que as coisas ficam interessantes. No último ano (a partir de Dezembro de 2025), o ISCB obteve um retorno de 14,3%, superando o VB, que teve 10,5%. Parece bem na teoria, certo? Mas ao olhar para cinco anos, a imagem inverte-se: um investimento de $1.000 no VB cresceu para $1.493, em comparação com os $1.480 do ISCB. O VB entregou retornos anualizados de 9,6% desde 2004, enquanto o ISCB conseguiu 8,5% no mesmo período.

Ambos os fundos experimentaram volatilidade semelhante durante as quedas — a perda máxima do VB foi de 28,15% em cinco anos, enquanto o ISCB caiu para 29,94%. Os rendimentos de dividendos são praticamente idênticos, ambos a 1,3%.

O que está por dentro?

O ISCB detém aproximadamente 1.540 ações rastreadas por um índice Morningstar com um sistema de pontuação quantitativa. A carteira está inclinada 19% para setores industriais, 16% para tecnologia e, notavelmente, 15% para setores financeiros. As principais escolhas incluem Ciena, Coherent e Rocket Lab — todas abaixo de 0,6% cada.

O VB, por outro lado, detém cerca de 1.357 ações do índice CRSP U.S. Small Cap. É ligeiramente mais pesado em setores industriais (20%) e focado em tecnologia (18%), com uma exposição financeira mais leve. Grandes participações como Insmed, Comfort Systems USA e SoFi Technologies não ultrapassam 0,7% do fundo.

A carteira mais ampla do ISCB significa mais diversificação, mas a ponderação estratégica do VB tem historicamente proporcionado melhores retornos ajustados ao risco.

A Realidade da Negociação

É aqui que o VB se destaca fortemente. Com $163 bilhões em ativos sob gestão, o VB negocia com liquidez séria e spreads apertados. O AUM do ISCB, de $257 milhões, é respeitável, mas está numa escala completamente diferente. Se és um grande investidor a fazer negociações frequentes, a profundidade do VB importa. Os custos de transação no ISCB podem corroer os retornos se estiveres constantemente a entrar e sair.

Então, qual é o jogo vencedor na play de índices de small-cap?

A menos que tenhas uma razão específica para preferir as holdings ligeiramente mais amplas do ISCB, o histórico superior do VB a longo prazo e a liquidez significativamente maior fazem dele a escolha padrão para a maioria dos investidores. O desempenho de 10 e 20 anos do VB não é sorte — é o efeito de composição de uma melhor implementação e domínio de mercado.

Ambos são veículos de small-cap de baixo custo excelentes, e qualquer um superaria carteiras concentradas de mega-cap tech em diversificação. Mas se estás a construir uma posição de comprar e manter em ações de small-cap hoje, a estabilidade comprovada do VB e o mercado líquido dão-lhe a vantagem.