Divergência de Mercado: Redução da Participação de Ackman na Alphabet desafia consenso otimista de Wall Street sobre o gigante da IA

Uma jogada contrária no Q3 2025

O investidor bilionário Bill Ackman ganhou destaque no terceiro trimestre de 2025 com uma reposição notável na sua carteira. A sua Pershing Square Capital Management, que mantém uma carteira concentrada de 11 ações, reduziu a sua posição em ações Classe A da Alphabet em aproximadamente 9,7%—vendendo mais de 519.000 ações. Esta movimentação contrasta fortemente com a postura da comunidade de investidores em relação ao gigante da pesquisa e IA.

A redução marca o ajuste mais significativo de Ackman na sua exposição à inteligência artificial no trimestre. Enquanto o seu fundo de hedge manteve posições na Amazon e Uber no início do ano, e detinha ambas as classes de ações da Alphabet desde 2023, a última ação indica um reequilíbrio tático, e não uma perda fundamental de confiança. Ainda assim, Wall Street questiona se esta realocação de capital representa um erro estratégico.

Por que o ceticismo?

Apesar da decisão de Ackman de reduzir as suas participações na Alphabet, o consenso de mercado permanece decididamente otimista. Numa sondagem de novembro pela S&P Global, nenhum dos 66 analistas que acompanham a Alphabet recomendou vender as ações. A convicção é profunda: doze analistas classificaram as ações Classe A como uma “compra forte”, enquanto 45 atribuíram uma classificação de “compra”. Apenas nove vozes discordantes sugeriram manter—nenhuma recomendou sair das posições.

Esta postura quase unânime de otimismo reflete o momentum demonstrado pela Alphabet. A empresa reportou uma receita de 102,3 mil milhões de dólares no Q3, representando um crescimento de 16% em relação ao ano anterior. Ainda mais impressionante, os lucros aumentaram 33%, atingindo aproximadamente $35 mil milhões. Estes números reforçam a razão pela qual os analistas acreditam que os concorrentes da Alphabet deveriam ter abandonado preocupações sobre a empresa ficar para trás na corrida pela IA.

O catalisador de IA que impulsiona o otimismo

O desempenho do Google nos seus serviços alimentados por IA justifica o entusiasmo de Wall Street. A divisão de Pesquisa acelerou graças a recursos de IA generativa, como o AI Overviews. O grande modelo de linguagem Gemini do Google agora conta com mais de 650 milhões de utilizadores ativos mensais—um testemunho da adoção e tração.

O Google Cloud representa talvez a narrativa de crescimento mais convincente. A aceleração da divisão deve-se em grande parte à procura empresarial por infraestrutura e serviços de IA. Além disso, as operações de transporte autónomo da Waymo expandiram-se para cinco cidades nos EUA, com planos de atingir mais 11 mercados, além de Londres. O Google Quantum AI continua a alcançar avanços em computação, posicionando a empresa para potenciais inovações disruptivas dentro da próxima década.

O caso de investimento apesar da posição de Ackman

Embora a decisão de Ackman de reduzir a sua participação mereça respeito, dado o seu histórico de investimento e um património líquido de 9,2 mil milhões de dólares, o caso de longo prazo para a Alphabet parece robusto. A Pershing Square continua a deter mais de 11 milhões de ações combinadas de Classe A e B, avaliadas em cerca de 3,3 mil milhões de dólares—uma indicação de que a confiança não diminuiu.

A adoção de IA agentic deve continuar a atrair clientes para o Google Cloud, potencialmente expandindo o mercado total endereçável. Capacidades aprimoradas de IA podem fortalecer ainda mais a economia do Google Search, à medida que estes agentes passam a atuar cada vez mais como assistentes de compras inteligentes. O lançamento recente do Gemini 3.0 deve proporcionar impulso adicional à expansão do cloud.

Reconciliação de diferentes horizontes temporais

A divergência entre a poda tática de Ackman e o entusiasmo sustentado de Wall Street provavelmente reflete diferentes horizontes de investimento e filosofias de construção de carteira. Ackman pode ter realizado lucros com a valorização das ações desde o início de 2023, realocando estrategicamente o capital dentro do seu quadro de carteira restrito. Por outro lado, os analistas que mantêm uma postura otimista focam em trajetórias de crescimento de vários anos, impulsionadas pela adoção estrutural de IA.

Para investidores individuais que avaliam se a Alphabet deve fazer parte da sua carteira, a execução demonstrada pela empresa, a expansão do seu fosso de IA e o momentum financeiro sugerem que a avaliação do mercado mais amplo merece consideração séria. A exposição a ações de tecnologia orientadas para crescimento, com foco na IA de longo prazo da Alphabet, é uma aposta que provavelmente vale a pena.