Dentro do Rally de 26,4% da Sarepta: O que os Últimos Resultados Financeiros Dizem aos Investidores

A Ação Recentes e o Que a Impulsionou

Na última semana, a ação SRPT subiu 26,4%, superando significativamente os índices de mercado amplos. Este aumento não surgiu do nada—seguindo o anúncio dos resultados do terceiro trimestre da empresa. No entanto, por trás dos ganhos superficiais, há um quadro mais complexo que merece uma análise mais aprofundada.

Análise do Desempenho do 3º Trimestre: Onde a Sarepta se Posicionou

A Sarepta Therapeutics apresentou resultados mistos para o terceiro trimestre de 2025. No lado dos lucros, a empresa registrou uma perda ajustada de $0,13 por ação, abaixo da estimativa de consenso da Zacks de $0,01 por ação. Comparado ao EPS ajustado de $0,43 do mesmo período do ano anterior, isso representa uma deterioração significativa. A perda GAAP atingiu $1,80 por ação versus um lucro de $0,34 por ação no ano anterior—uma reversão importante.

A receita, no entanto, contou uma história diferente. As vendas totais atingiram $399,4 milhões, uma queda de aproximadamente 15% ano a ano, mas superando a previsão de consenso de $352,6 milhões. Essa superação na receita deu algum suporte ao sentimento dos investidores, mesmo com os indicadores de rentabilidade enfraquecendo.

Dissecando a Composição da Receita

Terapias PMO impulsionam as Vendas de Produtos

As receitas de produtos contraíram 14% anualmente, atingindo $370,0 milhões. Dentro desta categoria, as três terapias PMO da empresa geraram $238,5 milhões em vendas—uma queda de 4% em relação ao mesmo período do ano passado, mas superando a estimativa de consenso de $225 milhão e as projeções internas de $220 milhão.

Elevidys: A História Complicada

Elevidys representou $131,5 milhões em vendas, refletindo uma forte queda de 27% ano a ano. O principal motivo foi a decisão da SRPT em junho de 2025 de interromper as remessas a pacientes não ambulatórios, devido a preocupações de segurança. Apesar dessa dificuldade, o produto conseguiu superar as expectativas dos analistas de $107 milhão e as estimativas internas de $120 milhão.

As receitas de colaboração, principalmente de acordos de fornecimento com a Roche, totalizaram $29,3 milhões, uma queda de 22% ao ano, devido à redução nos volumes de fabricação enviados durante o trimestre.

O Panorama de Despesas e Mudanças Estratégicas

Os gastos ajustados com pesquisa e desenvolvimento aumentaram para $206,5 milhões, um crescimento de 3% ao ano, à medida que a SRPT aumentou os investimentos iniciais e os pagamentos de marcos para avançar sua pipeline. Por outro lado, os custos ajustados de vendas, gerais e administrativos caíram 23%, para $77,1 milhões—resultado direto da iniciativa de reestruturação lançada em julho.

O Que a Gestão Espera para o Futuro

Para o ano completo de 2025, a Sarepta mantém sua orientação de pelo menos $500 milhão em receita anual proveniente de infusões de Elevidys voltadas para a população de pacientes ambulatórios. A empresa projeta que os volumes de infusão do quarto trimestre permaneçam estáveis ou ligeiramente menores sequencialmente, citando interrupções contínuas no mercado e padrões sazonais.

Espera-se que as despesas totais ajustadas de SG&A e P&D atinjam $420-$430 milhão no Q4, com a orientação para o ano completo em torno de $1,86 bilhão (incluindo um pagamento de marco de $200 milhão à Arrowhead Pharmaceuticals por um segundo programa de DM1). Espera-se que três terapias PMO gerem aproximadamente $900 milhão em vendas em 2025.

Notavelmente, a SRPT ainda não quantificou como as mortes de pacientes recentemente reportadas podem impactar as vendas de Elevidys no futuro.

A Reavaliação dos Analistas e Métricas de Valoração

Após o anúncio dos resultados, as revisões de estimativas recentes na verdade mostraram uma tendência de queda no último mês, com o consenso mudando -10,82%. Esse momentum de baixa contrasta com a recente valorização da ação.

O sistema de pontuação VGM da Zacks revela insights importantes:

• Pontuação de Crescimento: F (fraco)
• Pontuação de Momentum: F (fraco)
• Pontuação de Valor: C (meio 20% para investidores focados em valor)
• Pontuação VGM Agregada: F

A SRPT possui uma classificação Zacks Rank #3 (Manter), sugerindo perspectivas neutras de curto prazo nos próximos meses.

Comparando com Pares do Setor

Dentro da indústria de Medicina - Biomédica e Genética, o desempenho tem sido misto. A Bristol Myers Squibb (BMY), uma empresa comparável no setor, ganhou 5,8% no mesmo período de um mês.

O último trimestre (terminou em setembro de 2025) apresentou receitas de $12,22 bilhões, um crescimento de 2,8% ao ano. A empresa registrou lucros de $1,63 por ação versus $1,80 no ano anterior. A orientação de EPS para o trimestre atual é de $1,65, implicando uma queda de -1,2% ao ano. Nos últimos 30 dias, a estimativa de consenso da BMY subiu 0,6%.

A Bristol Myers mantém uma classificação Zacks Rank #3 (Manter), com uma pontuação VGM significativamente mais forte de A, posicionando-se de forma mais favorável em métricas de valoração.

A Conclusão para Investidores

O avanço de 26,4% da Sarepta no mês superou o mercado mais amplo, mas os obstáculos fundamentais persistem. A deterioração na qualidade dos lucros, revisões de estimativas para baixo e métricas de previsão fracas sugerem cautela. Embora a superação na receita tenha dado suporte temporário, a falha na rentabilidade e o risco elevado em torno de Elevidys exigem uma análise cuidadosa antes de aumentar a exposição.