Futuros de Gás Natural recuam à medida que a redução semanal de armazenamento fica aquém das expectativas do mercado

Janeiro Nymex gás natural (NGF26) fechou a descer 0,116 pontos, ou 2,88%, na quinta-feira, após dados de inventário decepcionantes que provocaram uma venda acentuada no contrato. O mercado tinha antecipado uma redução mais agressiva nos abastecimentos semanais, mas a Administração de Informação de Energia reportou uma redução de inventário mais modesta do que o esperado.

Dados de Armazenamento Decepcionam, Provocando Queda de Preço

O relatório semanal da EIA revelou que os inventários de gás natural diminuíram 167 bcf na semana que terminou em 12 de dezembro — uma retirada de inventário menor do que a previsão do consenso de mercado de 176 bcf. Embora isso representasse uma diminuição mais agressiva em comparação com a média semanal de 5 anos de 96 bcf, a insuficiência em relação às expectativas mostrou-se suficiente para diminuir o sentimento de alta. Em 12 de dezembro, os inventários totais de gás natural estavam 1,2% inferiores ao ano anterior, mas 0,9% acima da média sazonal de cinco anos, indicando que os estoques permanecem adequadamente abastecidos.

Rally Inicial Desvanecido por Sinais Mistas de Demanda

A sessão de quinta-feira começou com impulso de alta após o meteorologista Vaisala alertar para temperaturas abaixo do normal em toda a costa leste dos Estados Unidos entre 28 de dezembro e 1 de janeiro, o que teoricamente teria apoiado a demanda por aquecimento. No entanto, essa força catalítica mostrou-se de curta duração enquanto os traders digeriam o relatório de inventário e fundamentos mais pessimistas.

Surto de Produção Pesa na Direção dos Preços

A produção de gás natural continua pressionando os preços de cima para baixo. A EIA recentemente elevou sua previsão de produção para 2025 para 107,74 bcf/dia, de sua projeção de novembro de 107,70 bcf/dia, refletindo expectativas de crescimento sustentado na produção. A produção atual de gás seco nas Lower-48 atingiu 112,9 bcf/dia na quinta-feira, representando um aumento de 8,8% em relação ao ano anterior. As plataformas ativas de perfuração de gás natural totalizaram 127 unidades na semana que terminou em 12 de dezembro, uma redução de 2 em relação à semana anterior, mas ainda próximas do máximo de 2,25 anos de 130 plataformas estabelecido em 28 de novembro.

Volatilidade de Temperatura Diminui Demanda por Aquecimento

Antes da sessão de quinta-feira, temperaturas mais quentes do que o normal nos EUA pressionaram os preços do gás natural para uma mínima de sete semanas na terça-feira, reduzindo a demanda por aquecimento e permitindo a reconstrução dos estoques. A queda mais ampla de preços desde o pico de três anos de 5 de dezembro tem se correlacionado diretamente com padrões climáticos acima do normal em regiões-chave de demanda.

Demanda e Fluxos de Exportação Apresentam Quadro Misto

A demanda de gás nas Lower-48 foi de 90,9 bcf/dia na quinta-feira, uma redução de 4,4% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, os fluxos líquidos estimados de GNL para terminais de exportação dos EUA caíram para 17,5 bcf/dia, uma retração de 3,6% semana a semana. Como contrapeso parcial a esses obstáculos, a produção de eletricidade nos EUA nas Lower-48 aumentou 2,3% em relação ao ano anterior na semana encerrada em 6 de dezembro, atingindo 85.330 GWh, com o total de produção de 52 semanas subindo 2,84% em relação ao ano anterior para 4.291.665 GWh.

Armazenamento Internacional Permanece Abaixo das Normas Históricas

O armazenamento de gás na Europa em 16 de dezembro mediu 69% da capacidade, ficando atrás da média sazonal de cinco anos de 78% cheia, indicando que a potencial escassez nos mercados internacionais pode fornecer algum suporte de preço aos benchmarks globais.