Compreender os Riscos da Dívida de Margem: O Que Todo Trader Deve Saber

A dívida de margem atingiu níveis sem precedentes, espelhando a forte valorização observada nos mercados de negociação. Investidores que recorrem a contas de margem enfrentam vulnerabilidades críticas que muitas vezes passam despercebidas até que uma chamada de margem seja efetuada. Os dados da FINRA mostraram que o endividamento por margem atingiu $627,4 mil milhões em novembro de 2017 — um aumento impressionante de $100 mil milhões em relação ao final de 2016 e mais do que o dobro dos níveis de 2010. Com a dívida de margem a continuar a acumular-se, é o momento de reconhecer esses riscos antes que eles afetem o seu portefólio.

Os Mecanismos Fundamentais da Negociação com Margem

A negociação com margem permite-lhe emprestar fundos da sua corretora para adquirir valores mobiliários, multiplicando tanto os ganhos potenciais como as perdas. Quando abre uma conta de margem, compromete-se a reembolsar o montante emprestado mais juros, independentemente de os seus investimentos valorizarem ou desvalorizarem. Muitas corretoras ativam automaticamente as capacidades de margem, mas nem todos os traders precisam desta funcionalidade. Se a negociação com margem não for a sua estratégia, pode optar por mudar para uma conta de dinheiro, na qual negocia apenas com fundos que deposita diretamente.

Oito Riscos Críticos Associados à Dívida de Margem

Liquidação Forçada Sem o Seu Consentimento

A sua corretora detém um poder significativo quando as obrigações de dívida de margem não são cumpridas. Se o seu património na conta cair abaixo dos limites de margem de manutenção — sejam mínimos regulamentares ou requisitos mais rigorosos da própria corretora — a empresa pode liquidar valores mobiliários para cobrir o défice. Qualquer dívida remanescente torna-se uma responsabilidade sua.

Vendas Forçadas Acontecem Sem Aviso Prévio

Uma ideia errada comum é que os corretores devem notificá-lo antes de executar uma chamada de margem. Na realidade, as empresas não têm obrigação de fornecer aviso prévio. Embora muitas tentem contactar os clientes, podem proceder à venda de valores mobiliários sem esperar pela sua resposta. Se as condições de mercado se deteriorarem rapidamente, a sua corretora pode liquidar as posições antes de expirar qualquer prazo que lhe tenha sido dado.

Sem Controlo Sobre Quais os Ativos que São Vendidos

Quando a dívida de margem obriga a uma liquidação, não pode decidir quais os valores mobiliários ou ativos que o seu corretor vende. A decisão é tomada unilateralmente pela corretora para proteger os seus interesses, podendo forçá-lo a sair de posições que queria manter, enquanto preserva aquelas que estaria disposto a vender.

Requisitos Internos Podem Mudar Instantaneamente

As corretoras podem reforçar os seus requisitos de manutenção de “casa” a qualquer momento, muitas vezes sem aviso prévio. Essas alterações entram em vigor imediatamente e podem desencadear chamadas de margem que anteriormente não eram esperadas. O não cumprimento dos novos requisitos abre a porta à liquidação forçada das suas posições.

Nenhuma Extensão Garantida nas Chamadas de Margem

Embora algumas corretoras possam ocasionalmente conceder breves extensões, não tem direito contratual a atrasar o cumprimento de uma chamada de margem. A decisão cabe à corretora, não às suas circunstâncias, para determinar se alguma extensão é possível.

Perdas Podem Exceder o Seu Depósito Inicial

A alavancagem inerente à dívida de margem cria um risco assimétrico. Uma queda significativa no valor dos seus valores mobiliários pode obrigá-lo a injectar capital adicional para evitar vendas forçadas. Em casos graves, as perdas podem exceder o valor do seu investimento inicial, deixando-o com uma obrigação de dívida para com a sua corretora.

Custos Contínuos em Posições de Venda a Descoberto

As posições de venda a descoberto associadas à dívida de margem continuam a acumular juros mesmo que as ações subjacentes enfrentem suspensões, exclusões ou suspensões prolongadas de negociação. Esses custos de carry acumulam-se independentemente do acesso ao mercado.

Eliminação da Liquidação Seletiva

Assim que uma chamada de margem é acionada, perde a capacidade de escolher a sequência e o método de a cumprir. A estratégia de liquidação é determinada pela sua corretora.

Tomar Medidas para Se Proteger

Compreender os mecanismos da dívida de margem é apenas o primeiro passo. Revise detalhadamente o contrato de margem da sua corretora e peça ao seu corretor que esclareça quaisquer ambiguidades. Monitorize diariamente a sua conta de margem, prestando atenção especial à forma como as avaliações dos valores mobiliários afetam a sua posição de património. Se os preços estiverem a descer, deposite proativamente fundos adicionais ou valores mobiliários para manter uma margem de segurança acima dos requisitos de manutenção.

Quando receber uma chamada de margem, responda imediatamente. Ao agir rapidamente para depositar novos fundos ou vender ativos à sua escolha, mantém o controlo sobre a composição do seu portefólio, em vez de deixar as decisões de liquidação à sua corretora.

Os riscos associados à dívida de margem exigem respeito e preparação. Um mercado em alta pode mascarar esses perigos, mas as reversões de mercado expõem a vulnerabilidade. Construa a sua estratégia de investimento com uma compreensão clara do que implica a negociação com margem e se os benefícios justificam os riscos consideráveis de desvantagem na sua situação específica.