Excesso global de oferta de café provoca queda sustentada dos preços em meio a aumento da produção

Os contratos futuros de café experienciaram uma forte queda esta semana, à medida que as variedades arábica e robusta sucumbiram às crescentes pressões de oferta. Os contratos futuros de café arábica de março caíram 8,20 pontos (-2,28%), enquanto os contratos de robusta de janeiro recuaram 107 pontos (-2,65%), com o arábica atingindo uma mínima de 3 semanas e o robusta despencando para uma mínima de 4 meses. A tendência de baixa de duas semanas reflete uma mudança fundamental no sentimento do mercado, impulsionada pelas expectativas de uma oferta abundante fluindo para o mercado global.

Expansão da Oferta nas Principais Regiões Produtoras

A perspectiva de produção de café do Brasil passou por uma revisão significativa para cima, estabelecendo um histórico amplo de colheitas abundantes. A Conab, agência oficial de previsão de safra do Brasil, aumentou sua estimativa de produção de café para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, acima da projeção de setembro de 55,20 milhões de sacos. Este ajuste para cima segue condições climáticas favoráveis, com Minas Gerais—principal região produtora de arábica do Brasil—recebendo 79,8 mm de chuva durante a semana que terminou em 12 de dezembro, representando 155% das médias históricas de precipitação. Chuvas tão abundantes aliviaram preocupações anteriores com secas e sinalizaram um desenvolvimento robusto da safra.

Vietnã, o maior produtor mundial de robusta, está simultaneamente aumentando a produção. As exportações de café do país em novembro aumentaram 39% em relação ao ano anterior, para 88.000 toneladas métricas, enquanto as exportações acumuladas de janeiro a novembro (quando) subiram 14,8%, para 1,398 milhão de toneladas métricas. A Associação de Café e Cacau do Vietnã projetou que a produção de 2025/26 poderia atingir 10% acima do ano anterior, se as condições climáticas permanecerem estáveis, com uma previsão de produção de 31 milhões de sacos—um máximo de quatro anos.

Previsões de Produção Global Apontam para Estoques Recorde

O mercado internacional de café enfrenta níveis de oferta historicamente elevados. O Serviço de Agricultura Estrangeira do Departamento de Agricultura dos EUA projeta que a produção mundial de café em 2025/26 atingirá um recorde de 178,68 milhões de sacos, um aumento de 2,5% em relação ao ano anterior. A produção de arábica deve diminuir 1,7%, para 97,022 milhões de sacos, enquanto a de robusta expandirá 7,9%, para 81,658 milhões de sacos. Esse crescimento assimétrico destaca como a abundância de robusta está exercendo uma pressão particular sobre os preços.

A Organização Internacional do Café informou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo que a oferta permanece resiliente apesar de obstáculos modestos às exportações.

Dinâmica de Estoques e Sinais Mistas

Os estoques de arábica monitorados pelo ICE atingiram uma mínima de 1,75 anos, de 398.645 sacos, em 20 de novembro, embora tenham se recuperado para 426.523 sacos até 5 de dezembro. Enquanto isso, os estoques de robusta diminuíram para uma mínima de 11,5 meses, de 4.012 lotes, indicando alguma escassez na disponibilidade de curto prazo. No entanto, os estoques finais globais estão projetados para subir 4,9%, para 22,819 milhões de sacos em 2025/26, em comparação com 21,752 milhões de sacos em 2024/25, refletindo o amplo histórico de acumulação de oferta.

As condições de estoque de café nos EUA permanecem restritas devido às reduções nas compras brasileiras. Os compradores americanos reduziram as aquisições de café brasileiro em 52% de agosto a outubro (quando tarifas elevadas estavam em vigor) para apenas 983.970 sacos, em comparação com o período do ano anterior. Embora as tarifas tenham sido posteriormente moderadas, os estoques dos EUA ainda não se normalizaram.

Os dados de exportação de café verde do Brasil forneceram algum contrapeso, com as remessas de novembro caindo 27% em relação ao ano anterior, para 3,3 milhões de sacos, sugerindo restrições de exportação de curto prazo do principal produtor.

A confluência de previsões de produção em alta, oferta expandida nas principais origens e aumento dos estoques finais globais criou um momentum de queda nos preços que parece provável de persistir à medida que as colheitas avançam na temporada.