Mercado de Vanádio de 2025: Surto de Oferta Surge com Duas Demandas a Crescer

Os preços do Vanádio enfrentam um ponto de viragem em 2025, à medida que os fundamentos do mercado mudam drasticamente. A combinação de padrões mais rigorosos de aço de reforço na China e a aceleração da implantação de armazenamento de energia está a impulsionar um défice global de oferta, de acordo com analistas de commodities do CRU Group. Este desequilíbrio estrutural deverá inverter anos de fraqueza nos preços e impulsionar os preços do vanádio mais altos ao longo do ano.

A Crise de Oferta: Por que a Demanda de Vanádio Está a Superar a Produção

O mercado de vanádio entra em 2025 enfrentando uma pressão crítica de oferta. Dois motores de procura paralelos estão a convergir: produção de aço e inovação em armazenamento de energia.

No lado do aço, as novas especificações de aço de reforço na China, introduzidas em setembro de 2024, exigem um conteúdo mais elevado de vanádio no aço reforçado. Pesquisas da Fastmarkets indicam que esta mudança regulatória aumentará o consumo anual de vanádio no segmento de aço de reforço na China em aproximadamente 15 por cento. No entanto, este rebound apenas restaura a procura aos níveis históricos após a fraqueza no setor da construção na China, que deprimiu o consumo em 2024.

O vetor de crescimento mais importante está a emergir da implantação de baterias de fluxo redox de vanádio (VRFB). À medida que a integração de energia renovável acelera globalmente, a procura por vanádio de alta pureza proveniente de sistemas de armazenamento de energia está a subir rapidamente. A análise do CRU Group projeta que as VRFBs irão consumir a maioria da oferta global de vanádio até 2035—uma reversão dramática em relação à atual quota de 6 por cento. No entanto, os especialistas divergem sobre se esta transformação será verdadeiramente global.

O Duplo Papel da China: Âncora de Mercado e Porta de Importação

A China encontra-se no epicentro da remodelação do mercado de vanádio em 2025. O país domina atualmente a produção global, mas está simultaneamente posicionado para se tornar um importador líquido, à medida que a procura doméstica ultrapassa a capacidade de mineração existente.

Dentro da China, a política governamental favorece explicitamente a implantação de tecnologia VRFB, particularmente para aplicações de armazenamento de energia em escala de rede. Este apoio direcionado contrasta fortemente com os padrões de adoção de armazenamento de baterias em outras regiões, onde a tecnologia de vanádio permanece confinada a projetos de menor escala. A diferença de política sugere que os preços do vanádio serão cada vez mais influenciados pelos ciclos de investimento na China, em vez das tendências globais de energia.

Este paradoxo tem implicações profundas: à medida que a China—o maior produtor mundial de vanádio—se desloca para uma dependência de importação, a segurança de fornecimento de vanádio subirá na lista de minerais críticos do país. Juntamente com o minério de ferro e o potássio, o vanádio é agora reconhecido como estrategicamente vital para os setores do aço e da energia. Ao contrário do gálio e do germânio, que a China restringiu ou proibiu nos últimos anos, o quadro assimétrico de oferta e procura do vanádio argumenta contra controles de exportação. A China precisará de um fornecimento internacional estável.

Austrália Surge como o Próximo Centro de Produção

Fora da China, a Austrália está a posicionar-se como o próximo grande centro de produção de vanádio. Três projetos importantes alcançaram recentemente marcos regulatórios:

O Projeto de Brisbane do Vecco Group recebeu o status de projeto coordenado do governo de Queensland, juntamente com uma subvenção de desenvolvimento de AU$3,8 milhões. Esta designação agiliza as aprovações ambientais e acelera os prazos de desenvolvimento para infraestruturas principais.

O Depósito Julia Creek da QEM alcançou o status de projeto coordenado no final de dezembro de 2024. O estudo de escopo da empresa aponta para uma produção de 10.571 toneladas anuais de V2O5 com 99,95 por cento de pureza, durante uma vida útil de 30 anos, além de 313 milhões de litros de combustível de transporte por ano.

O Projeto Gabanintha da Australian Vanadium obteve aprovação ambiental em meados de janeiro para infraestruturas de mineração e processamento. A empresa está a integrar Gabanintha no seu maior Projeto de Vanádio Australiano, um dos depósitos de maior grau do mundo.

Estas aprovações representam passos necessários, mas insuficientes, para expandir a oferta fora da China. Os preços baixos atuais do vanádio criam uma barreira de investimento de capital, mesmo com o apoio do governo. Os desenvolvedores de projetos precisam de preços de commodities mais elevados para justificar os gastos na construção da mina. Esta dinâmica pode persistir até 2025 e 2026, à medida que a capacidade australiana entra em funcionamento gradualmente.

Perspetiva de Preços: Força a Curto Prazo, Cautela a Médio Prazo

Os analistas de mercado esperam cada vez mais que os preços do vanádio se recuperem do mal-estar de 2024. O argumento fundamental assenta no défice de oferta projetado: a procura crescente por baterias, juntamente com os aumentos obrigatórios nos padrões de aço de reforço, deve superar a produção até 2025.

O CRU Group prevê que os preços do vanádio subirão em 2025 em relação à história recente, embora os preços moderem em 2026-2027 à medida que novos projetos australianos e internacionais atinjam a produção. Crucialmente, mesmo com preços moderados, espera-se que permaneçam acima dos níveis de 2024, refletindo aumentos estruturais na procura.

No entanto, obstáculos significativos limitaram o impulso de 2024, apesar das condições favoráveis. Estímulos monetários na China, aplicação mais rigorosa das normas de aço de reforço e interrupções no fornecimento (exportações russas de pentóxido para a China cessaram; o fornecimento sul-africano permaneceu incerto) não conseguiram impulsionar os preços para cima. Esta resiliência do mercado a sinais de alta sugere que a fraqueza da procura é mais profunda do que as avaliações de oferta indicam.

O momento de recuperação permanece incerto. A estabilização do mercado imobiliário chinês—uma variável chave para a procura de vanádio ligada à construção—pode não se materializar até ao primeiro ou segundo trimestre de 2025. Mesmo analistas otimistas reconhecem apenas uma possibilidade de “recuperação muito ligeira” na segunda metade do ano.

A Tensão Não Resolvida: Realidade da Procura por Baterias vs. Previsões de Mercado

Um debate crítico divide os participantes do mercado: quão grande será realmente a procura de VRFB?

Alguns analistas alertam que o mercado superestimou substancialmente o consumo de vanádio impulsionado por baterias. A pesquisa do Project Blue observa que o aço consome aproximadamente 90 por cento da procura global de vanádio, enquanto as aplicações em baterias permanecem difíceis de quantificar. Além disso, os padrões de implantação de VRFB divergem fortemente entre a China (instalações em escala de rede) e outras regiões (aplicações de pequena escala), sugerindo uma escalabilidade global limitada.

O CRU Group adota uma visão mais expansiva a longo prazo, projetando que as VRFBs representarão apenas 3,5 por cento do armazenamento total de baterias até 2035, mas consumirão a maior parte do vanádio globalmente—um resultado aparentemente contraditório que reflete a importância extrema do vanádio para a economia das VRFB.

Esta tensão entre céticos e otimistas influenciará fortemente os preços do vanádio. Se a adoção de baterias decepcionar, melhorias na procura por aço de reforço por si só não poderão sustentar a recuperação de preços. Se a implantação de VRFB na China, impulsionada por políticas, acelerar conforme o previsto, os défices de oferta poderão intensificar-se ao longo de 2025.