A Applied Digital Pode Ver a Sua Avaliação Dobrar-se à Medida que o Crescimento da Infraestrutura de IA Acelera

O setor de inteligência artificial enfrenta recentemente ventos contrários, com investidores questionando avaliações de bolha e os retornos genuínos de um investimento massivo em infraestrutura. No entanto, uma análise mais aprofundada da adoção corporativa revela fundamentos convincentes: a pesquisa da EY com 500 líderes empresariais nos EUA mostrou que 96% das empresas que implementaram IA alcançaram ganhos de produtividade, com mais da metade experimentando melhorias significativas. Essas organizações estão intensificando seus esforços—quase 90% reinvestem os ganhos de eficiência da IA em novas capacidades e expansão de infraestrutura.

Esta dinâmica de financiamento é extremamente importante para os players de infraestrutura. Applied Digital (NASDAQ: APLD) está no centro desta expansão de IA, operando centros de dados dedicados, construídos especificamente para cargas de trabalho computacionais intensivas.

O Pipeline de Receita que Pode Transformar Avaliações

O modelo de negócio da Applied Digital depende de contratos de arrendamento de longo prazo com clientes ávidos por IA. A empresa está construindo 400 MW de capacidade no seu complexo Polaris Forge 1 em North Dakota, já totalmente comprometido por contratos assinados no valor de $11 bilhão ao longo de 15 anos. Além disso, a Applied Digital recentemente garantiu um acordo de 15 anos para 200 MW no Polaris Forge 2, avaliado em $5 bilhão.

O timing é fundamental. A Applied Digital implantou 100 MW no Polaris Forge 1 para o cliente CoreWeave e planeja mais 150 MW online no próximo ano, com o restante da capacidade e os 150 MW do Polaris Forge 2 chegando em 2026. Assim que a empresa começar a reconhecer essa receita de arrendamento em escala—aproximadamente $150 milhão esperado na segunda metade do exercício fiscal de 2026—a receita total acelerará dramaticamente.

O consenso atual dos analistas projeta uma receita atingindo $297 milhão neste exercício fiscal (encerrando em maio de 2026), seguido de um aumento de 86% para $553 milhão no exercício fiscal de 2027. Para contextualizar: a Applied Digital registrou um crescimento de 84% ano a ano, atingindo $64 milhão no primeiro trimestre fiscal de 2026, demonstrando a inteligência aplicada na sua estratégia de aquisição de clientes e na sua posição de infraestrutura em primeiro lugar.

Onde a Matemática Fica Interessante para 2026

Os níveis atuais de negociação colocam a Applied Digital a 36x as vendas—caro pelos métricas tradicionais, mas potencialmente justificado. Se a empresa atingir $426 milhão em receita dos últimos 12 meses dentro de um ano (possível, dado o pipeline de visibilidade), e mantiver mesmo um múltiplo de vendas modestamente reduzido de 30x, a capitalização de mercado poderia alcançar $12,8 bilhões. Isso representa um duplo em relação aos níveis atuais.

A meta de preço mediana de 12 meses do Wall Street de $40 implica uma valorização de 76%, mas a verdadeira oportunidade reside em se a Applied Digital consegue sustentar seu múltiplo de avaliação premium à medida que o crescimento acelera em 2026. A resposta parece afirmativa: com capacidade totalmente contratada e fluxos de caixa previsíveis de contratos de arrendamento de longo prazo, a empresa oferece uma visibilidade rara em um setor de IA volátil.

Os ganhos de 200% entregues em 2025 podem parecer extraordinários, mas refletem a reprecificação do mercado de uma empresa que está passando do estágio de desenvolvimento para o reconhecimento de receita significativo. À medida que os clientes implantam capital e as demandas por cargas de trabalho de IA se intensificam, a execução da Applied Digital no próximo ano provavelmente recompensará a convicção.