A Corrida ao $5 Trilhão: Quatro Gigantes da Tecnologia Posicionados para Crescer até 2028

Visão Geral: Um Marco Importante a Acompanhar

O marco de avaliação de $5 triliões representa mais do que uma conquista financeira—reflete o domínio crescente da inteligência artificial e da computação em nuvem na economia global. Até à data, apenas a Nvidia entrou brevemente nesta camada exclusiva, embora correções de mercado tenham temporariamente recuado. No entanto, a trajetória é clara: até 2028, o panorama tecnológico poderá hospedar várias empresas neste nível de avaliação, com quatro candidatas a liderar a corrida: Nvidia, Apple, Microsoft e Alphabet.

Microsoft: O Campeão da Computação em Nuvem

Microsoft mantém atualmente uma avaliação de mercado de 3,6 trilhões de dólares, necessitando de aproximadamente 39% de crescimento para atingir o limiar de $5 triliões até 2028. O que torna isto possível é o posicionamento estratégico da Microsoft na corrida pela infraestrutura de IA. A plataforma de nuvem Azure da empresa tornou-se fundamental para organizações que constroem e implementam soluções de IA, gerando fluxos de receita substanciais.

Resultados trimestrais recentes reforçam este momentum. No primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026, a Microsoft reportou um aumento de 18% na receita em relação ao ano anterior, com o lucro diluído por ação a subir 13%. Mesmo que o crescimento moderar para um ritmo sustentável de 15% ao ano nos próximos anos, isso resultaria numa expansão acumulada de aproximadamente 52%—mais do que suficiente para preencher a lacuna até $5 triliões. A combinação de múltiplos de avaliação razoáveis e execução consistente nos serviços de nuvem posiciona a Microsoft como uma candidata credível a este clube exclusivo.

Alphabet: A História de Recuperação da IA

Alphabet enfrentou ceticismo significativo no início de 2023, quando a onda de IA generativa começou. Os críticos questionaram se o gigante da pesquisa poderia competir eficazmente contra rivais emergentes. Essa narrativa mudou fundamentalmente. A Alphabet não apenas recuperou terreno—agora está entre os principais concorrentes na corrida armamentista da inteligência artificial.

A recuperação da confiança no negócio principal da Alphabet, o Google Search, fornece evidências convincentes. Os resultados do terceiro trimestre revelaram que a receita do Google Search expandiu 15% em relação ao ano anterior—uma conquista notável para um negócio que anteriormente parecia maduro. O crescimento da receita em toda a empresa acelerou para 16%, enquanto o EPS diluído subiu 35%. Estas métricas demonstram o poder necessário para impulsionar a Alphabet rumo ao território de avaliação de $5 triliões dentro do prazo de 2028.

Apple: O Desafio de Manter uma Avaliação Premium Sustentada

Apple ocupa o segundo lugar como a empresa mais valiosa do mundo, com 4,1 trilhões de dólares, precisando apenas de um aumento de 21% para atingir $5 triliões. No entanto, este obstáculo relativamente modesto oculta desafios subjacentes. Ao contrário de alguns pares, o crescimento da receita da Apple desacelerou, situando-se recentemente em torno de 8%—um ritmo que parece lento para uma empresa que detém avaliações de pico de mercado.

A questão fundamental torna-se se a Apple consegue sustentar o seu múltiplo de avaliação premium enquanto cresce modestamente. Dados históricos sugerem que o índice preço/lucro da Apple está em 29,8 vezes os lucros futuros, posicionando-a como uma das mais caras nesta lista. Concorrentes com taxas de crescimento superiores e avaliações de entrada mais atraentes podem captar a atenção dos investidores. Dito isto, alcançar um crescimento de 8% ao ano na receita até 2028 traduzir-se-ia numa expansão total de 26%, suficiente para suportar uma avaliação de $5 triliões se os múltiplos se mantiverem constantes. Qualquer compressão no prémio da Apple colocaria em risco este cenário.

Nvidia: O Caminho Claro a Seguir

Nvidia ocupa uma posição única—mais próxima da linha de chegada, com uma capitalização de mercado atual de 4,4 trilhões de dólares. A empresa necessita de uma valorização mínima para ultrapassar a barreira de $5 triliões, e os catalisadores parecem robustos. As unidades de processamento gráfico (GPUs) projetadas para cargas de trabalho de IA continuam a ser a escolha dominante na infraestrutura à medida que a implementação de inteligência artificial acelera globalmente.

A orientação da gestão por si só pinta um quadro ambicioso: a empresa projeta vendas combinadas de $500 bilhões a partir das suas famílias de chips de IA Rubin e Blackwell entre o início de 2025 e o final de 2026. Com base numa receita de $187 bilhões nos últimos doze meses, isto representa um crescimento transformacional. Tal expansão quase certamente impulsionará a Nvidia a atravessar o limiar de $5 triliões em algum momento de 2026 ou 2027, bem antes dos seus três concorrentes.

A Perspetiva de Investimento: Risco e Oportunidade

Embora todas as quatro empresas demonstrem caminhos credíveis para avaliações de $5 triliões até 2028, cada uma carrega riscos distintos. A Nvidia enfrenta potencial excesso de oferta de GPUs ou disrupção por parte de concorrentes. A Apple deve provar que consegue crescer apesar da maturidade. A Microsoft e a Alphabet devem manter a excelência na execução num panorama de IA altamente competitivo. A diversificação nesta coorte pode atrair investidores que procuram exposição a múltiplas facetas da expansão da inteligência artificial, embora uma análise fundamental rigorosa continue a ser essencial antes de comprometer capital.