#美联储重启降息步伐 **Pela primeira vez em dez anos, $BTC e as ações norte-americanas seguem caminhos totalmente diferentes**

No início de 2025, o mercado assistiu a um fenómeno estranho: o S&P 500 disparou 16%, enquanto o Bitcoin caiu 3%. Esta foi a primeira vez em dez anos que se registou uma divergência tão acentuada.

A subida das ações americanas não é difícil de entender. As expectativas de descida das taxas de juro aliviaram as avaliações, os resultados das empresas de tecnologia e energia superaram as previsões e o alívio temporário das tensões comerciais encorajou os investidores a apostarem em ativos de risco. Ou seja, o mercado de capitais tradicional está a seguir a lógica habitual.

E do lado das criptomoedas? A história é completamente diferente.

O capital começou a fluir para ativos tangíveis como o ouro — que serve tanto para proteção como para cobertura contra a inflação — e a narrativa do Bitcoin como “ouro digital” deixou temporariamente de convencer. Ainda mais preocupante, os fluxos de entrada nos ETFs de Bitcoin desaceleraram de forma clara, os contratos de alto risco com alavancagem foram sendo liquidados em série, e o efeito de retroalimentação negativa repetiu-se várias vezes. Além disso, o endurecimento das políticas regulatórias em vários países travou o entusiasmo especulativo.

Esta divergência é, na verdade, bastante interessante: o Bitcoin deixou de ser o “seguidor” de Wall Street, começando a livrar-se do rótulo de “ativo puramente de risco”. E as ações americanas? Continuam a reagir aos lucros das empresas e aos fundamentos económicos — sobem quando têm de subir.

A lógica de avaliação dos dois mercados está a passar por uma mudança estrutural.