Os dados de emprego nos EUA estão a colapsar rapidamente. À partida, nesta situação, a Reserva Federal deveria imediatamente injectar liquidez — um pacote de descida de taxas de juro e de reservas obrigatórias, e os mercados de ações e de cripto não deveriam disparar?

O que acontece afinal? O mercado, em vez de subir, cai — e cai bastante.

Onde está o problema? Liquidez. Até que ponto está seca a liquidez do dólar neste momento? Basicamente, está no fundo. O dinheiro no mercado não está a perseguir a valorização de ativos, mas sim a ser agarrado com força nas mãos das pessoas.

Quando a escassez de dinheiro chega a este ponto, a prioridade das pessoas deixa de ser «valorização de ativos» para passar a ser «sobreviver». Só com dinheiro na mão é possível comprar comida e bens essenciais. Quem é que se preocupa com retorno de investimento ou proteção contra a inflação nesta altura? O dinheiro é rei.

Quando toda a gente aperta o cinto e não larga o dinheiro, percebe-se — é este o cheiro da véspera da deflação.