#美SEC促进加密资产创新监管框架 O Bitcoin é realmente um ativo independente? Os dados mostram que não é bem assim

Muita gente pensa que o Bitcoin é um ativo alternativo completamente independente. Mas a realidade é que a sua relação com o dólar é muito mais próxima do que imaginas. Segundo as estatísticas, mais de 80% dos fundos negociados em cripto vêm do sistema do dólar; USDT e USDC, essas stablecoins, são essencialmente dólares em circulação na blockchain. Quando há uma expansão de liquidez do dólar, o Bitcoin costuma subir primeiro; quando a liquidez aperta, também sente essa pressão mais rapidamente.

Porque é que o Bitcoin é tão sensível às mudanças de liquidez?

Comparado com os mercados tradicionais, o mercado de Bitcoin tem uma característica única — é verdadeiramente global e funciona 24 horas por dia, sem mecanismos de paragem nem redes de segurança regulatórias. As bolsas de valores têm limites de variação, o imobiliário é regulado por políticas. Mas e o mercado cripto? Aqui, o sentimento transforma-se diretamente em volatilidade de preços. É como se fosse o sistema nervoso periférico do sistema financeiro — qualquer mudança é rapidamente refletida.

A variação da oferta de USDT é um sinal claro. Quando há emissão de mais USDT, a liquidez aumenta e o dinheiro entra, impulsionando os preços; quando a oferta de USDT diminui ou há resgates em massa, o mercado sente imediatamente a pressão da falta de liquidez. Isto não é esotérico — é uma relação matemática observável: as stablecoins são o motor de liquidez do Bitcoin. Agora que a regulamentação está a apertar globalmente e os emissores de stablecoins são mais cautelosos, estas mudanças de liquidez tornam-se ainda mais relevantes.

O Bitcoin é um indicador em tempo real da confiança no dólar

A restrição do crédito bancário, o disparo dos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA, saídas de fundos dos ETFs, saídas líquidas de stablecoins... O Bitcoin costuma reagir primeiro a estes sinais de mudança na confiança do dólar. Não está propriamente a prever o futuro, mas sim a refletir em tempo real as alterações na confiança no dólar, por ser um ativo altamente sensível. Se sobe, indica expansão; se desce, significa contração. Esta característica faz dele uma janela única para observar a liquidez macroeconómica.

O que devem fazer os investidores comuns?

Para ser sincero, os principais intervenientes neste mercado são as instituições — os pequenos investidores que apostam tudo de uma vez acabam quase sempre por perder dinheiro. Algumas dicas práticas:

Não coloques todo o capital numa única operação. Construir posição faseadamente é a abordagem mais segura, especialmente num mercado tão volátil.

Segue a tendência, não tentes adivinhar topos e fundos. Entra quando o mercado estabilizar e estiver a subir; durante períodos de consolidação, o melhor é esperar e evitar operações frequentes.

Alavancagem elevada é um erro grave. Quem usa 10x de alavancagem pode ser liquidado em minutos devido à volatilidade. Se tiveres mesmo de usar alavancagem, define um limite de perda, normalmente entre 8%-10%, e sai imediatamente se for atingido.

O mercado está sempre a mudar, mas perceber a lógica por trás dos ativos é mais importante do que perseguir subidas e quedas. A relação entre Bitcoin e dólar está a redefinir a nossa perceção sobre a liquidez.