#比特币对比代币化黄金 Os dados não mentem: os emissores de stablecoins estão silenciosamente a reconfigurar o panorama do mercado de dívida pública dos EUA.

Segundo as estatísticas mais recentes de julho de 2025, só a Tether detém cerca de 127 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro dos EUA, um volume suficiente para a colocar entre os 20 maiores detentores mundiais. Se somarmos a fatia da Circle, estes dois intervenientes centrais do universo cripto detêm em conjunto quase 155 mil milhões de dólares em dívida pública de curto prazo — uma percentagem que já se aproxima dos 2,5% do total em circulação deste tipo de obrigações.

Esta percentagem pode parecer baixa, mas o sinal por detrás dela merece atenção. Os emissores de stablecoins precisam de ativos de reserva reais para suportar os tokens em circulação na blockchain, e as obrigações do Tesouro de curto prazo são a escolha ideal: elevada liquidez, baixo risco e rendimentos estáveis. À medida que o mercado de stablecoins continua a crescer, estes emissores tornam-se compradores marginais cada vez mais relevantes no mercado de dívida de curto prazo. Por outras palavras, as suas decisões já conseguem ter um impacto real na liquidez global e na evolução das taxas de juro.

Em tempos, as criptomoedas eram vistas como outsiders do sistema financeiro tradicional. Mas agora, através da ponte das stablecoins, as fronteiras entre estes dois mundos estão a esbater-se. Esta infiltração bidirecional está apenas a começar e poderá tornar-se ainda mais profunda no futuro.