O MERCADO OBRIGACIONISTA DO JAPÃO ESTÁ AGORA QUEBRADO 🚨

Hoje, a yield das obrigações a 30 anos do Japão atingiu um novo máximo histórico.

Eis porque isto é importante para o Bitcoin e para as criptomoedas.

Durante anos, investidores globais pediram empréstimos em ienes a taxas quase zero e usaram esse dinheiro para comprar ações, obrigações e criptomoedas.

Este “yen carry trade” foi uma das maiores fontes de liquidez extra no mundo.

Mas agora que as yields japonesas estão a atingir níveis recorde, essa fonte de financiamento barato está a desaparecer.

O BOJ também deverá aumentar as taxas na reunião de dezembro, o que empurrará as yields ainda mais para cima e forçará mais traders a desfazerem o carry trade.

Quando isso acontece, os investidores vendem ativos globais para pagar os empréstimos em ienes e essa venda atinge primeiro os ativos de risco como o BTC e as altcoins.

Já vimos isto acontecer várias vezes:

• Em março de 2024, uma subida do BOJ coincidiu com a formação de um topo local claro do Bitcoin.
• Em julho de 2024, outra subida foi seguida por uma queda de 20% no BTC em sete dias.
• Em janeiro de 2025, uma nova subida foi seguida por uma tendência descendente de vários meses nas ações e nas criptomoedas.

As decisões do Japão funcionam consistentemente como um interruptor de liquidez global.

Quando o BOJ aperta, a liquidez cai rapidamente e os mercados corrigem, independentemente do que a política dos EUA esteja a fazer.

A Reserva Federal dos EUA, no entanto, está a caminhar para um afrouxamento.

Já cortou as taxas duas vezes, o QT terminou, e outro corte em dezembro tem quase 90% de probabilidade.

Mas a curto prazo, não é suficiente porque a Fed ainda não reiniciou o QE nem a impressão de dinheiro em grande escala.

O aperto do Japão continua a ser mais forte do que o afrouxamento da Fed, por isso a liquidez global permanece sob pressão por agora.

O Japão até anunciou um estímulo de ¥150 mil milhões, mas as yields crescentes mostram que o mercado não acredita que o estímulo possa durar.

As yields continuam a subir e o mercado obrigacionista parece sob pressão, o que apoia a ideia de que o Japão está a sair do seu antigo regime de políticas.

Então, o que significa tudo isto para o Bitcoin e as criptomoedas nas próximas semanas e meses?

A curto prazo, a volatilidade mantém-se elevada. O aperto do BOJ aumenta a probabilidade de correções, vendas forçadas e quedas súbitas, tal como aconteceu nas três últimas subidas do BOJ.

Mas a médio e longo prazo, isto cria um cenário que se torna otimista assim que a pressão passar:

• A Fed acabará por precisar de um afrouxamento mais forte
• A liquidez dos EUA começa a melhorar antes de o Japão terminar o seu aperto
• O BTC geralmente atinge o fundo durante o stress de liquidez global, não depois
• O público torna-se receoso enquanto os compradores de longo prazo acumulam
• Assim que o BOJ estabiliza e a Fed muda totalmente para o apoio, o BTC costuma liderar o próximo ciclo de expansão

O Japão pode estar a criar stress de curto prazo, mas os EUA estão lentamente a caminhar para um ambiente de liquidez mais favorável.

Esta combinação costuma criar exatamente as condições em que o Bitcoin forma bases de longo prazo mais sólidas.