O ouro anda estranho ultimamente. Alguns analistas dizem que está em território de bolha, mas aqui está a questão – isto pode não ser a típica euforia especulativa. O comportamento do preço do metal está a mostrar padrões que não víamos há décadas.

O que é diferente desta vez? Os bancos centrais estão a acumular ouro como se não houvesse amanhã. Os investidores de retalho estão a entrar. As correlações tradicionais estão a desfazer-se. Poderá isto sinalizar algo maior – uma mudança fundamental na forma como os mercados veem os ativos de reserva de valor?

Os paralelos com os ativos digitais são difíceis de ignorar. Quando os refúgios tradicionais começam a comportar-se de forma irracional, normalmente significa que é preciso reescrever o manual. Quer tenhas ouro físico ou cripto, estas mudanças macroeconómicas importam. A questão não é se o paradigma está a mudar, mas sim a que velocidade.