Tenho visto muitos amigos no grupo a entrar em pânico — porque é que a taxa de câmbio das stablecoins voltou a enfraquecer nos últimos dias?

Não se preocupem já. Quando isto desce, pelo contrário, é um sinal de alerta a acender.

O mercado tem uma velha regra não escrita: U fraco, moedas fortes. Se olharem para os gráficos passados, em 2017 e em 2021, sempre antes de uma grande subida, o preço do U dava logo uma sacudidela para baixo. Não é nenhuma crise de desvinculação, é simplesmente porque o dinheiro dentro do mercado está a ser usado para comprar à doida — toda a gente está a trocar o seu U por ativos reais, quem é que quer saber de umas décimas na taxa de câmbio?

Resumindo, o U é só a “ficha de preço” do poço de liquidez das transações. Se está a enfraquecer, é sinal de que o dinheiro quente não está à espera de fora, mas sim a entrar para comprar.

Se olharmos ainda mais a fundo, quando a Fed baixa as taxas ou pára o quantitative tightening, a circulação de U sobe logo. Com mais circulação, o preço por unidade dilui-se naturalmente; mas uma vez que há mais liquidez, o mercado ganha elasticidade — é aí que os preços das moedas têm espaço para subir.

Por isso, não fiquem só a olhar para as pequenas flutuações cambiais; o que importa mesmo é ver para onde está a fluir o dinheiro.