Os bancos mais pequenos do Japão estão sentados em cima de uma bomba-relógio. As suas perdas latentes em obrigações domésticas explodiram — subiram $4B apenas no segundo trimestre do ano fiscal de 2025 (nos três meses até 30 de setembro). O dano total? Uns impressionantes 21,3 mil milhões de dólares em perdas não realizadas.

Para ter uma ideia: em março de 2024, estas perdas eram controláveis. Passados 18 meses, estamos a assistir a um aumento de 260%. Isto não é uma correção — é uma mudança estrutural que está a afetar seriamente os balanços, à medida que as mudanças de política do Banco do Japão remodelam toda a curva de rendimentos.