As stablecoins estão, discretamente, a tornar-se um dos maiores compradores de títulos do Tesouro dos EUA

E o gráfico mais recente do FMI torna isso impossível de ignorar.

Se olharmos para os dados, a mudança de 2021 para 2025 é enorme:

• O USDT deslocou-se fortemente para bilhetes do Tesouro dos EUA de curto prazo
• O USDC está quase totalmente suportado por títulos do Tesouro e equivalentes de caixa
• Ativos mais “arriscados”, como obrigações corporativas, estão basicamente a desaparecer

Isto não é uma narrativa cripto, vem do próprio FMI.

O que isto mostra realmente é como as stablecoins evoluíram:

Começaram como uma experiência.
Depois tornaram-se uma ferramenta de negociação.
Agora funcionam como fundos do mercado monetário ligados diretamente ao cripto.

E faz sentido:

Os títulos do Tesouro são líquidos, seguros e geram rendimento, perfeitos para suportar ativos estáveis que precisam de liquidar milhares de milhões todos os dias.

Mas o ponto mais importante é este:

As stablecoins já não operam na periferia das finanças tradicionais.
Agora fazem parte do sistema tradicional.

Quando o USDT ou o USDC cresce, a procura pela dívida pública dos EUA cresce juntamente.

É exatamente por isso que os reguladores já não ignoram as stablecoins.

Na verdade, mostra como as infraestruturas cripto e as finanças tradicionais estão a fundir-se mais rapidamente do que a maioria das pessoas percebe — não pela especulação, mas por incentivos económicos básicos.

As stablecoins já não são apenas ferramentas cripto.

Estão a tornar-se um dos maiores detentores privados de títulos do Tesouro dos EUA no mundo.

E isso muda completamente toda a conversa sobre regulação, risco e adoção daqui para a frente.