Recentemente, o mercado de criptomoedas tem subido e descido, e meus amigos novatos estão muito preocupados, perguntando-me todos os dias se o mercado em alta vai acabar.

Um, a volatilidade do mercado em alta é a norma, os dados históricos podem confirmar.

Como participantes que viveram os ciclos de alta e baixa de 2017 e 2021, é preciso esclarecer: o mercado de alta não é simplesmente um aumento unilateral. Nas duas últimas altas, as principais criptomoedas (BTC/ETH) passaram por correções de 20% a 30% várias vezes, com o maior período de ajuste chegando a 45 dias, mas, no final, todas mantiveram uma tendência de alta. A volatilidade atual do mercado é, essencialmente, uma combinação de troca de fundos e a liberação de emoções dos novatos, e não uma reversão de tendência. Os cinco sinais a seguir são suficientes para sustentar a lógica de continuidade do mercado.

Dois, cinco sinais centrais: do macro ao micro, ancorando os fundamentos do mercado em alta.

Sinal 1: O ciclo de liquidez muda de direção, o fim da redução do balanço abre espaço para a flexibilização.

Lógica central: O QT (afrouxamento quantitativo) do Federal Reserve começou em junho de 2022, com uma redução acumulada de mais de 1,2 trilhões de dólares, sendo um dos principais fatores que pressionam os ativos de risco. De acordo com a ferramenta de observação do Federal Reserve do CME (CME FedWatch Tool), a probabilidade de parar a redução em novembro é de 89%, o que significa que a liquidez do mercado passará de uma contração para um afrouxamento marginal.

Caminho de transmissão: afrouxamento da liquidez → aumento da aversão ao risco em ativos de risco → criptomoedas como ativos de alta elasticidade (dados históricos de correlação mostram que a correlação entre BTC e o índice Nasdaq de ações de tecnologia dos EUA é de 0,65), serão as primeiras a se beneficiar da rotação de capital. Durante o período de QE em 2020, o BTC alcançou um aumento de 12 vezes, confirmando o papel da liquidez como motor no mercado de criptomoedas.

Sinal dois: a incerteza regulatória se dissipa, a indústria entra em um período de bônus de conformidade.

Pontos-chave: Após o evento CZ (Zhao Changpeng) em 2023, a fase de intensa regulação do setor de criptomoedas pela SEC dos EUA chegou ao fim. A atual postura da SEC em relação à aprovação do ETF de BTC à vista tornou-se positiva (já há 11 instituições que apresentaram pedidos), a legislação MiCA da UE e o quadro regulatório de ativos digitais do Reino Unido foram implementados, e a regulação global passou de uma repressão desordenada para regras claras.

Impacto do capital: A certeza regulatória é uma condição prévia para a entrada de fundos institucionais. De acordo com dados da CoinShares, a entrada líquida de criptomoedas em fundos em Q3 de 2024 atingiu 2,8 bilhões de dólares, um novo recorde desde Q4 de 2021, indicando que novos capitais começaram a se posicionar, e não a se retirar.

Sinal três: A janela para o corte de juros do FOMC está se aproximando, as expectativas de afrouxamento monetário se fortalecem.

Base da política: Em outubro, a variação anual do CPI nos EUA caiu para 3,2%, enquanto o PCE núcleo (indicador de inflação preferido pelo Federal Reserve) caiu para 2,8%, perto da meta de 2%; ao mesmo tempo, a taxa de crescimento dos dados de emprego não agrícola desacelerou, o que significa que a prioridade para combater a inflação diminuiu e a demanda por crescimento está aumentando.

Impacto do mercado: De acordo com dados históricos, após o primeiro corte de taxa do Federal Reserve, o BTC teve uma média de aumento de 48% nos 6 meses seguintes (um aumento de 52% após o corte em 2019 e de 91% após o corte em 2020). Se a reunião do FOMC em 30 de outubro sinalizar um corte de taxa, isso irá diretamente acender as expectativas do mercado em relação ao ciclo de afrouxamento, impulsionando o fluxo de capital de ativos de renda fixa de baixo rendimento para criptomoedas.

Sinal quatro: A retirada de ativos de refúgio, a preferência por risco começa a mostrar sinais.

Validação da ligação de ativos: O ouro (ativo tradicional de refúgio) recuou 7,2% desde o pico de setembro, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu de 4,9% para 4,5%, o que indica que a demanda de refúgio no mercado está diminuindo; no mesmo período, o índice Russell 2000 de ações de pequena capitalização (ativo de alto risco) subiu 5,3%, formando um padrão de rotação de ativos em que o refúgio sai e o risco entra.

Mapeamento do mercado de criptomoedas: essa rotação geralmente se transmite primeiro para o mercado de ações e, em seguida, se estende para as criptomoedas. Em termos de fluxo de capital, nas últimas duas semanas, o volume líquido de entrada nas exchanges de criptomoedas BTC/ETH aumentou 38% em relação ao período anterior, confirmando um sinal inicial de que a aversão ao risco está se transmitindo para o mercado de criptomoedas.

Sinal cinco: A ação de posicionamento das instituições é clara, o mercado de opções revela a direção de entrada.

Dados de suporte: CRCL (ETF da indústria de criptomoedas), COIN (ações da Coinbase) tiveram um aumento explosivo de 210% e 156%, respetivamente, no volume de opções de compra (CALL) nos últimos 10 dias de negociação, com os preços de exercício concentrados na faixa de preço atual +20%, indicando que instituições profissionais estão a garantir antecipadamente os lucros da alta.

Essência lógica: Os fundos institucionais têm uma natureza profética. Antes do início do mercado em alta de 2021, a Grayscale BTC Trust aumentou suas participações por 8 semanas consecutivas. O movimento anômalo no mercado de opções é, na sua essência, o posicionamento antecipado das instituições em relação a uma perspectiva otimista do mercado a médio prazo.

Três, dicas práticas para iniciantes: evite armadilhas, foque no essencial.

1. Seleção de ativos: Focar nos ativos principais do mercado, BTC (representando 52% do valor de mercado) e ETH (representando 18% do valor de mercado), que juntos ocupam 70% da liquidez do mercado de criptomoedas. Durante os dois últimos mercados em alta, a máxima retração destes foi de 30%-50% menor do que a dos tokens menos conhecidos, e a velocidade de recuperação foi 2-3 vezes mais rápida, tornando-os a melhor escolha para iniciantes que buscam resistência à volatilidade.

2. Gestão de posição: recuse a mentalidade All-in e sugerimos alocar fundos que possa suportar como perdas (não excedendo 10% do capital investível da família), e dividir a compra em 3-4 lotes, evitando estar totalmente investido num único ponto no tempo para suportar o risco de volatilidade de curto prazo.

3. Configuração de Stop Loss: Manter a linha de base de risco, tomando o BTC como exemplo, pode-se definir o nível de stop loss 5% abaixo do ponto mais baixo dos últimos 30 dias (atualmente cerca de 55.000 dólares), e para o ETH, 5% abaixo de 1.800 dólares, evitando assim ser desalojado por oscilações de curto prazo e podendo controlar as perdas quando a tendência realmente se inverte.

Nas duas últimas bull markets, os verdadeiros investidores que conseguiram aproveitar os lucros da tendência ascendente não foram os traders de curto prazo que compram em alta e vendem em baixa, mas sim os investidores de longo prazo que compreendem os ciclos e suportam a volatilidade. Apesar das oscilações atuais no mercado, a liquidez, a regulamentação, as políticas, os fundos e as instituições em cinco dimensões apontam para a continuidade do bull market. Os novatos devem abandonar a interferência emocional de medo de alturas e de quedas, focando nos ativos essenciais e no controle das posições. Afinal, o verdadeiro teste em um bull market nunca foi se conseguir aproveitar a alta, mas sim se consegue suportar a volatilidade.

A maioria das pessoas está presa em um ciclo vicioso, não é falta de esforço, é falta de uma luz. Quem entende, entende naturalmente.