- O Departamento do Trabalho dos EUA propôs uma regra que clarifica como os fiduciários podem incluir ativos como cripto e private equity em planos de 401(k).
- Os fiduciários que sigam as normas baseadas em processos da regra poderiam receber proteção de porto seguro contra ações judiciais relacionadas com essas escolhas de investimento.
O plano de reforma dos EUA pode estar novamente mais perto da cripto, desta vez pela porta da frente do processo formal de regulamentação.
O Departamento do Trabalho apresentou uma nova regra que clarificaria como os fiduciários podem ponderar ativos alternativos, incluindo private equity e criptomoedas, ao construir um plano de 401(k). O objetivo não é dizer às entidades empregadoras para carregarem os planos de reforma com ativos voláteis ou ilíquidos. É definir um processo que os gestores podem seguir se quiserem avançar nessa direção.
Uma via legal mais segura para ativos alternativos
No centro da proposta está um quadro de porto seguro. Os fiduciários teriam de avaliar um conjunto de fatores, incluindo desempenho, comissões, liquidez, avaliação e complexidade, antes de adicionarem uma opção de investimento alternativa.
O projeto também faz referência ao benchmarking como parte dessa análise. Se esse critério de prudência for cumprido, a regra concederia aos fiduciários uma proteção legal adicional contra litígios.
Isto importa porque o risco legal tem sido há muito tempo um dos maiores obstáculos que impede fundos do mercado privado e produtos de cripto de entrarem nos planos de reforma mais comuns. Mesmo quando gestores de ativos e alguns consultores defenderam que uma exposição limitada poderia melhorar a diversificação, muitos patrocinadores de planos ficaram de fora. O risco de responsabilidade era simplesmente demasiado elevado, ou parecia sê-lo.
A cripto é mencionada, mas não sai sem custos
Para ativos digitais, a proposta é notável menos porque abre as comportas e mais porque coloca a cripto dentro do mesmo quadro fiduciário que outros ativos alternativos. É uma mudança de tom. Ainda assim, a regra não elimina as questões difíceis em torno da volatilidade, avaliação, custódia e adequação dos participantes. Essas continuam a ser muito reais.
O Departamento do Trabalho abriu um período de comentários públicos de 60 dias antes de qualquer regra final ser adotada. Para a indústria de cripto, isso significa que não se trata de uma distribuição imediata para contas de reforma. Mas é um sinal regulatório de que o acesso poderá depender cada vez mais de processos, documentação e controlos de risco, em vez de mera hesitação generalizada.
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