- A Lido DAO está a considerar uma recompra pontual de até 20 milhões de dólares em LDO utilizando 10.000 stETH do seu tesouro.
- A proposta defende que o LDO está a ser negociado num patamar historicamente deprimido face ao Ether, com a relação LDO:ETH cerca de 63% abaixo da sua média de dois anos.
A Lido DAO pondera uma intervenção suportada pelo tesouro no seu próprio mercado de tokens, propondo alocar até 10.000 stETH, no valor de aproximadamente 20 milhões de dólares, para recomprar LDO após um longo período de fraco desempenho face ao Ether.
A proposta, apresentada pela equipa de Lido Ecosystem Operations, enquadra o movimento como uma resposta ao que classifica como um grande desfasamento de preço, em vez de uma vaga comum de volatilidade.
De acordo com a investigação, o LDO é negociado numa relação LDO:ETH de aproximadamente 0.00016, cerca de 63% abaixo da sua média de dois anos de 0.00043 e cerca de 70% abaixo do nível que caracterizou grande parte dos dois anos anteriores.
O stETH do tesouro poderia ser convertido em apoio faseado ao mercado
No plano, o Lido Growth Committee seria autorizado a trocar o stETH detido no tesouro por LDO em tranches de 1.000 stETH, em vez de executar a totalidade de uma vez. Cada tranche exigiria uma aprovação de governação separada, uma estrutura destinada a abrandar o processo e a reduzir o risco de execução em condições de mercado mais frágeis.
Esse desenho importa. Na DeFi, as propostas de recompra podem rapidamente levantar questões sobre disciplina do tesouro, apoio ao token e sobre se o capital do protocolo está a ser usado para aparências em vez de operações. A Lido está a tentar enquadrar isto de forma diferente. O argumento é que o token se desviou demasiado dos fundamentos do protocolo, não que o mercado apenas precise de um impulso a curto prazo.
A proposta testa como as DAOs valorizam os seus próprios tokens
A discussão sobre a recompra também surge num momento incómodo para os tokens de governação, de forma mais ampla. Muitos protocolos ainda geram comissões, detêm ativos de tesouraria e mantêm uma atividade onchain significativa, mas os seus tokens de governação continuam a ficar aquém dos ativos que deveriam representar. A Lido está, na prática, a perguntar se o capital do tesouro deve ser usado para fechar essa diferença quando o mercado não o faz por si.
Por agora, a proposta permanece em análise. Mas a mensagem por detrás dela já é suficientemente clara. Um dos maiores protocolos da DeFi considera que o seu token está a ser negociado demasiado barato face ao Ether, e está a ponderar usar o tamanho real do tesouro para testar essa visão no mercado aberto.
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