Introdução

Ethereum é a blockchain mais popular depois do Bitcoin, conhecida por oferecer programabilidade através de contratos inteligentes e suporte para aplicações descentralizadas (dApps). Enquanto o Bitcoin lançou as bases para a tecnologia blockchain, o Ethereum expandiu sua utilidade, tornando-se a espinha dorsal de inovações como DeFi e NFTs.

A proposta de valor mais forte do Ethereum tem sido sua capacidade de evoluir para atender às demandas de desenvolvedores e usuários. O framework flexível do Ethereum definiu o padrão para blockchains modernas, tornando-se a força motriz por trás do boom DeFi de 2020-2021 e consolidando seu status como pioneiro no cenário DeFi.

No entanto, o Ethereum tem enfrentado desafios persistentes, especialmente em relação à escalabilidade. As altas taxas de gás e a congestão da rede durante os períodos de pico testaram sua usabilidade. Para resolver essas limitações, o Ethereum iniciou diferentes atualizações, incluindo sua transição para Proof of Stake (PoS) por meio de “The Merge” e planos para introduzir sharding para melhorar a taxa de transferência. Essas deficiências também criaram oportunidades para uma nova onda de blockchains, frequentemente referidas como “Ethereum Killers”. Blockchains de Camada 1 como Solana, SUI e Aptos visam superar as limitações do Ethereum oferecendo velocidades de transação mais rápidas, taxas mais baixas e maior escalabilidade.

Posição do Ethereum em 2024

Embora o consenso pareça ser que o Ethereum teve um desempenho inferior até agora no ano, principalmente devido à atenção dos investidores se deslocando para as propriedades de reserva de valor do Bitcoin, menos taxas geradas devido à atualização Dencun e à intensa concorrência de blockchains como Solana, o Ethereum ainda manteve sua posição como a segunda maior criptomoeda em termos de capitalização de mercado.

A atualização Dencun

Esta importante atualização do Ethereum introduziu novas Propostas de Melhoria do Ethereum (EIPs), incluindo o Proto-Danksharding (EIP-4844). O Proto-Danksharding melhora a escalabilidade ao reduzir os custos de disponibilidade de dados para soluções de Camada 2, resultando em taxas de transação mais baixas e processamento mais rápido. Isso levaria à migração de transações para redes de Camada 2 (L2) como Base, Arbitrum (ARB) e Blast (BLAST), já que as transações de L2 são significativamente mais baratas.

Taxas de criptomoedasos dados mostram que as taxas diárias do Ethereum estão entre US$1 milhão e US$5 milhões, muito menos do que os US$30 milhões que foram consistentemente alcançados ao longo de 2021 e 2022.

Fonte: Messari

Avanços nos Ecossistemas de Camada 2

As soluções de Camada 2 do Ethereum viram um crescimento significativo de adoção. Rollups como Arbitrum e Optimism continuaram a prosperar, alavancando a segurança da mainnet enquanto melhoram a eficiência e a rentabilidade para aplicativos descentralizados (dApps).

Dominância em DeFi e dApps

Ethereum manteve uma posição dominante em aplicações descentralizadas, com o maior volume de usuários ativos e valor total bloqueado (TVL) em comparação com outras blockchains. Em novembro de 2024, o TVL do Ethereum ultrapassa US$ 68 bilhões, superando concorrentes como Solana e Tron.

Ethereum lidera em valor total bloqueado on-chain.

Source: Artemis

Papel dos ETFs Ethereum

Os Fundos de Investimento em Ethereum (ETFs), lançados em julho de 2024, estão ganhando cada vez mais destaque nos mercados financeiros tradicionais. Embora ainda não tenham alcançado o mesmo nível de sucesso dos ETFs de Bitcoin, esses fundos elevaram o perfil do Ethereum entre investidores institucionais, destacando sua proposta de valor além do espaço criptográfico.

Solana, Sui, Aptos: Potenciais Assassinos do Ethereum

O termo "Ethereum Killer" surgiu pela primeira vez no espaço cripto por volta de 2016 - 2017, à medida que blockchains alternativos como Cardano começaram a se posicionar como concorrentes do Ethereum. O conceito ganhou momentum em 2018 com o lançamento da EOS, que levantou um recorde de US$ 4,1 bilhões durante sua oferta inicial de moedas (ICO), atraindo atenção significativa como um potencial sucessor do Ethereum. Desde então, vários outros blockchains, incluindo Solana, Aptos, SUI, BNB Smart Chain (BSC), Avalanche e Fantom, foram identificados como concorrentes ao título. Cada uma dessas redes buscou abordar os desafios do Ethereum, como escalabilidade, velocidade de transação e custo, por meio de mecanismos de consenso e inovações arquiteturais únicas.

Solana — A Maior Ameaça até Agora

Solana emprega um modelo de consenso híbrido que integra o Proof-of-History (PoH) e o Proof-of-Stake (PoS), permitindo excepcional throughput e baixas taxas de transação. Em condições ótimas, a rede da Solana teoricamente pode processar mais de 200.000 transações por segundo (TPS), com uma capacidade projetada de 1 milhão de TPS após a atualização Firedancer prevista para 2025.

A jornada da Solana até 2024 enfrentou desafios significativos. A blockchain experimentou uma queda no interesse dos usuários e no valor do token, principalmente devido a repetidas interrupções na rede e às repercussões do colapso da FTX em 2022.

O ecossistema Solana começou a se recuperar no quarto trimestre de 2023, o que continuou em 2024. Um impulsionador crítico dessa ressurgência foi a frenesi das memecoins, que encontrou um lar natural na rede Solana. Plataformas como Pump.fun capitalizaram as baixas taxas da rede e velocidades rápidas de transação, gerando mais de $240 milhões em receitadentro do ano. Esta onda de atividade de memecoin não apenas revitalizou o interesse no token SOL, mas também contribuiu para uma adoção mais ampla da plataforma pelo varejo.

Solana teve um aumento de mais de 200% em um ano (Fonte: Coinmarketcap)

O aumento da atividade também contribuiu para que Solana ultrapassasse Ethereum no número de endereços diários ativos. Em dezembro de 2024, Solana possui mais de 6 milhões de endereços diários ativos, enquanto Ethereum possui mais de 390.000 endereços diários ativos. Endereços diários ativos são usados para medir o nível de atividade em uma blockchain.

Origem: Artemis

Parcerias com players institucionais e envolvimento em Redes de Infraestrutura Física Descentralizada (DePIN) também contribuíram para o crescimento estratégico da Solana.

Colaborações com instituições TradFi como VISA para explorar o pagamento de liquidação em stablecoins, e a parceria com a Google Cloud, para construir o GameShift, uma API de desenvolvimento de jogos que visa unir as experiências tradicionais da Web2 com os serviços da Web3, também foram indicadores otimistas que apoiaram seu desempenho.

Solana também viu uma onda de migrações de desenvolvedores do Ethereum, onde projetos de alto perfil como Render, Arkham e Time.fun, originalmente construídos no Ethereum, foram integrados ou migrados para Solana.

No último ano, o preço da Solana disparou cerca de 330%, atingindo cerca de $224,46 em 2 de dezembro de 2024. Em contraste, o preço do Ethereum aumentou cerca de 50% durante o mesmo período, chegando a $3.595,65.

Apesar dessas conquistas, a Solana ainda lida com o congestionamento da rede durante períodos de alta atividade, levando a atrasos de transações, cancelamentos e falhas. Ela enfrentou congestionamento de rede em abril de 2024, com falhas de transação chegando a 75% por uma semana. Esse congestionamento foi atribuído à alta demanda, à atividade de negociação de moedas meme e aos patches de rede atrasados. As discussões em torno da centralização de sua rede de validadores persistem, com críticos apontando para a dependência de um grupo relativamente pequeno de participantes para processar transações.

Sui — Derrubando Solana e Ethereum

Sui é uma blockchain construída em um mecanismo de consenso Delegated Proof-of-Stake (DPoS) e alimentada pela linguagem de programação Move. É uma cadeia de alto desempenho e amigável para desenvolvedores, processando até 297.000 transações por segundo (TPS).

Lançado em 2023, Sui fez progressos notáveis em um curto período. Até 2024, garantiu a segunda posição em volume total de transações, ficando atrás apenas das 11 bilhões de transações da Solana e superando concorrentes estabelecidos como NEAR e Tron.

Origem: Torero_Romero no X

Seu foco principal tem sido em alimentar aplicativos Web3, especialmente jogos e plataformas sociais. Em parceria com Playtron, SUI lançou o SuiPlay0x1, um console de jogos portátil que suporta uma ampla gama de jogos de PC que integrariam a tecnologia blockchain.

Fonte:Descriptografar

No setor de DeFi, SUI também registrou a maior entrada de fundos pontes do Ethereum no último ano.

SUI atraiu mais de $2 bilhões em entradas do Ethereum nos últimos 365 dias

Fonte: Wormhole

Sui está em quase US $ 2 bilhões em valor total bloqueado (TVL), com protocolos DeFi, Suilend e NAVI representando 50% do TVL, implicando que os aplicativos DeFi contribuem significativamente para a cadeia Sui, embora o nível de concentração sugira espaço para uma distribuição mais ampla.

Fonte: DefiLlama

Apesar de seu rápido crescimento, Sui enfrenta limitações com a linguagem de programação Move, que tem permanecido amplamente não testada, portanto suas forças e fraquezas ainda não foram determinadas.

Uma interrupção na rede de duas horas interrompeu as operações em 21 de novembro de 2024. O problema decorreu de um bug na lógica de agendamento de transações, fazendo com que os validadores falhassem. Esse evento levantou questões sobre a confiabilidade da rede Sui, especialmente à medida que sua base de usuários e volume de transações crescem.

Aptos — Blockchain de próxima geração para DeFi

Aptos, uma blockchain de camada 1 não-EVM, é uma rede projetada para alta escalabilidade e segurança. Sua base é o AptosBFT, um mecanismo de consenso de Proof-of-Stake tolerante a falhas bizantinas, e ele utiliza a linguagem de programação Move, originalmente criada para o projeto Diem da Meta. Esse mecanismo de consenso prioriza a segurança, de modo que a rede funcione corretamente mesmo se menos de um terço dos validadores agirem de forma desonesta. Sua alta escalabilidade permite que Aptos alcance um throughput notável, com uma capacidade superior a 160.000 transações por segundo (TPS).

Em 2024, a Aptos estabeleceu um novo recorde de transações diárias, atingindo 326 milhões em um único dia, impulsionado principalmente pelo engajamento do usuário com o jogo baseado em blockchain Tapos, superando o Ethereum em transações diárias.

Aptos ultrapassa Ethereum em transações diárias (Fonte: Artemis)

A Aptos também fez avanços significativos no setor de DeFi, ultrapassando US$ 1 bilhão em valor total bloqueado (TVL) em 48 protocolos. No entanto, vale a pena notar que mais de 75% deste TVL está concentrado em seus cinco principais protocolos, em grande parte plataformas de staking líquido. Essa concentração indica tanto uma dependência de um segmento estreito do ecossistema quanto o potencial inexplorado para um crescimento DeFi mais amplo.

Na frente de produtos, lançou o Aptos Card, um cartão eletrônico que pode ser usado para fazer pagamentos diretamente de uma carteira fria. Ele também Parceria com a respeitável empresa de gestão de ativos BlackRock, para integrar o BUIDL, um fundo tokenizado do mercado monetário projetado para oferecer um valor estável de US$ 1 por token enquanto fornece rendimento sobre os títulos do Tesouro dos EUA.

Apesar de suas conquistas, o TVL concentrado da Aptos dentro de um punhado de protocolos sugere espaço para diversificação.

O TVL está concentrado nos protocolos de empréstimo e staking no Aptos (Fonte: Defillama)

O sucesso da plataforma em jogos e engajamento do usuário levou a um aumento nos volumes de transação, mas manter esse momentum pode exigir a expansão de seu ecossistema para acomodar uma gama mais ampla de casos de uso. Além disso, o uso da linguagem de programação Move indica a necessidade de testes de estresse minuciosos para identificar suas forças e fraquezas.

Coeficiente Nakamoto

O Coeficiente Nakamoto é uma métrica usada para quantificar a descentralização de uma blockchain. Ele representa o menor número de validadores, pools de mineração ou outras partes interessadas necessárias para comprometer ou controlar a rede por conluio. Blockchains com um alto coeficiente Nakamoto são considerados blockchains muito descentralizados, pois refletem uma distribuição mais ampla de poder em toda a rede.

Para as blockchains em análise, seus coeficientes Nakamoto atuais são os seguintes:

• Aptos: 20
• Solana: 19
• SUI: 17
• Ethereum: 2

O Ethereum pode ser morto?

Como pioneiro dos contratos inteligentes e aplicativos descentralizados (dApps), o Ethereum desfruta de uma significativa vantagem de ser o primeiro. Com mais de 4.000 desenvolvedores ativos, o Ethereum possui a maior comunidade de desenvolvedores no ecossistema blockchain.

Esta comunidade cria um ciclo positivo:

• Mais desenvolvedores constroem aplicativos
• Mais usuários estão atraídos para o ecossistema
• Mais fluxos de capital para projetos baseados em Ethereum

O fim do Ethereum está longe de acontecer, pois ele comanda uma parcela avassaladora da atividade blockchain; mais de 60% do valor total bloqueado (TVL) permanece no Ethereum, apesar da concorrência crescente.

Origem: TheBlock

O surgimento de soluções de camada 2 significa que o Ethereum pode lidar com os desafios de escalabilidade sem comprometer a descentralização e a segurança, embora isso possa reduzir a receita para o Ethereum, seria um trade-off válido.

Além disso, atualizações futuras como a Atualização Pectra esperada em 2025 irão integrar recursos como Abstração de Conta e Eficiência de Contrato Inteligente que irão otimizar a experiência do usuário na blockchain.

Conclusão

Desafiar o domínio do Ethereum não é pouca coisa. Blockchains como Solana, Sui e Aptos lidam de forma inovadora com os problemas de escalabilidade do Ethereum, muitas vezes com compensações arquitetônicas como centralização e interrupções de rede. Embora eles possam se destacar em nichos como jogos e processamento de pagamentos, nenhum oferece o ecossistema abrangente, segurança confiável e atividade de desenvolvedor que o Ethereum fornece. Em vez de "matar" o Ethereum, esses blockchains são mais propensos a complementar ou coexistir com ele, abordando casos de uso específicos que o Ethereum pode não priorizar.

O Ethereum manterá um sistema flexível que atenda às demandas dos usuários e dos desenvolvedores por meio de atualizações regulares.