Alpha Primeiro:

• O mercado está saudável, mas sobreestendido, e não há consenso claro sobre o próximo grande lance.
• Trumpcoin marca o topo da geração de memecoin - é hora do SocialFi?
• Narrativas emergentes: SocialFi, IA, Dinocoins e muito mais estão todos competindo pelo destaque.

Saúde do Mercado

Apesar da recente insanidade, eu acho que o mercado está geralmente saudável. Os três principais indicadores do mercado de criptomoedas parecem muito bons para mim.

1. Força do Bitcoin nas Altas do Intervalo

O Bitcoin continua a consolidar-se perto do topo do seu intervalo, sinalizando força em vez de fraqueza. Cerca de $105k parece ser um ponto de preço forte para o Bitcoin neste cenário. É um nível que reflete uma confiança mais ampla nas perspetivas de longo prazo das criptomoedas sem ser excessivamente exuberante.

Bitcoin parece saudável ao consolidar no topo de um intervalo aqui

Embora não tenhamos recebido os anúncios bombásticos que alguns esperavam, como uma Reserva Estratégica de Bitcoin (BSR) ou incentivos fiscais abrangentes para criptomoedas, houve vitórias incrementais. O perdão de Ross Ulbricht, por exemplo, foi um indicador sutil, mas importante, de que a administração de Trump não havia abandonado políticas favoráveis às criptomoedas. A clareza regulatória, embora lenta, está em uma trajetória construtiva.

2. Crescimento do Suprimento de Stablecoins

Outro sinal de alta é o aumento constante no fornecimento de stablecoins. Historicamente, este tem sido um indicador líder confiável de interesse institucional e liquidez de mercado. Vale a pena perguntar: quem está cunhando essas stablecoins a taxas tão altas?

O fornecimento de stablecoins continua a aumentar

A escala da cunhagem sugere que as instituições estão realmente a entrar no mercado. Se é cético, basta verificar os dados de gate.@whale_alert""> @whale_alert e ferramentas de monitoramento on-chain semelhantes. O capital está se movendo, mesmo que não seja imediatamente óbvio no desempenho das altcoins.

3. Expansão da Capitalização Total do Mercado

O mercado total de criptomoedas continua a expandir-se

Finalmente, o valor total do mercado cripto continua a crescer. Este crescimento reflete a força do Bitcoin e a expansão do fornecimento de stablecoins, reforçando que o mercado não está à beira do colapso. Em vez disso, está a consolidar-se e a posicionar-se para a próxima fase de crescimento - qualquer que seja a forma que isso possa tomar. Isto não parece o dia do juízo final.

Risco Narrativo: O Enredo Foi Reiniciado

Uma das principais razões pelas quais não estamos vendo movimentos dramáticos em setores específicos de altcoin é a indecisão narrativa do mercado. Isso é o que eu chamo de risco narrativo - o perigo de alocar capital na história errada porque o mercado perdeu seu senso de direção.

Vamos considerar a recente mania da memecoin. Trump não anunciou um BSR ou algo especialmente inovador, mas ele lançou uma memecoin. Depois, Melania lançou uma, e surgiram rumores de que Barron poderia ter feito o mesmo. Os traders aproveitaram cada uma dessas oportunidades com entusiasmo incrível, eu incluso.

Esta inesperada explosão de atividade de memecoin lançou o mercado no caos, deixando mais perguntas do que respostas. Será este o superciclo de memecoin ou o topo de sopro? Devemos voltar a licitar moedas de IA? Por que o gráfico de preços do XRP está tão bom? Ninguém, incluindo o próprio mercado, parece saber onde alocar em tamanho agora mesmo.

Memecoins: É tudo Joever

Detesto ser eu a ter de te dizer isto, mas este é provavelmente o último estágio da negociação da mememoeda. A entrada de Trump neste espaço dominou a atenção e a participação mental num grau difícil de exagerar. A questão chave agora é: quem mais poderia possivelmente lançar uma mememoeda a esta escala? A resposta é provavelmente “ninguém”.

Usando a terminologia de Kel, acho que enchemos o pavio de atenção

Memecoins, no seu âmago, são atenção tokenizada. Prosperam ao capturar a atenção e convertê-la em capital especulativo. Durante anos, essa dinâmica impulsionou um crescimento explosivo no mercado de memecoins. Mas, com Trump entrando na arena, atingimos o limite máximo. Trump não é apenas mais uma celebridade ou influenciador; ele representa uma supermaioria da atenção global. Nenhuma outra figura ou evento poderia realisticamente rivalizar com a sua capacidade de dominar o cenário cultural e mediático.

É por isso que as mememoedas como uma classe de ativos provavelmente atingiram o auge. As oportunidades de crescimento marginal para a atenção tokenizada evaporaram porque o maior grupo de atenção possível já foi explorado. Claro, o Trumpcoin ainda pode ver mais ganhos, arrastando potencialmente outras mememoedas para uma corrida parabólica final. Mas isso seria mais um epílogo do que um novo capítulo.

SocialFi (Clout & Yapster)

Se a narrativa das mememoedas pretende evoluir, terá de pivotar para algo mais sustentável e expansivo. Entra o SocialFi. Ao combinar fervor especulativo com um envolvimento mais profundo e pessoal, o SocialFi tem o potencial de estender a história das mememoedas. Em vez de apostar em fenómenos culturais ou tokens impulsionados por celebridades, o SocialFi permite investir em ligações pessoais e dinâmicas comunitárias. Neste sentido, é a evolução natural do conceito de mememoeda - algo que vai além da atenção bruta para fomentar interações mais significativas e criar valor a longo prazo.

Quem se lembra dos bons e velhos tempos?

Por que o SocialFi é importante

SocialFi representa a minha narrativa do “monstro branco”. O projeto vencedor neste espaço provavelmente combinará elementos das redes sociais e dos jogos online, criando uma plataforma híbrida que é simultaneamente envolvente e lucrativa. É essencialmente o Facebook encontra um casino, e o potencial para adoção em massa é enorme.

Atualmente, dois projetos destacam-se:

• Clout: Clout foca-se na tokenização da influência social, permitindo aos utilizadores com um grande número de seguidores (10.000+ seguidores) criar tokens pessoais. Construído na Solana, combina Friend.techAs funcionalidades de monetização do Clout com emissão simplificada de tokens e integrações com DEXs como o Raydium. O Clout tem visto um sucesso inicial - o seu primeiro token, $PASTERNAK, atingiu uma capitalização de mercado de $80M em horas. A entrada perfeita na plataforma através de cartões de crédito e Apple Pay reduz a barreira para os utilizadores da Web2, mas a sua estrutura aberta dispersa a liquidez por muitos influenciadores, o que pode diluir o foco da comunidade.
• Yapster: Yapster, por outro lado, é um projeto inovador de SocialFi que mistura mídia social, jogos e criptomoedas em Solana. Sua abordagem parece mais concentrada, reunindo a comunidade em torno de objetivos compartilhados, em vez de dispersar a liquidez entre vários influenciadores. Os usuários participam de game shows diários, pagando uma taxa de entrada de 0,25 SOL para criar e votar em memes. Os memes vencedores podem até ser cunhados como tokens, com distribuições vinculadas às pontuações dos participantes. Essa dinâmica concentrada – com foco em memes singulares em vez de inúmeros influenciadores – cria fluxos de liquidez mais fortes e unificados. A exclusividade do Yapster (beta apenas para convidados) promove ainda mais uma comunidade unida e engajada. Um exemplo de destaque: seu primeiro token alcançou uma capitalização de mercado de US$ 25 milhões em apenas 10 minutos, demonstrando sua capacidade de gerar engajamento rápido e criação de valor.

Problemas de estabilidade devido à excessiva procura são sempre otimistas

Enquanto Clout oferece escalabilidade e simplicidade para influenciadores, a mecânica concentrada e o design orientado pela comunidade do Yapster fazem dele o meu favorito atual. Ele se concentra em transformar a atenção coletiva em resultados tangíveis, o que parece mais sustentável e envolvente do que espalhar a liquidez finamente por uma infinidade de personalidades.

Dinocoins (XRP, HBAR, XLM)

O que está morto pode nunca morrer, mas ressurge mais duro e forte

• George R R Martin

As Dinocoins – XRP, HBAR e XLM – são o comércio odiado por excelência deste ciclo. Um comércio odiado funciona porque expõe os preconceitos emocionais de outros participantes do mercado. O ceticismo e o desdém muitas vezes significam que muitos investidores estão subalocados, deixando dinheiro à margem. Quando um comércio odiado começa a se reunir, esses participantes são forçados a capitular e comprar, alimentando ainda mais o movimento.

Bitcoin e XRP traçaram sem comentário

A Crypto Twitter há muito que descartou os Dinocoins como relíquias ultrapassadas de uma era passada, rotulando-os como irrelevantes perante narrativas mais recentes e chamativas. No entanto, este desprezo em si preparou o palco para o seu ressurgimento surpreendente.

Porque prestar atenção agora?

Apesar da sua reputação no Twitter, Dinocoins estão mostrando uma força notável na ação de preço e adoção institucional. Aqui está o motivo pelo qual eles merecem uma análise mais detalhada:

• Validação institucional: Estes tokens têm reforçado a sua abordagem "formal" à criptomoeda, concentrando-se em casos de uso do mundo real e parcerias. A nova stablecoin da Ripple, RLUSD, destaca um impulso em direção à integração financeira mainstream. Parcerias como a do XRP com o Santander e a do HBAR com o World Gemological Institute evidenciam um compromisso claro com a adoção institucional.

Não é uma conta padrão do Exército XRP - este é um bom post de touro de pesquisa de loja

• Posicionamento regulatório: Com a antecipação de um ambiente regulatório mais amigável às criptomoedas, esses tokens estão bem posicionados. A conformidade com a ISO 20022 (seja lá o que isso signifique) para XRP e XLM aumenta a credibilidade deles nos sistemas financeiros tradicionais. Além disso, a especulação sobre ETFs para XRP e HBAR acrescenta outra camada de intriga, mesmo que os ETFs de Bitcoin continuem sendo o foco principal.

A dicotomia é impressionante: enquanto a multidão mais ampla de criptomoedas zomba, as instituições podem estar silenciosamente abraçando esses tokens. Ame-os ou odeie-os, os Dinocoins estão fazendo movimentos que podem redefinir seu papel no mercado. Seu foco na conformidade, parcerias e casos de uso tangíveis pode muito bem acabar sendo a estratégia vencedora, especialmente se eles conseguirem conquistar os reguladores.

Fundos de Cobertura Bolsas Líquidas

Para aqueles que ainda acreditam em lançamentos justos, aqui está uma realidade: o ciclo de vida da maioria dos tokens não é tão democrático quanto pode parecer à primeira vista.

1. Equipes constroem um projeto: Inicialmente, uma equipe desenvolve um projeto com uma visão para finanças descentralizadas ou infraestrutura. Eles criam um token como parte desse ecossistema.

2. VCs Financiam o Projeto para Tokens Bloqueados: Os capitalistas de risco (VCs) intervêm, fornecendo capital em troca de tokens que estão bloqueados ou adquirem vesting ao longo do tempo. Isso significa que os tokens não estão imediatamente disponíveis para venda, o que, teoricamente, alinha os interesses dos VCs com o sucesso a longo prazo do projeto.

3. VCs vendem tokens bloqueados e com prazo de aquisição OTC para fundos líquidos: Uma vez que esses tokens começam a ser desbloqueados ou adquiridos, os VCs procuram liquidar suas participações. Eles fazem isso vendendo esses tokens no mercado de balcão (OTC) para fundos líquidos. Esses fundos são entidades tipicamente bem capitalizadas que procuram comprar grandes volumes de tokens com desconto.

4. Fundos líquidos vendem em bombas de alto volume (⭐️ você está aqui): Após adquirir esses tokens, os fundos líquidos visam criar ou capitalizar a agitação do mercado. Eles promovem narrativas em plataformas como o Twitter para aumentar o interesse e o volume de negociação, criando condições em que podem vender esses tokens com lucro.

Em termos reais

Para contextualizar: Raydium parece estar bastante investido

Entre 2021 e 2023, houve um influxo significativo de capital de risco no espaço criptográfico, especialmente para projetos DeFi e de infraestrutura. Esse financiamento muitas vezes foi trocado por tokens que estavam bloqueados ou sujeitos a cronogramas de aquisição. Agora, à medida que esses tokens foram em grande parte adquiridos, os capitalistas de risco estão em uma encruzilhada onde precisam liquidar esses ativos para devolver os lucros aos seus Sócios Limitados (LPs). Essa necessidade levou a proeminentes capitalistas de risco a pedir mais fundos líquidos a partir de meados de 2024. Esses fundos desempenham um papel fundamental ao adquirir os tokens ilíquidos no mercado de balcão (OTC), fornecendo aos capitalistas de risco um mercado para seus tokens adquiridos.

Não odeies o jogador, odeia o jogo, mas os VCs estão a dizer-te para levantares fundos líquidos para que possam descarregar os seus tokens para fundos líquidos recém-criados OTC e começar a distribuir os lucros do último ciclo aos seus LPs

A relação entre VCs, fundos líquidos e o mercado em geral não é necessariamente uma relação maliciosa, mas reflete o fluxo natural de capital dentro do ecossistema cripto. VCs dependem de fundos líquidos bem capitalizados para comprar seus tokens, que muitas vezes são negociados com desconto devido à sua natureza ilíquida. Por sua vez, esses fundos procuram criar ou amplificar narrativas de mercado no Twitter para gerar altos volumes de negociação onde podem descartar esses tokens com lucro.

Alinhamento narrativo acontecendo na minha linha do tempo

Isto não tem de ser malévolo, até estou a comprar alguns destes tokens, mas deve conhecer o seu contraente e estar geralmente ciente dos ciclos de vida dos tokens.

Agentes de IA e DeFAI

DeFAI tem o potencial para substituir muitas ferramentas existentes em criptomoeda. Com integrações suficientes, um roteador DeFAI poderia funcionar como: Um agregador/otimizador de rendimento, Um agregador de DEX e perpetuals, Um gestor de carteira, ou mais.

No entanto, permaneço cético em relação aos agentes de IA que "fazem você ganhar dinheiro". A dinâmica do mercado garante que o alpha decai ao longo do tempo. Dito isso, DeFAI poderia simplificar a implementação de estratégias de negociação pessoais e gestão de carteira, tornando-se uma ferramenta valiosa para investidores individuais.

A IA está atualmente numa encruzilhada. A narrativa já passou por várias fases distintas: primeiro com projetos de infraestrutura como o Bittensor, depois iniciativas focadas em agentes como o AIXBT, seguidas por lançadores de agentes como o Virtuals e frameworks como o AI16Z. Agora, a mais recente evolução centra-se em DeFAI.

Uma grande narrativa ainda em formação

A IA é, sem dúvida, uma das narrativas dominantes deste ciclo, mas como ela se manifestará a longo prazo permanece incerto. A mudança para DeFAI é particularmente interessante porque não promete agentes mágicos geradores de alfa. Em vez disso, enfatiza a utilidade - otimização de processos para rendimento, negociação e gestão de carteiras.

O que torna o DeFAI particularmente intrigante é o seu potencial para consolidar o cenário fragmentado de ferramentas criptográficas. Imagine um único router capaz de integrar várias ferramentas financeiras de forma transparente, reduzindo o atrito para os utilizadores. Embora a ideia de “agentes de IA para ganhar dinheiro” pareça algo fora da realidade, a força do DeFAI reside na sua capacidade de capacitar os utilizadores a executar as suas estratégias com maior eficiência.

Um Ciclo de Narrativas em Evolução

Assim como em todas as principais narrativas, o espaço de IA evoluiu rapidamente, impulsionado pela hype e experimentação. Das promessas de independência financeira baseada em IA à utilidade prática do DeFAI, o espaço reflete a mudança mais ampla do mercado em direção à funcionalidade em vez de fantasia. Está claro que a IA continuará a ser um tema central, mas os vencedores serão aqueles que adaptarem suas ofertas para atender às necessidades do mundo real, evitando promessas exageradas.

O mercado de criptomoedas continua sendo um quebra-cabeça. As narrativas estão mudando rapidamente, e os vencedores serão aqueles que podem antecipar para onde a atenção das pessoas irá fluir em seguida. Mantenha-se atento, seja flexível e não perca de vista o quadro geral.

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