Durante muito tempo, considerei o universo cripto como um único grande ecossistema. No entanto, recentemente, a minha perspetiva mudou radicalmente: hoje vejo cripto dividido em dois grandes mundos, especialmente do ponto de vista dos builders: 1) narrative crypto e 2) usable crypto. Explicarei como abordar cada um e como construir ou rentabilizar projetos nestes domínios.
usable crypto
Este segmento reúne as “melhores empresas”: - wallets (@ phantom, @ MetaMask) - stablecoins (USDT, USDC) - exchanges (@ HyperliquidX, @ Raydium, @ JupiterExchange) - launchpads (@ pumpdotfun) - bots e terminais de trading (@ AxiomExchange) - DeFi (@ aave, @ kamino, @ LidoFinance) e muitos outros. Estes produtos funcionam e geram receitas substanciais.
narrative crypto
Este universo é movido por histórias e visões de grande escala ($100b+), capazes de transformar o mundo: - BTC (narrativa de melhor dinheiro ou ouro digital) - AI x Crypto (infraestrutura GPU e frameworks de agentes) - DeSci ou IP (story protocol) - novas L1/L2 (ex: stable L1s ou perp L2s) - privacidade (@ Zcash) - restaking e outras infraestruturas emergentes - x402. Apesar de raramente gerar receitas diretas, a narrativa faz o token valorizar, atraindo tanto investidores institucionais como de retalho. Importa sublinhar que narrative crypto e usable crypto não são mutuamente exclusivos, mas sim complementares. Considere:
Há utilizadores reais de Zcash (5-10 mil transações por dia), mas a narrativa de privacidade é tão forte que atrai grande atenção. Esta atenção pode impulsionar a adoção (ver o recente aumento). O mesmo acontece com x402 da @ CoinbaseDev: apesar do baixo uso, tornou-se tema central e deverá aumentar a notoriedade e adoção por efeito especulativo.
transações diárias em Zcash (fonte: bitinfocharts.com)
Encaro isto como um espectro:
(Se o teu logótipo está ausente ou fora do lugar, avisa!)
Ambos os mundos são essenciais, pois alimentam-se mutuamente:
narrative crypto impulsiona → especulação, que impulsiona → adoção de usable crypto
No usable crypto, o produto e os utilizadores são o centro; no narrative crypto, a comunidade é o motor principal.
builder dilemma
Todo builder enfrenta o dilema de construir para a narrativa ou para a utilidade.
A regra prática é:
––– Se tens talento para captar atenção e carisma para criar movimentos (ou mesmo um toque de “scam” – é uma competência valorizada!), deves focar-te em narrative crypto.
Por exemplo, se dominas o lançamento de tokens e as listagens em CEX, o teu foco deve ser criar uma narrativa e visão ambiciosa.
Com o momentum certo, o projeto torna-se útil – como nas blockchains tipo Solana, onde o capital atrai talento e gera utilidade.
Para criar uma narrativa de $1b+, é preciso partir dos princípios fundamentais e pensar no que pode ser feito de forma única com rails cripto.
A visão é suficientemente forte para atingir um mercado de $100b+ se for bem-sucedida? É capaz de gerar entusiasmo e hype junto do retalho?
(Por exemplo, Plasma construiu a narrativa de stablecoins de $1T+ até ao TGE a $14B, mesmo sem uso real até agora)
––– Se és excelente a desenvolver produtos, foca-te em usable crypto – resolve um nicho específico (ex: Axiom para traders de memecoin ou um protocolo DeFi).
Usable crypto é sobre construir soluções que traders e nativos cripto necessitam, seja diretamente (terminais/exchanges) ou indiretamente (stablecoins).
O produto pode servir fins especulativos e não especulativos (stablecoins para pagamentos).
Também aqui a narrativa é relevante (por exemplo, Polymarket e prediction markets), pois atrai utilizadores. Pense na narrativa como uma estratégia de marketing.
É possível construir para ambos, mas é recomendável começar por um e identificar a tua vantagem competitiva. Descobre o teu edge.
for traders
O trader deve sempre apostar em narrativas.
Investe na narrativa que acreditas ser a mais promissora nas próximas semanas, meses ou anos.
Todos os que negociam tokens jogam o “arbitragem de atenção”: compram o que está a captar interesse e vendem o que já atingiu o pico. Exemplo: rotação de moedas perp para moedas de privacidade (e agora para moedas de AI).
Dentro de cada narrativa, aposta nas equipas que possam captar atenção e ser o “alpha/beta play”. Se conseguirem, a tua aposta valoriza.
tldr
Usable crypto e narrative crypto são ambos fundamentais no ecossistema cripto.
Como builder, começa por um e torna-te especialista em narrativa ou usabilidade. Depois de dominar um, podes expandir para o outro – esse é o objetivo final.
Aprendi isto da forma mais difícil, ao longo do último ano como fundador a tempo inteiro. Costumava sempre “midcurvar”.
Mas, no fim, é um jogo. E tens de jogar conforme as regras do mercado!
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