Introdução

No final de 2023, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) aprovou oficialmente um novo padrão de contabilidade (ASC 350) para criptomoedas. Exige que as empresas, a partir de 15 de dezembro de 2024, meçam ativos cripto não produtivos como o Bitcoin ao valor justo e reconheçam ganhos e perdas não realizados diretamente na demonstração de resultados. Ganhos e perdas não realizados referem-se aos lucros ou perdas contábeis resultantes de flutuações de preços de mercado de ativos mantidos. Estes não refletem lucros ou perdas realizados reais até que o ativo seja vendido ou liquidado. Esta mudança afasta-se do rígido quadro do método tradicional de custo de imparidade e permite que as demonstrações financeiras reflitam melhor as flutuações de preços do Bitcoin. No entanto, tem suscitado discussões sobre transparência financeira e volatilidade dos lucros. Espera-se que o novo padrão encoraje mais empresas cotadas a incluir o Bitcoin nos seus balanços e possa remodelar a estrutura de liquidez do mercado de criptomoedas e o panorama de investimento institucional. Este artigo examina as principais mudanças nas normas contabilísticas e o seu impacto potencial tanto na tomada de decisões corporativas como no ecossistema cripto mais amplo.

Sobre FASB

O FASB é uma organização sem fins lucrativos independente responsável por estabelecer e manter normas contabilísticas nos Estados Unidos. Fundado em 1973, a missão principal do FASB é desenvolver e manter um enquadramento contabilístico transparente, consistente e de alta qualidade conhecido como GAAP (Princípios Contabilísticos Geralmente Aceites).

O GAAP garante fiabilidade, comparabilidade e transparência na apresentação de relatórios financeiros, protegendo assim tanto os investidores como o público.

Origem: https://www.fasb.org/

Funções do FASB

A FASB estabelece e mantém os princípios fundamentais da qualidade da informação contabilística. A sua responsabilidade principal é garantir a consistência na comunicação financeira empresarial em diversas dimensões chave, incluindo o âmbito da divulgação, os métodos de medição e o timing de reconhecimento, desenvolvendo os Princípios de Contabilidade Geralmente Aceites (GAAP). Para alcançar este objetivo, a FASB opera sob um quadro de três níveis:

• Abordagem Orientada para Pesquisa - Monitoriza de perto as tendências económicas (por exemplo, ativos de criptomoeda, divulgações de ESG).
• Construção de consenso - Realiza audiências públicas e recolhe feedback da indústria.
• Iteração Dinâmica - Introduz revisões graduais para áreas controversas (por exemplo, reconhecimento de passivos de arrendamento).

Este mecanismo garante a natureza prospectiva da estrutura de normas, evitando eficazmente a influência governamental ou corporativa através da estrutura de financiamento independente da Fundação de Contabilidade Financeira (FAF), preservando assim a neutralidade e credibilidade das normas.

Como a FASB Opera

O processo de definição de normas da FASB é baseado em procedimentos rigorosos e colaboração das partes interessadas. Cada nova norma contabilística passa por cinco fases-chave:

• A fase inicial de pesquisa analisa minuciosamente as mudanças no ambiente econômico e, após a elaboração, a proposta é publicamente solicitada para feedback de empresas, escritórios de contabilidade e instituições acadêmicas. Após várias rodadas de revisões e melhorias, os padrões finais são oficialmente lançados.
• Por exemplo, a revisão dos padrões de medição do valor justo das criptomoedas demorou 23 meses. Incorpora o feedback de 532 instituições, incluindo Goldman Sachs e PwC. Os padrões finais abordam as necessidades práticas da indústria e mantêm uma lógica de medição rigorosa.

No que diz respeito à coordenação regulatória, a FASB garante que as suas normas sejam obrigatórias para a prestação de contas financeiras de empresas cotadas em bolsa através da sua autoridade estatutária com a SEC. Além disso, em parceria com o IASB, a FASB trabalha para alinhar as diferenças técnicas entre os princípios contabilísticos geralmente aceites nos EUA e os padrões internacionais de IFRS (como o reconhecimento de receitas e contabilidade de locações), o que permite às empresas multinacionais reduzir os custos de conformidade financeira transfronteiriça em cerca de 15%. Esta abordagem de governação, que combina o julgamento profissional com as realidades de mercado, permite à FASB preservar a estabilidade das normas contabilísticas enquanto aborda eficazmente desafios emergentes, como inovações em instrumentos financeiros e reporte de sustentabilidade.

O Papel da FASB nas Empresas Tradicionais

O Financial Accounting Standards Board (FASB) realiza duas funções-chave através do desenvolvimento e revisão contínua dos Princípios Contabilísticos Geralmente Aceites (GAAP) dos EUA:

• Padronizar as práticas contabilísticas financeiras corporativas e garantir a fiabilidade da informação de mercado. As suas normas definem sistematicamente as regras de medição e divulgação para os elementos contabilísticos essenciais, como o reconhecimento de receitas e a deterioração de ativos. Isto permite a comparabilidade entre setores das demonstrações financeiras em diferentes setores, como o da produção e o do retalho, e estabelece um quadro de referência para os investidores conduzirem análises intersectoriais. Na prática, as normas do FASB influenciam diretamente os processos contabilísticos corporativos, como a inclusão obrigatória de passivos de arrendamento a longo prazo no balanço. Esta alteração obriga as empresas a repensar os modelos de decisão de financiamento e introduz normas de medição mais rigorosas nas avaliações de fusões e na gestão da exposição ao risco.
• Os padrões fornecem referências claras de conformidade para empresas de auditoria e reduzem o potencial de fraudes financeiras ao padronizar os métodos de tratamento contábil (por exemplo, condições para capitalizar os custos de desenvolvimento de software).

Do ponto de vista regulamentar, o mecanismo do FASB equilibra duas necessidades-chave: garantir a precisão dos registros da atividade econômica corporativa, ao mesmo tempo que protege o direito dos investidores a dados financeiros confiáveis. No final, cria um sistema de consenso normativo que apoia a operação eficaz dos mercados de capitais.

Comparação das normas contabilísticas antigas e novas

Modelo antigo: Modelo de Imparidade Sem Custo

O Modelo de Redução de Valor Nulo exigia que as empresas registassem criptomoedas como o Bitcoin ao custo inicial de compra. As perdas por redução de valor eram reconhecidas apenas se o valor do ativo sofresse uma queda permanente, e essas perdas eram irreversíveis mesmo que os preços de mercado se recuperassem. No entanto, à medida que a indústria financeira evoluiu, as limitações deste modelo tornaram-se cada vez mais evidentes:

• Demonstrações Financeiras Distorcidas:

O modelo falhou em refletir as reais flutuações de valor de mercado de ativos de cripto, desconectando os balanços patrimoniais das condições do mercado. Por exemplo, quando a Tesla detinha Bitcoin em 2021, seus relatórios financeiros apenas registavam o preço de custo e ocultavam os ganhos potenciais.

• Adoção Institucional Suprimida:

A regra de deterioração não reversível obriga as empresas a reconhecer perdas sem reconhecer ganhos, o que aumenta a volatilidade financeira e desencoraja a alocação a longo prazo. A MicroStrategy, por exemplo, enfrentou pressão dos acionistas devido a perdas substanciais por deterioração.

• Falta de Transparência:

Os investidores não conseguiam avaliar com precisão o valor real das participações corporativas em criptomoedas através de relatórios financeiros, o que compromete a eficiência da formação de preços de mercado. Esta questão contribuiu para a persistente taxa de desconto elevada do Truste de Bitcoin da Grayscale (GBTC) devido a controvérsias no tratamento contábil.

Mudanças-chave no novo padrão

O novo padrão de contabilidade de justo valor requer que as empresas reavaliem os seus ativos cripto trimestralmente com base nos preços de mercado. Especificamente, no final de cada trimestre, as empresas devem ajustar o valor contabilístico dos seus ativos cripto de acordo com os últimos preços de mercado. Por exemplo, se o preço do Bitcoin subir de $30,000 para $50,000, os ganhos não realizados devem ser imediatamente refletidos nas demonstrações financeiras. Este ajuste aumenta significativamente a volatilidade do resultado líquido reportado, já que os ganhos e perdas não realizados são agora incluídos na demonstração de resultados mesmo que os ativos permaneçam por vender. Além disso, os novos requisitos de divulgação cobrem quatro aspetos-chave: total de ativos cripto, metodologia de avaliação (por exemplo, ajustes para descontos de liquidez), avaliação de risco de liquidez (incluindo auditorias de prova de reservas) e mecanismos internos de controlo de risco (como soluções de armazenamento de chaves e processos de aprovação de transações). Estas regras de divulgação alinham a reportagem de ativos cripto com os padrões tradicionais de investimento em ações, incorporando considerações especiais para as características descentralizadas dos ativos.

Impacto direto no Bitcoin e no mercado de criptomoedas

Impacto nas Finanças Corporativas

A nova regulamentação da FASB exige que as empresas reavaliem os seus ativos de criptomoedas trimestralmente com base nos preços de mercado e reconheçam ganhos/perdas não realizados nos demonstrativos financeiros. Esta alteração reestrutura as finanças corporativas de três formas-chave:

• Aumento da Volatilidade dos Lucros e Perdas: Devido às flutuações extremas do preço dos ativos de criptomoeda, o lucro líquido corporativo refletirá mais diretamente as tendências do mercado. Por exemplo, uma empresa que detenha $1 bilhão em Bitcoin reportaria um ganho não realizado de $300 milhões se o preço do Bitcoin subisse 30% em um trimestre - ou uma perda correspondente se os preços caíssem. Esta obrigatória reconhecimento em tempo real poderia levar a flutuações irregulares nos lucros, impactando a estabilidade do preço das ações. Para mitigar este risco, as empresas devem melhorar a gestão das relações com os investidores e publicar regularmente relatórios de posição e estratégias de cobertura de riscos para estabilizar as expectativas do mercado.
• Maior Transparência no Balanço Patrimonial: A valoração com base no mercado elimina a desconexão entre os valores dos ativos e as condições de mercado. Por exemplo, as 214.246 Bitcoins detidas pela MicroStrategy (em junho de 2024) não serão mais subvalorizadas devido a normas contabilísticas desatualizadas. Uma maior transparência reduz as preocupações dos investidores sobre a precisão financeira, atraindo assim mais investidores institucionais de longo prazo. No entanto, as empresas agora devem divulgar detalhes sobre os acordos de custódia (por exemplo, rácios de armazenamento em cold wallets) e estratégias de gestão de liquidez (por exemplo, reservas conversíveis mínimas) para aumentar a complexidade da conformidade.
• Alteração Forçada nas Estratégias de Gestão de Ativos: As empresas podem precisar repensar suas estratégias tradicionais de "comprar e manter" para gerir a volatilidade dos lucros. Duas abordagens prováveis incluem:

1. Estratégias de Cobertura de Risco: Utilizando contratos de futuros e opções para fixar parte do valor da carteira.
2. Gestão de posição ativa: Implementação de disparadores estritos baseados em limite para vendas parciais em níveis de preço predefinidos.

Estes ajustes irão redefinir a relação entre a prestação de contas financeiras corporativas e a estratégia empresarial, o que torna necessária uma colaboração mais próxima entre as equipas financeiras e os decisores de investimento.

Atratividade institucional aprimorada

O novo padrão resolve a distorção de reconhecer apenas as deteriorações sem reconhecer os ganhos, diminuindo assim as barreiras de entrada institucionais:

• Risco de conformidade reduzido:

A contabilidade do valor justo alinha-se com ativos financeiros tradicionais (por exemplo, ações), o que elimina disputas de auditoria (por exemplo, o desconto de longa data da GBTC devido a questões contabilísticas).

• Estruturação de Produto Otimizada:

ETFs e fundos de investimento em criptomoedas podem agora simplificar os tratamentos contabilísticos para reduzir custos operacionais. Por exemplo, o ETF Bitcoin da BlackRock (IBIT) avalia as participações ao preço de mercado, o que facilita a inclusão nas carteiras dos fundos de pensão.

• Adoção Institucional Mais Forte:

Os fundos de cobertura e as companhias de seguros provavelmente aumentarão sua exposição ao Bitcoin à medida que a clareza aprimorada na contabilidade melhora a transparência na alocação de ativos. Um relatório da Fidelity revela que 78% dos investidores institucionais consideram as normas contábeis claras como um fator crítico na expansão de suas participações em criptomoedas.

Liquidez de mercado e volatilidade de preços

Novos padrões podem reformular o comportamento de negociação e a formação de preços no mercado de criptomoedas

• Efeito de "embelezamento" do final do trimestre:

As empresas podem envolver-se na compra ou venda concentrada de Bitcoin antes do final do trimestre para otimizar os relatórios financeiros, o que leva a surtos de liquidez a curto prazo e flutuações de preços anormais - semelhante ao fenômeno de "enfeitar a janela" nos ativos dos EUA.

• Melhoria da liquidez a longo prazo:

A contabilidade de valor justo fortalece o status do Bitcoin como um "ativo quase financeiro", atraindo mais formadores de mercado e instrumentos derivados (por exemplo, futuros e opções), reduzindo assim os spreads de compra e venda.

• Eficiência melhorada na descoberta de preços:
  Com maior transparência nas participações corporativas do Bitcoin, o mercado pode avaliar melhor a dinâmica de oferta e demanda (por exemplo, empresas de capital aberto que detêm mais de 5% do fornecimento circulante de Bitcoin).

Impulsionar o ecossistema da indústria de criptomoedas

• Crescente procura por serviços de dados de preços:
  As empresas dependerão de fontes de dados em conformidade (por exemplo, Coin Metrics, Kaiko) para verificar o valor justo. Isso impulsionará o crescimento da análise de dados on-chain.
• Atualizações nos Serviços de Custódia e Auditoria:
  As instituições podem exigir que os custodiantes (por exemplo, Coinbase Custody) forneçam relatórios de posições em tempo real, enquanto as empresas de auditoria (por exemplo, Deloitte) precisarão desenvolver ferramentas de verificação de ativos cripto.
• Sinergia Regulatória:
  As normas do FASB poderiam influenciar a classificação dos ativos de criptomoedas pela SEC (por exemplo, se são considerados títulos), potencialmente acelerando o progresso legislativo.

Perspetivas Futuras

Impulso na Maturidade do Mercado de Criptomoedas

O padrão de valor justo do FASB representa um marco na integração das criptomoedas no sistema financeiro global. À medida que a transparência contábil melhora, investidores institucionais tradicionalmente conservadores, como fundos de pensão públicos e fundos patrimoniais universitários, terão uma base mais sólida para alocação de criptomoedas:

• Grandes Entradas Institucionais em Grande Escala:

Instituições conservadoras, como fundos de pensão e endowments, podem alocar gradualmente o Bitcoin à medida que a transparência contábil reduz as barreiras de conformidade. Como referência, a gestão do ETF Bitcoin da BlackRock ultrapassa US$ 20 bilhões.

Projeção de Dados: A ARK Invest estima que a posse institucional de Bitcoin possa subir de 5% para 20% nos próximos cinco anos.

• Expansão dos Mercados de Derivativos:

A necessidade de cobertura de risco corporativo contra a volatilidade dos ganhos impulsionará o crescimento estrutural nos derivados de cripto. As normas contabilísticas exigem o reconhecimento periódico de alterações nos valores dos ativos, o que levará a um aumento na procura de opções de Bitcoin (para proteção contra quedas) e contratos futuros (para bloqueio da curva de rendimento).

Conclusão

O novo padrão da FASB representa mais do que apenas uma atualização contabilística - marca um momento crucial na integração das criptomoedas na finança convencional. Ao longo da próxima década, à medida que o capital institucional, os enquadramentos regulatórios e os avanços tecnológicos continuam a evoluir, o Bitcoin pode tornar-se num ativo padrão nos balanços das empresas. O mercado deve agora equilibrar a gestão da volatilidade, cumprir com as regulamentações transfronteiriças e promover a inovação financeira. Isso redefinirá, em última instância, o conceito de "ativos" e lançará as bases para uma base financeira sólida na economia Web3.