Bitcoin no Ponto de Viragem da Liquidez: Alterações Macroeconómicas, Pressão no Setor Tecnológico e Dinâmica dos Cortes de Taxas

Bitcoin Sofre Correção Abrupta e Assinala Divergência Rara face às Ações dos EUA

O Bitcoin recuou recentemente para 88 140 $, registando uma correção próxima de 19% desde novembro. Em contraste, o S&P 500 negoceia a menos de 1% do seu máximo histórico, evidenciando uma divergência significativa entre estas duas classes de ativos. Historicamente, este tipo de discrepância tende a esbater-se ao longo do tempo. No atual contexto macroeconómico, o Bitcoin mantém-se numa posição favorável para, potencialmente, voltar a testar a fasquia dos 100 000 $ antes do final do ano. No momento da redação, o BTC recuperou para cerca de 91 000 $.

Mudança de Política da Reserva Federal Impulsiona Nova Avaliação de Capitais

Uma das principais forças por trás da recente movimentação do preço do Bitcoin é a alteração da política da Reserva Federal dos EUA.

Fed Encerra Oficialmente o Quantitative Tightening (QT)

• A 1 de dezembro, a Fed anunciou que deixaria de reduzir o seu balanço
• Nos últimos seis meses, os ativos diminuíram cerca de 136 mil milhões $
• A liquidez do sistema está agora a regressar ao mercado

Esta evolução alimenta expectativas de um ciclo iminente de cortes nas taxas de juro.

Expectativas de Corte de Taxas Aceleram

Segundo o CME FedWatch:

• Existe uma probabilidade de 87% de corte de taxas pelo FOMC na próxima semana
• Os mercados já antecipam plenamente a possibilidade de três cortes de taxas até setembro de 2026

Fundos de Mercado Monetário Alcançam Níveis Históricos

Os ativos dos fundos de mercado monetário nos EUA atingiram o valor recorde de 8 biliões $. Com a descida das taxas:

• As yields das novas obrigações estão a baixar
• O interesse institucional em dívida fixa está a diminuir
• O capital procura ativos com retornos superiores

Esta tendência de realocação de capital poderá beneficiar o Bitcoin.

Risco de Crédito em Aumento no Setor Tecnológico

O risco de endividamento nas empresas tecnológicas constitui outra fonte de preocupação para os mercados.

Risco de Crédito da Oracle Dispara

O custo dos credit default swap (CDS) da Oracle atingiu o nível mais elevado desde 2009, impulsionado por:

• Dívida corporativa total de 105 mil milhões $
• Forte dependência de receitas associadas à OpenAI
• Preocupações do mercado em relação à futura oferta de obrigações

Um relatório do Citigroup alerta também que a pressão da oferta obrigacionista e do endividamento das grandes tecnológicas poderá constituir o próximo grande risco de mercado.

Maior Incerteza Macro Realça a Escassez do Bitcoin

A Genesis Mission do governo dos EUA, centrada em IA e energia nuclear, representa um investimento tecnológico substancial e de elevado risco. O mercado questiona:

• Se o financiamento por dívida irá gerar retornos adequados
• Se o crescimento económico irá abrandar ainda mais

Michael Hartnett, do Bank of America, salienta que, caso a Fed mantenha as taxas atuais, o risco de desaceleração económica aumentará substancialmente. Neste cenário, o capital está a reduzir a exposição ao setor tecnológico e a procurar ativos de oferta limitada e mínima dependência de políticas — áreas em que o Bitcoin detém clara vantagem.

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Resumo

Da inversão da política da Reserva Federal e da menor atratividade da dívida fixa ao aumento do risco de crédito tecnológico e ao regresso da liquidez, o mercado entra rapidamente numa nova fase de reavaliação de ativos. À medida que estas dinâmicas convergem, o Bitcoin está a consolidar um suporte e encontra-se bem posicionado para desafiar o patamar dos 100 000 $ nos próximos meses. A divergência entre Bitcoin e ações dos EUA poderá sinalizar o início de um novo ciclo de mercado, em vez do seu término.