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当加密货币市场走弱时，eToro写下了不同的故事。以色列总部的交易平台的股票周二上涨了%14，因为公司公布了出乎意料地强劲的第四季度业绩。看起来这正是一个“12 22小时”的转折点——也就是说，不仅是在某个特定时间范围内，从战略上来说也是如此。
eToro在2025年的全年总收入达到了868 million 美元，净利润也创下了69 million 美元的纪录。但有意思的是，尽管加密收入出现了大幅下滑，它还是做到了这一点。来自加密资产的收入从5,8 milyar 降至3,59 milyar。那要怎么做到呢？在股票和大宗商品交易表现强劲的情况下，弥补了这一差距。根据CEO Yoni Assia的说法，一些投资者开始把资金从低波动性的加密货币转向波动性更高的黄金和白银等大宗商品。
竞争对手平台例如(Robinhood、Coinbase等)，在加密价格下跌、交易量减少的情况下低于预期。不过eToro强调，除了提供100多种加密资产外，它还在筹备一种基于区块链的金融系统。公司认为，其在代币化和加密领域的长期经验会在这次转型中带来强有力的优势。
此外，1月份的加密交易量同比下降了%50。每笔交易的平均投资金额也下降了%34，降至182美元。但eToro在不同资产类别之间的多元化配置，有助于减轻加密下滑带来的冲击。总之，随着加密“寒冬”继续，平台的灵活结构使它有别于其他平台。

VIX指数一年来的最高水平突破并超过35，反映出传统市场的严重恐慌情绪。目前比特币大约在73,500美元左右交易，但历史数据显示我们可以看到一个有趣的模式。当波动率指数迅速上升时，比特币倾向于触底。在过去的危机中，这一模式表现得非常清晰。
例子自己在说话。2025年4月由关税引发的市场动荡中，VIX升至大约60，而比特币则在75,000美元左右找到支撑。2024年8月新一轮套息交易崩溃时，VIX超过64，比特币下跌至49,000美元。2023年3月的银行危机期间，也出现了类似的走势；VIX短暂超过30，比特币跌至20,000美元。这些指数之间的负相关关系，为投资者提供了重要的信号。
在加密货币方面，情况似乎略有不同。比特币的波动性指标BVIV，在2024年2月比特币跌至60,000美元时，曾升至96以上，这是2024年8月危机后的最高水平。现在BVIV略高于60。这种背离支持一个有趣的假设：加密市场可能提前反映了传统金融的压力。然而，VIX仍在30左右，表明传统市场的波动性尚未完全消散。
一个有趣的细节：SpaceX在2025年报告了约50亿美元的亏损，但在Coinbase持有大约8,285个比特币，价值约6.03亿美元。该公司对加密资产的兴趣，显示出传统金融参与者也在关注这一领域。无论指数怎么显示，机构投资者仍然将比特币视为一种价值存储工具。

刚刚看到七月的就业数据，老实说挺疲软的。美国失业率上升到4.2%，而新增就业岗位只有73K——远低于人们的预期。整体来看，这个月的劳动力市场相当艰难。
这对加密货币很重要，因为当经济开始出现裂痕时，人们会开始关注替代资产。2025年7月的美国失业率基本上表明就业市场没有大家想象的那么火热，这通常会让交易者开始考虑资金的下一流向。
有趣的是，在这些数据公布后，市场情绪变化得如此之快。你会以为疲软的就业数据会让市场感到恐慌，但老实说，它反而让很多人猜测美联储接下来可能采取的行动。更广泛的观点是：每当美国失业率出现这样的变动，宏观交易者就会开始重新布局。值得关注接下来几个月的走向。

你知道为什么透明度在媒体中如此重要吗？CoinDesk 是一个以真正投资于编辑诚信和建立观众信任而闻名的媒体。它们的承诺广泛而全面——不仅仅是在加密货币报道方面，而是在整个新闻方法上。
因此，他们有严格的编辑指南，所有记者都必须遵守。这些原则旨在确保每个报道都是平衡的、独立的且没有偏见的。这还是一个屡获殊荣的出版物，以其报道质量而闻名——尤其是那些真正对行业产生影响的突破性故事。
现在，关于透明度的重要部分是：CoinDesk 是 Bullish 生态系统的一部分，Bullish 是一个专注于机构数字资产和市场基础设施的平台。因此，他们很透明地表明，他们的员工，包括记者，可以从 Bullish 获得基于股权的报酬。
重点在哪里？这并不隐藏。读者知道这之间的联系，但他们的编辑标准不会因此受到影响。这就是专业媒体的区别——他们披露信息，保持标准，并让他们的报道保持可信，即使有商业关系。这才是真正建立行业权威的方式。

过去六个月，我观察到一个有趣的现象：当比特币下跌25%时，劳力士和百达翡丽等高端手表的价格却反向上涨4%。而当加密市场下挫超过30%时，奢侈手表却不紧不慢地沿着自己的节奏前行。其实这并不完全是一种人为制造的反向对冲——市场正在发生真正的重大转变。
从摩根士丹利的报告来看，情况会更清晰。二手手表市场在经历两年的下行后开始回暖。多余库存正在被清理，卖家开始更顽固地维持价格，制造商也自2025年初以来将零售价格提高了7%。在同一时期，随着对比特币现货ETF的预期升温，比特币在上涨；但当金融条件趋紧时，手表价格仍继续下跌。如今，劳力士、百达翡丽和爱彼（Audemars Piguet）等具备真正定价能力的品牌正在率先带动复苏。
我看到投资者行为发生了转变。与其押注快速的加密交易，人们对黄金和白银等实物资产的兴趣在增加。黄金自2025年初以来几乎上涨了70%，白银则接近上涨150%。手表也逐渐成为这种偏好实物稀缺资产的一部分。随着宏观压力加剧，人们开始把资金投向那些变化更缓慢、更加可被触摸的东西，而不是投向快速波动的金融资产。比特币中已实现的损失也在减少——从20亿美元降至每天4亿美元，这表明被迫抛售开始走到尽头。收益与亏损的相对比例上升至1.4，也就是已实现的盈亏结构开始从亏损中转向。市场的均衡正在发生变化。

刚刚检查了XRP，现在看起来相当疲软。前100名的代币今天跌至1.35美元，刚好在那个关键的1.40美元支撑位上方。本周早些时候它试图反弹，但未能站稳在1.44美元以上，卖出量异常——远高于平常的交易活动。
让我注意到的是，自2025年初以来，XRP一直在形成更低的高点。每次试图反弹到1.55-1.60美元附近时，都被拒绝了。图表模式在这一点上非常清晰——除非有其他迹象，否则我们处于下行趋势中。现在交易者基本上在观察1.40美元是否能站稳，或者是否会出现更深的回调，向1.30-1.32美元靠拢。
宏观形势也不乐观。比特币一直疲软，这也拖累了整个市场情绪。如果XRP能稳定下来并盘整，也许还能再次测试1.44-1.45美元，但说实话，结构还需要改善，才有人对真正的反弹过于乐观。目前只是支撑位被守住，等待下一步的发展。

我看到比特币大约在$72.77K左右徘徊，但要达到$75K以上的水平仍然困难。SEC和CFTC最近发布了关于加密代币的新指南，这似乎在一定程度上抑制了动力。市场似乎在等待明确的政策指引，才会出现真正的突破。关于加密资产的监管越来越严格，交易者变得更加谨慎。很有趣看到这些政策措施如何直接影响价格走势。

我想知道，为什么在每个人都在等待周五美国通胀最新数据公布的时候，比特币市场如此平静？由于伊朗战争和能源冲击，预计3月份的消费者价格指数（CPI）将上涨至3.4%，而比特币交易者只对价格变动定价了2.5%的变动。也就是说，市场似乎并不认为这个消息会带来重大影响。
与此同时，波动率指标降至过去四个月的最低水平。BVIV指数下降到46.5%，意味着市场每天预期的最小变动为2.9%。而正常情况下，这一数字应在3.4%左右。比特币的价格目前在72,860美元左右，但交易者即使在周五美国通胀数据公布后，也不预期会出现明显的方向性变动。
但专家们表示，这种平静可能具有误导性。通胀数据将影响美联储的降息决策，而这可能会直接影响比特币。我们将拭目以待——要么市场是对的，这只是噪音，要么美国通胀的最新数据将引发比预期更重要的行情。

回顾2025年，你知道多疯狂吗？几乎所有的比特币价格预测都完全偏离了实际。真的，差得远呢。
我最近一直在想这件事——那些关于2025年比特币价格走向的自信预测，结果现实完全走向了不同的方向。这也提醒我们，没有人真正知道加密市场的未来，无论他们投入多少数据。
问题是，你每个周期都能看到这个。分析师们提出年度目标，大家根据叙事变得兴奋或害怕，然后市场自己走自己的路。2025年的比特币价格走势再次证明了这一点。
让我感兴趣的是，这些失败的预测实际上凸显了一件重要的事——加密市场仍然太难以预测，没人能真正有信心做出准确判断。你可以拥有所有的机构支持和研究团队，但比特币的价格变动仍然会让人惊讶。
如果你在这个领域待得够久，你就会不再太认真对待年度价格预测。更应该专注于理解基本面和市场结构。这比试图猜测比特币价格的确切数字要实用得多。
总之，随着我们已经进入2026年，这只是个想法。好奇大家怎么想——你还会在意年度价格目标吗，还是2025年已经让你放弃了？

最近比特币ETF资金流动变得相当有趣。看到自2月以来，资金流入达到了最高点，这是否只是单纯的反弹，还是更大趋势的开始，值得我们关注。
不确定是机构投资者的兴趣重新苏醒，还是通过ETF的进入变得更加普遍，但无论如何，coin ETF的流入数字上升，似乎是对市场情绪的一个积极信号。未来这种趋势是否会持续，我感到很期待。

回想比特币2017年那场绝对疯狂的牛市，至今仍让我不寒而栗。从$900 年初开始，到年底突破$20,000——这是一段22倍的涨幅，基本上把加密货币带进了主流。
我记得当时那种氛围。每个人都在聊这件事。你的理发师、你的出租车司机、聚会上的陌生人——突然之间，人人都对比特币发表了看法。2017年的比特币价格走势毫不留情。每一次回调都立刻被买入，而FOMO也是真的存在。
更疯狂的是，这个周期到底是怎么演变的。整年里动能不断累积。第四季度简直疯狂——机构开始关注，期货开始推出，而散户则拼命涌入。$20K 的那个高点感觉像是永远不会停，直到它真的停了。
那次2017年的比特币价格上涨从根本上改变了人们对加密货币的看法。不再只是交易员的事——它成了一种文化时刻。整个行业因为那轮周期涌入了大量的资本和关注。
如果你当时不在场，很难说明那种欣喜若狂的感觉。现在我们看到的是不同的市场动态，但那次2017年的行情依然是比特币历史上最具标志性的价格走势之一。有时候值得回头看看，记住我们从哪里走来。

关于中本聪的净资产，有一些疯狂的事情大多数人还没有完全意识到。比特币的神秘创造者坐拥一笔财富，这笔财富足以让他们成为世界上最富有的人之一——我们说的是理论上的超过$80 十亿的财富——然而他们从未动过一枚硬币，也从未透露过自己的真实身份。
想一想这个。大约110万枚比特币，全部在比特币最早的时期挖出，当时你只需用几台笔记本电脑就能运行整个网络。这批存货从2010年以来就一直静静地放在那里，完全没有动过。十五年了。没有任何变动。
随着比特币最近的交易价格，中本聪的持有量让他们的净资产与一些世界上最大的名字相当。我们说的是迈克尔·戴尔、沃尔玛的罗布·沃尔顿，处于那个层级的人。接近史蒂夫·鲍尔默和沃伦·巴菲特的水平。唯一明显领先的人可能是谷歌的谢尔盖·布林之类的人。
让事情变得更疯狂的是他们是怎么到达这里的。没有风险投资轮，没有首次公开募股，没有建立传统公司。只是发布了比特币白皮书，让网络运行，然后消失了。十六年过去了，你无意中创建了一个价值数万亿的生态系统。
关键是，中本聪的净资产完全是理论上的。没有任何一部分被变现。甚至没人知道那些硬币是否仍然可以访问，还是永远丢失了。有些人认为中本聪已经去世。另一些人则认为他们只是承诺永远不触碰这个项目。无论如何，这笔财富未被动用，说明了自2011年以来加密货币实际上已经走了多远。
这是一种让你想知道如果中本聪决定动用其中一小部分会发生什么的故事。

刚刚意识到比特币披萨日现在价值11亿美元。让这个数字沉淀一下——那笔在2010年有人用来买披萨的10,000 BTC，如今价值超过十亿美元。想想都觉得疯狂。
我是说，那个人用现在的财富支付了两份Papa John's披萨。当时比特币几乎一文不值，所以这完全合理。但现在每年的5月22日，加密社区都会像过节一样庆祝这个时刻。比特币披萨日已经变成了一个特殊的节日——人们开玩笑、分析它，把它作为我们走过的路的参考点。
最疯狂的是，它完美地捕捉到了早期加密文化的精髓。有人愿意用比特币做一些真正的事情，而不是仅仅持有或交易。那笔交易可能比一百个营销活动对比特币的推广都更有帮助。它证明了网络实际上可以用于支付。
让人不禁想知道，今天的交易在15年后会是什么样子。我们现在买的东西，未来会变得多么价值连城？比特币披萨日基本上是在提醒我们，有时候最重要的时刻在发生时看起来完全普通。

只是在思考市场讨论中不够关注的一个问题。当地缘政治紧张局势升级并持续时，资金往往会寻找退出途径。这也是比特币在大多数人未充分认识到的方式中发挥作用的地方。
我们以前也见过这种模式。在地区不稳定时期，投资者对传统避险资产变得紧张。他们开始关注在传统金融体系之外运作的替代品。比特币，作为无国界且抗审查的资产，突然变得不仅仅是投机资产，而是真正的投资组合保险。
关于长期冲突的事情是，它们会带来持续的不确定性。不是一天的飙升就能解决的。我们谈的是几周、几个月的地缘政治风险溢价。这种环境下，比特币得以繁荣，因为它满足了资本保值的需求，而不仅仅是交易情绪。
面对制裁或资本管制的国家和个人，历史上一直将比特币作为跨境转移价值的手段。这并不漂亮，但很有效。当紧张局势持续升高时，这种需求不会一夜之间消失。
从市场角度来看，这一点令人感兴趣的是，在这些特定场景中，比特币与传统风险资产的相关性减弱。虽然股票可能因地缘政治担忧而抛售，但比特币实际上可以保持稳定或升值，因为它扮演着不同的角色——被视为一种对冲。
如果我们面对的是几个月的持续紧张局势，而不是快速解决的局面，我们可能会看到来自机构对冲和个人寻求替代方案的显著资金流入比特币。叙事也会从“风险资产投机”转变为“地缘政治保险”，这时比特币通常会表现优异。
值得关注的是，这一切如何发展。地缘政治日历可能成为未来一个季度比特币价格走势中最重要的因素之一。

最近观察到地缘政治紧张局势时，我发现了一个有趣的模式。随着美国和伊朗之间的争端可能会持续更久，我认为有必要关注 코인 시장，尤其是比特币。
从历史来看，每当地缘政治的不稳定加剧时，投资者就会把目光转向比特币等替代资产，而不是传统金融资产。这是一种结构：政治风险越大，跨境资产的价值就越会上升。如果这场争端在未来几个月继续持续，密码货币市场很可能会受到相当大的利好。
尤其是比特币，由于其不受中央集权式控制的特性，被视为一种在经济制裁或政治不稳定面前更具韧性的资产。对加密货币投资者而言，这种情况反而可能成为进一步凸显加密货币价值主张的契机。
当然，仅仅因为争端而导致价格上涨并不是必然，但随着全球不确定性提高，对像加密货币这样的资产的需求也只能自然增加。值得关注未来的市场走势。

刚刚看到加密市场结构法案又被推迟了。显然，目前关于稳定币收益规则正在进行一些拉锯——行业对修订后的折衷方案提出了反对。这有点有趣，因为这显示出监管细节仍然对整个行业非常重要。让人不禁想知道最终版本会是什么样子，以及它将如何影响加密货币的营销以及项目与用户的沟通。这些立法动作似乎总是拖得很久，但它们确实会塑造未来的可能性。还有人关注这个吗，还是说这只是太内行的事情？🤔

刚刚在研究比特币的四年周期模式，老实说，信号开始让我感到担忧。一些分析师指出，如果这个周期像以前一样发展，我们可能会再下跌30%。最近，关于加密货币崩盘的场景被频繁提及，这让我开始思考真正的支撑位到底在哪里。并不是说一定会发生，但围绕减半周期的历史模式表明，我们目前的水平不应过于自满。值得关注宏观形势。还有其他人一直在跟踪这些周期模式，还是我想太多了？

你是否曾经好奇什么是比特币挖矿以及它为何如此重要？我最近一直在研究这个，实际上背后涉及的内容比大多数人想象的要复杂得多。
基本上，比特币挖矿是矿工利用计算能力在区块链上解决复杂数学问题的过程。当他们破解代码时，会验证一组交易，并获得新铸造的比特币以及交易手续费作为奖励。这个概念相当直观，但其执行方式已经发生了巨大变化。
在2009年比特币刚推出时，任何人都可以用笔记本电脑进行挖矿。矿工每挖出一个区块可以获得50个比特币的奖励。说实话，那时候的日子真好——只需运行你的CPU就能赚取收益。但随着越来越多的人加入，竞争变得激烈，用普通处理器挖矿几乎变得毫无意义。难度不断上升。
随后，GPU挖矿出现了。显卡在解决这些数学问题方面远比CPU强大，因此矿工开始堆叠多块显卡。那段时间效果不错，但最终即使如此也不够了。军备竞赛不断升级。
现在我们进入了ASIC时代。这是专用集成电路（Application-Specific Integrated Circuits）——专门为比特币挖矿设计的芯片。它们效率极高，但也消耗大量能源。这也是比特币挖矿今天与早期完全不同的地方，它已成为一项工业级操作。
还有云挖矿，适合那些不想处理硬件和电费成本的人。你基本上租用算力，由服务提供商负责一切。
但有趣的是，比特币内置了减半机制。每挖出大约210,000个区块(大约每4年)，挖矿奖励就会减半一次。因此，从2009

刚刚浏览了一些关于全球政治财富的疯狂数据，老实说，真让人有点晕头转向。现今世界上最富有的总统是谁？我们说的可是一些天文数字，足以让大多数人瞠目结舌。
让我注意到的是，有些领导人不仅仅是在管理国家——他们实际上坐拥金融帝国。普京的估算净资产大约在700亿美元左右，老实说，想到这个数字几乎难以置信。然后是特朗普，约53亿美元，你可以看到这些数字远远超过大多数人认为的世代财富。
有趣的是，这些财富的来源非常多样。你有来自中东的皇室成员，比如文莱的哈桑纳尔·博尔基亚，拥有14亿美元；非洲领导人如约瑟夫·卡比拉，拥有15亿美元；甚至还有一些西方人物。伊朗的阿里·哈梅内伊大约拥有20亿美元，埃及的塞西大约10亿美元。甚至新加坡的李显龙也积累了大约7亿美元。
真正令人印象深刻的是，这些最富有的国家元首的财富积累方式完全不同——房地产、商业利益、国家资产、家族财富。财富不仅仅来自薪水。曾任纽约市长的迈克尔·布隆伯格，通过商业帝国积累了大约10亿美元，而其他人则通过继承或巩固权力变成了金融控制。
法国的马克龙大约拥有5亿，这实际上在这个榜单的较低端。这也显示了财富集中在最高权力层的运作方式。
但这整个事情也引发了一些问题。到底有多少是实际的已记录财富，有多少只是估算？这又反映出政治权力与财务积累之间的关系是什么？当你看到这些世界上最富有的总统和其他全球领导人的数字时，确实值得深思。让人不禁想知道背后