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このプロポーザルが実装されると、Ethenaは固定クールダウンから動的クールダウンへシフトし、DeFiリスク設計のより広い進化を反映することになります。その後、USDe払い戻し速度は、事前に設定された静的ルールではなく、実際の流動性強度に依存することになります。

最終的なフレームワークは、裏付け資産を3つの流動性階層に分類し、クールダウン期間を動的に調整します。過去のテストでは、日数が高速な償還と長期的な保護のいずれかを強く支持する双峰性のパターンを示しており、出金速度を実際の流動性に合わせています。

この仕組みは、過去のデータに安全バッファを加えた上で、同じ日に引き出せる流動資産が非常に大きな償還日に対応できるかどうかを評価します。流動性が高い場合、クールダウン期間は1日に短縮されます。流動性が低下すると、自動的にクールダウン期間は3日または5日に延長されます。

新しい提案では、クールダウンはUSDeの背後にある流動性ステーブルコインの担保に基づいて毎日調整されます。現在のティア1の流動性が強いため、アンステーキング期間は直ちに7日から1日に短縮され、これがフレームワークの最初の実用的な適用となります。

さらなるモデリングにより、市場価格設定が償却圧力の主な要因であることが特定されました。sUSDe から USDe へのプレミアムの変動は、ほとんどの預金および引き出し行動を説明し、償却波は キュー メカニクスだけではなく、市場インセンティブに より多く依存していることを示しました。

シミュレーションで3日のクールダウンを適用したところ、キューサイズは減少しましたが、集中した引き出しスパイクが発生しました。大規模なアンステーク要求が同時に満期を迎えたため、テール部分のピークアウトフローが増加し、短い固定ウィンドウではリスクを排除するのではなく再分配するだけであることが証明されました。

Ethenaは、sUSDeへの大幅な変更を発表しました。ローンチ以来使用されていた固定7日間のアンステーキングクールダウンは、ダイナミックな流動性ベースのシステムに置き換えられます。リデンプション速度は、最悪のシナリオの想定ではなく、流動性キャパシティに適応するようになります。

Pendleは、トレードが実行される前から資本が機能する、プログラム可能な流動性レイヤーへと徐々に利回り取引を転換しています。方向性は明確です：より深い市場、より高い効率性、およびユーザーからより多くの資本を必要としないスケーリングする利回り戦略です。Pendleを使用してください!!!

現在の暗黙的APYの周囲に設定されたダイナミックレンジ内に配置された指値注文は報酬の対象となり、利回りの動きに合わせて自動的に適格範囲が調整されます。この仕組みはインセンティブを実際の価格条件と一致させ、今の約定深度を向上させます。

現在、オーダーブック内ですでに$35B 以上の累積取引量が促進されており、sUSDeのような市場ではリミット注文が歴史的に処理されています。このローンチ前にインセンティブや報酬メカニズムを受け取らなかったにもかかわらず、取引の90パーセント以上を占めていました。

報酬は預託資本ではなく、想定エクスポージャーを使用して計算されます。これにより、小さなトレードで増幅されたサイズに基づいて収益を得ることができます。YTレバレッジを通じて、$1 の指値注文は複数の市場にわたるより大きなトレーディングエクスポージャーを表すことができます。

Pendleは選定されたマーケット全体でLimit Order インセンティブのソフトローンチを開始し、ユーザーがオーダーを発注するだけでPENDLEトークンで報酬を与えます。オーダーが約定する必要がなく、受動的な流動性の意思をエンジン内のアクティブなイールドソースに変えます。

この方向性は、最も効率的な利回りの機会を求めるユーザーにとってのデフォルトの目的地になるという、より広範な目標を反映しています。 この取り組みは、Pendleの内部戦略フレームワーク内に位置づけられた、より大きなロードマップの一部です。

約5%のAPYを持つ固定利回りは、まれにしか真剣な注目を集めません。しかし、PTポジションをレンディング市場でループさせると、実効リターンは20% APYを超えることがあります。この戦略は、PT担保を繰り返し借り入れることで、固定収入のエクスポージャーを増幅させます。

PTトークンは、財務省のエクスポージャーなどのRWAを表し、比較的安定した基本利回りを持ちます。再帰的な借入と再投入を通じて、同じ担保を何度も利用でき、最終的な利回りは元のレートを大きく超えることになります。

そして今、Pendleはワンクリックレバレッジを導入し、全体のプロセスを簡素化します。ユーザーはループ深度、レバレッジ解除トリガー、ロールオーバーの設定などのパラメーターを定義し、アプリケーションは自動的にレバレッジされたPTポジションを構築・管理します。

💵現金は信頼されています。 💰マネーマーケットファンドは信頼されています。 💶Tビルは信頼されています。 ➡️PT-thBILLはこれら三つをまとめて、より高い固定利回りをロックします。 💡ルーピングはあなたのリターンを6％の固定利回りの上限を超えて押し上げます。

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基本的なルーピング戦略は次のステップに従います 1⃣ PTを購入 2⃣ それを担保としてマネーマーケットで運用 3⃣ 借りた安定コインを使ってさらにPTを購入 4⃣ これを繰り返す

Borosは、取引所間の資金スプレッドを可視化するライブダッシュボードをリリースし、4つの設定ステップを案内します。これにより、利益の出やすいギャップをより早く見つけ、資金を固定レートにロックし、レートの方向性が逆転したときの損失を回避し、より明確なROIを実現します。